Meta стремится конкурировать с облачными гигантами, но платит за это высокую цену
Инвесторы Meta обеспокоены: несмотря на рост доходов Instagram, резкое увеличение расходов на ИИ и продолжающиеся убытки в сфере виртуальной реальности давят на акции компании, вызывая их падение.
Ставка Марка Цукерберга на Instagram остается ключевым активом корпорации. Основатель Facebook приобрел эту социальную сеть 14 лет назад за один миллиард долларов, и сегодня она является главным двигателем доходов Meta. По словам Цукерберга, время, проводимое пользователями в Instagram, за последний год выросло на двузначный процент, что стало возможным благодаря внедрению алгоритмов искусственного интеллекта. Во втором квартале доходы Meta подскочили на 28%, достигнув 60,8 миллиарда долларов — это самый высокий темп роста с конца 2021 года. При этом охват рекламой увеличился на 14%, а средняя цена за рекламное объявление — на 12%.
Однако возникает вопрос: оправдывают ли успехи Instagram ежегодные капитальные вложения в размере 145 миллиардов долларов? Бизнес-модель Meta, опирающаяся на доходы от рекламы, требует инвестиций, сопоставимых с расходами таких гигантов, как Google, Microsoft и Amazon. В отличие от них, Meta не является облачным провайдером и не продает облачные услуги сторонним компаниям. Когда Meta повышает прогноз капитальных затрат (Capex) на закупку чипов, серверов и строительство дата-центров, жертвуя при этом свободным денежным потоком, инвесторы реагируют негативно. Акции Meta на постмаркете Nasdaq упали на 8% после снижения на 1% в ходе основной сессии. С начала года бумаги компании подешевели на 11%, что делает их одними из самых разочаровывающих активов в технологическом секторе.
Тяжелые убытки от инвестиций в виртуальную реальность
Цукерберг не только наращивает закупки оборудования — прогноз капитальных затрат был повышен со среднего диапазона в 125 миллиардов долларов до 137,5 миллиардов — он намекает на трансформацию Meta в «нео-облачную» компанию, готовую предоставлять вычислительные мощности ИИ внешним клиентам. В минувший вторник Meta объявила о партнерстве с BlackRock для строительства серверных ферм в Техасе стоимостью 14 миллиардов долларов. Это знаменует собой значительный сдвиг в стратегии, которая ранее фокусировалась исключительно на рекламе и гарнитурах виртуальной реальности.
Цукерберг пока не представил четкой организационной структуры для этого направления. Он говорит об «открытии вычислительных мощностей для сторонних клиентов» и о возможности получения прибыли от продажи ИИ-сервисов, а не просто вычислительных мощностей. Однако инвесторы остаются скептичны. Параллельно компания продолжает нести колоссальные убытки от подразделения виртуальной реальности: в последнем квартале они составили 4,6 миллиарда долларов при росте выручки всего на 60 миллионов за год. С 2020 года совокупные убытки этого направления достигли 80 миллиардов долларов.
В прошлом рынок негативно реагировал на каждое упоминание Цукербергом «метавселенной». Хотя этот термин практически вышел из обихода, расходы на сопутствующие проекты сохраняются. Учитывая отсутствие сформированного облачного бизнеса, сокращение денежного потока и пониженные прогнозы, уверенности в восстановлении акций в ближайшее время нет.
