Доходность гособлигаций США достигла максимума за 20 лет: что это значит для рынков
Доходность 30-летних гособлигаций США поднялась до 5,3%, предлагая инвесторам безопасную альтернативу акциям. Эксперты анализируют, почему этот рост может сигнализировать о рыночном шторме и как это отразится на израильских заемщиках.
Мировой рынок долга столкнулся с показателем, которого не видел почти два десятилетия: доходность 30-летних гособлигаций США подскочила до 5,3%. Это означает, что инвесторы могут зафиксировать годовую доходность выше 5% в «самом безопасном активе в мире» на десятилетия вперед. Данный тренд является не только привлекательным предложением, но и тревожным индикатором возможного шторма на рынках.
Причины роста доходности
Текущий рост происходит вопреки слабым экономическим данным США: розничные продажи в июле стали самыми низкими с мая 2025 года, а рынок труда демонстрирует признаки охлаждения. Помимо внутренних факторов, на ситуацию влияют рост отношения долга к ВВП в других странах, включая Японию, а также инфляция в США, которая уже более 5 лет превышает целевой уровень ФРС.
Тамир Гершкович и Амир Соломонович из компании «Аялон» отмечают: «Рынок ожидает, что инфляция останется высокой из-за невозможности достичь соглашений вокруг Ормузского пролива, а любое снижение цен на нефть является лишь коррекцией перед новой волной роста».
Роль технологического сектора
Новой переменной в уравнении стали технологические гиганты, такие как Google, Meta, Nvidia, Microsoft и Amazon. Инвестиции в ИИ-инфраструктуру требуют колоссальных затрат, и все большая их часть финансируется через рынок облигаций. В первом полугодии объем корпоративных эмиссий превысил 1,1 триллиона долларов, побив рекорд 2020 года, при этом процентная ставка сегодня составляет 3,75% против прежних 0,25%.
Влияние на фондовый рынок и ФРС
Традиционно скачок доходности облигаций создает конкуренцию акциям. Однако сейчас индексы Уолл-стрит близки к максимумам, и массового бегства инвесторов в долг не наблюдается. В Deutsche Bank предупреждают, что текущая оценка рынков не оставляет места для ошибок: экономика США может оставаться слишком устойчивой, что вынудит ФРС вновь ужесточить монетарную политику.
Глава ФРС Кевин Уорш, вступивший в должность в мае, придерживается «ястребиной» риторики. Отсутствие прозрачности в его заявлениях и отказ от четких ориентиров по процентной ставке добавляют рыночной неопределенности. Инвесторы внимательно следят за тем, насколько решительно ФРС будет бороться с инфляцией.
Последствия для Израиля
Израиль, владеющий гособлигациями США на сумму около 111 миллиардов долларов, не останется в стороне. Банк Израиля держит значительную часть своих резервов в американских активах. Офер Кляйн, глава отдела экономики и исследований «Харель битуах ве-финансим», предупреждает: «Когда доходность растет в мире, трудно ожидать, что Израиль будет вести себя иначе в течение длительного времени».
Для населения это означает удорожание стоимости денег. «Когда доходность растет, цена денег растет, — поясняет Кляйн. — Ипотека дорожает, становится труднее взять кредит». Несмотря на текущую силу шекеля, события на рынке облигаций могут изменить эту тенденцию.