Мудрость толпы? 3% пользователей Polymarket забирают треть прибыли
Исследователи из Йельского университета и Лондонской школы бизнеса проанализировали рынок прогнозов Polymarket и выяснили, что всего 3% трейдеров генерируют треть всей прибыли. В то время как профессионалы оперативно реагируют на новости и корректируют цены, подавляющее большинство участников лишь обеспечивают ликвидность, зачастую неся убытки.
Новое академическое исследование Лондонской школы бизнеса и Йельского университета ставит под сомнение одну из самых популярных концепций в сфере рынков прогнозов — «мудрость толпы». Согласно полученным данным, именно небольшое меньшинство трейдеров задает вектор движения рынка, тогда как большинство участников терпят финансовые потери.
В ходе исследования была проанализирована вся активность на платформе Polymarket в период с 2023 по 2025 год. Результаты показывают, что лишь около 3% аккаунтов относятся к категории «опытных трейдеров», которые способны точно прогнозировать исходы и эффективно влиять на ценообразование.
Рынок функционирует по принципу перевернутой пирамиды: эти 3% «избранных» не только извлекают основную прибыль, но и формируют реальную рыночную стоимость. Они быстрее реагируют на информационные поводы, выявляют рыночные аномалии и корректируют позиции раньше остальных участников.
В результате около 97% пользователей фактически «финансируют» этот процесс, обеспечивая ликвидность и выступая контрагентами в сделках, которые в конечном итоге приносят им убытки.
Удача или мастерство?
Один из наиболее примечательных аспектов исследования касается разграничения удачи и реальных аналитических способностей. Авторы работы применили метод симуляции, прогнав историю каждого трейдера 10 000 раз, случайным образом меняя направление сделок.
Результаты оказались показательными: лишь около 12% крупных победителей продемонстрировали результаты, статистически превосходящие случайный успех. Остальные «звезды» оказались удачливыми игроками, причем около 60% из них при проверке на других массивах данных перешли в категорию проигравших. Это подтверждает, что успех на рынке не всегда является следствием профессионализма.
Вопрос инсайдерской информации
Исследование также затрагивает чувствительную тему использования непубличных данных. Были зафиксированы случаи, когда новые аккаунты проявляли активность непосредственно перед значимыми событиями, совершая крупные ставки и исчезая сразу после оглашения результатов.
В подобных ситуациях влияние на цену было в 7–12 раз выше, чем у обычных трейдеров. Тем не менее, авторы подчеркивают, что это явление носит точечный характер и не объясняет общую точность рынка. В качестве примера приводится случай, когда три аккаунта заработали более 630 000 долларов на политическом событии еще до того, как информация стала достоянием общественности.
Несмотря на критику, рынки прогнозов зачастую предоставляют относительно точные оценки. Однако, согласно исследованию, это заслуга не «умной толпы», а узкой группы профессионалов, способных качественно анализировать данные и молниеносно реагировать на изменения.
По мере роста влияния этих опытных трейдеров цены все ближе приближаются к реальному результату, особенно в преддверии ключевых событий. Работа была опубликована в деликатный момент: платформа Polymarket, по сообщениям, проводит раунд привлечения капитала при оценке около 15 миллиардов долларов на фоне усиления регуляторного давления в США из-за подозрений в использовании инсайдерской информации.
