Mobileye после Шашуа: что ждет Menti Robotics?

Смена руководства в Mobileye после ухода Амнона Шашуа вновь поднимает один из самых острых вопросов о будущем компании: что ждет производителя робототехники Menti Robotics? На фондовом рынке и среди аналитиков, освещающих индустрию технологий и автомобилей, дискуссия о реальной синергии между двумя компаниями набирает обороты.

С одной стороны, некоторые аналитики рассматривают приобретение Menti как шаг, продиктованный главным образом личным видением и предпринимательским духом Шашуа. С этой точки зрения, Mobileye — это компания автомобильной промышленности, которая измеряет свой успех объемами производства, контрактами с автопроизводителями, улучшением маржи прибыли и значительным выходом в сферу роботакси. В то время как выход в сферу гуманоидной робототехники воспринимается как рискованное и капиталоемкое предприятие, отвлекающее управленческое внимание и ресурсы от основной деятельности.

С другой стороны, другие аналитики напоминают, что Mobileye на протяжении многих лет разрабатывала инфраструктуру пространственного восприятия, искусственного интеллекта (ИИ) и чипов реального времени, которые представляют собой «мозг» и «глаза» гуманоидного робота, и поэтому видели в Menti естественную интеграцию этих возможностей в физический мир за пределами дороги.

Параллель между возможным спин-оффом Menti и процессом отделения Mobileye от Intel интересна, но включает в себя существенные различия в структуре и бизнес-целях. Когда Intel решила провести повторное IPO Mobileye и встать на путь частичного отделения, целью было раскрыть стоимость зрелой, растущей и прибыльной компании, которая не получала должной оценки внутри гигантской корпорации по производству чипов. Напротив, новый генеральный директор Mobileye, который будет оценивать Menti Robotics, может прийти к прямо противоположному выводу.

Menti — это компания на ранних стадиях разработки, требующая огромных инвестиций в исследования и разработки (НИОКР) без получения значительных доходов в краткосрочной перспективе. Отделение Menti — будь то через спин-офф, продажу или выделение в независимую компанию, которая привлечет внешний капитал, — позволит новому руководству представить Уолл-стрит более «чистые» отчеты, полностью сфокусированные на улучшении операционной прибыльности и результатах в области автономного вождения.

Помимо финансового анализа, такой шаг отражает глубокие изменения в корпоративной культуре и управлении рисками. В то время как Шашуа руководил Mobileye как компанией, движимой долгосрочным технологическим видением, профессиональный генеральный директор, вступающий в должность для стабилизации ситуации и демонстрации квартальных результатов, склонен действовать в более контролируемой среде риска. Отделение от Menti даст рынку сигнал о том, что новое руководство прислушивается к аргументам инвесторов, сокращает рискованные авантюры и фокусирует все технологические ресурсы на борьбе на переполненном рынке систем помощи водителю, автономного вождения и деятельности в сфере роботакси, которая также требует максимального внимания.

В конечном счете, сценарий, при котором новый генеральный директор решит отделить Menti, является вполне вероятным и возможным. Если он будет реализован, то, скорее всего, в формате, при котором Mobileye откажется от полного контроля, но сохранит за собой некоторую долю или стратегическое партнерство, тем самым продолжая пользоваться технологией, не неся полного финансового бремени ее разработки.