«Лучший месяц с 2020 года»: чего ожидать на рынках после удивительного апреля?
Быстрый отскок на фондовых рынках принес феноменальную доходность израильским вкладчикам в апреле. Эксперты обсуждают перспективы «бычьего» рынка, несмотря на исторические опасения по поводу майской динамики.
Отскок на фондовых рынках вновь оказался стремительным. После марта, ставшего «худшим месяцем с октября 2023 года» для вкладчиков в Израиле (в резервных фондах, фондах обучения и пенсионных фондах) из-за войны с Ираном, апрель показал, насколько быстро рынки способны восстанавливаться.
Благодаря высокой доходности этот месяц стал лучшим по показателям с ноября 2020 года. Ожидается, что общие треки резервных фондов продемонстрируют в апреле скачок на 4,2%, а акции — на 8,3%. Таков прогноз Ави Берковича, заместителя главного инвестиционного директора в «Митб Гмель ве-Пенсия». Напомним, что в марте была нивелирована почти вся положительная доходность первого квартала в обоих треках.
Беркович поясняет: если бы не «агрессивное укрепление шекеля (6,8%), которое отняло 1,3% доходности в общих треках, апрель стал бы лучшим месяцем для фондов с 2010 года». Инвестиционные треки в индекс S&P 500 вновь разочаровали вкладчиков, обеспечив доходность лишь в 2,5% из-за укрепления шекеля, курс которого опустился ниже 3 шекелей за доллар. С начала года эти треки демонстрируют отрицательные показатели.
Рынки в Израиле и США в апреле обновили рекорды. Индекс S&P 500 взлетел на 10,4%, Nasdaq — на 15,3%. На израильском рынке индекс ТА-35 подскочил на 6,7%, а ТА-90 — на 9,5%.
Статистика говорит: не спешите продавать
После столь сильного месяца возникает вопрос: что дальше? Известная поговорка гласит: «Продавай в мае и уходи» (Sell in May and go away), так как период с мая по октябрь исторически считается слабым на Уолл-стрит со средней доходностью около 2%.
Однако Матан Шитрит, главный экономист «Феникс», не убежден в правильности этого подхода. Согласно его анализу, за последние 20 лет май в индексе S&P 500 заканчивался ростом в трех четвертях случаев со средней доходностью 0,5%. «Слабо — не значит отрицательно, и я бы не спешил пытаться угадать время на рынке», — отмечает Шитрит. По его словам, апрель завершился резким ростом, что намекает на позитивный импульс и продолжение «бычьего» рынка.
Эти выводы подтверждаются данными Райана Детрика, главного рыночного стратега Carson. С 1950 года, когда S&P 500 рос за месяц на 10% и более, в 77% случаев фиксировался рост в последующие три месяца, а через год после такого скачка средний рост составлял 16,4%.
«Лучший сезон отчетов за последние годы»
Джеффри Хирш, главный редактор Stock Trader's Almanac, полагает, что рынки продолжат расти, связывая дальнейшую динамику с результатами войны с Ираном. «Если мы придем к долгосрочному решению ситуации, рынок, вероятно, вырастет в период с мая по октябрь», — отмечает он.
Ярон Гевули, старший инвестиционный менеджер в «Пастернак Шохам», представляет более сложную картину:
«Рынки облигаций и акций рассказывают сегодня две совершенно разные истории. В США рынок акций закладывает в цену сценарий «мягкой посадки» экономики и ралли искусственного интеллекта, игнорируя геополитическую напряженность. Рынок облигаций, напротив, учитывает устойчивую долгосрочную инфляцию и высокие процентные ставки.»
Гевули отмечает, что текущий сезон отчетов в США — лучший за последние годы: темп годового роста прибыли на акцию в S&P 500 в первом квартале составил около 27%. В Израиле же, по его словам, разрывы в оценке между местным рынком и США значительно сократились, поэтому важность диверсификации портфеля между Израилем и зарубежными активами возрастает.
«Альтшулер Шахам» продолжает терять активы
В марте инвестиционный дом «Альтшулер Шахам» потерял 3,35 миллиарда шекелей в пользу конкурентов — это худший результат с декабря 2022 года. Причина кроется в высокой подверженности зарубежным рынкам. Доля компании на рынке резервных фондов снизилась до 11,2% (114 миллиардов шекелей).
В то же время «Митб» в третий раз подряд стал лидером по притоку средств, получив 2,78 миллиарда шекелей в марте. Также положительную динамику показали «Харель» (привлечение почти 1,2 миллиарда шекелей) и «Феникс» (986 миллионов шекелей).
