Маск обещает: SpaceX достигнет выручки в 3,5 триллиона долларов к 2033 году

Илон Маск, генеральный директор SpaceX, повысил планку ожиданий от своей компании. В ответ на обзор аналитиков Morgan Stanley он написал на платформе X, что, по его оценке, компания может достичь годовой выручки в размере около 3,5 триллиона долларов уже в 2033 году — на семь лет раньше, чем предполагает модель самого банка, указывающая на 2040 год.

Чтобы понять масштаб обещания, стоит взглянуть на настоящее. Во втором квартале выручка SpaceX подскочила на 92% до 7,81 миллиарда долларов, из которых 4,29 миллиарда приходятся на сектор связи (Starlink), 2,56 миллиарда — на деятельность в области искусственного интеллекта и 962 миллиона — на космический бизнес.

При таких темпах речь идет о годовой выручке в размере около 31 миллиарда долларов. Это означает, что для достижения цели Маска компании необходимо увеличить свою выручку в 112 раз в течение семи лет — среднегодовой рост около 96%. Даже в мире технологий такой темп, сохраняющийся семь лет подряд, практически не встречается.

В то время как Маск говорит о триллионах, сами акции рассказывают гораздо более скромную историю. С момента выхода на биржу 12 июня 2026 года SPCX прошла непростой путь: она поднялась до пика в 225,64 доллара, но затем отступила и вернулась к уровню 141,5 доллара в прошлую пятницу — ненамного выше цены, с которой она вышла на биржу (135 долларов). Тот, кто купил на пике, понес убыток около 40%.

Разрыв между заявлениями руководства и рыночной оценкой — это именно то, что сейчас занимает инвесторов: отражает ли откат здоровую осторожность, или рынок просто не верит в это видение?

Аналитик Адам Джонас из Morgan Stanley, напротив, рекомендует инвесторам смотреть вперед. Он сохраняет рекомендацию «избыточный вес» (Overweight) и целевую цену в 300 долларов — цель, которая предполагает рост примерно на 120% от текущей цены акций, то есть более чем двукратное увеличение.

В центре его тезиса находится новый флагманский проект SpaceX: комплекс для запусков в Южной Луизиане с инвестициями в 100 миллиардов долларов, строительство которого должно начаться в 2027 году, а первый запуск запланирован на 2029 год. Джонас утверждает, что инвесторы упускают истинный посыл этого шага: это не просто еще одна база для запусков, а инфраструктура для «орбитальных вычислений» — центров обработки данных искусственного интеллекта в космосе.

Согласно модели банка, с 2032 года и далее запуски для этой цели будут составлять более 80% от всех запусков компании.

Весь этот расчет зависит от одного фактора: резкого снижения стоимости вывода груза на орбиту. Космический корабль Starship несет полезную нагрузку в пять раз больше, чем Falcon 9, и спроектирован для полной повторной эксплуатации. Morgan Stanley оценивает, что стоимость запуска упадет примерно до 500 долларов за килограмм к 2030 году, ниже 200 долларов к 2035 году и ниже 150 долларов к 2040 году — по сравнению с примерно 1000 долларов за килограмм у Falcon 9 сегодня.

Банк также подсчитал, что каждый дополнительный гигаватт вычислительной мощности в космосе может добавить около 27 долларов к стоимости акции, что составляет пятую часть ее текущей цены.

Наряду с энтузиазмом важно помнить и об обратной стороне. SpaceX торгуется с форвардным коэффициентом цена/прибыль более 1600, коэффициент, который является не чем иным, как фантастическим. Проект в Луизиане не финансирует сам себя, и модель Morgan Stanley предполагает, что компания будет полагаться на привлечение чистого долга в среднем около 80 миллиардов долларов в год. Капитальные затраты также огромны: только во втором квартале компания инвестировала около 18,37 миллиарда долларов.

Для израильского инвестора — будь то через фонд повышения квалификации, пенсионный фонд или управляемый портфель, имеющий доступ к американским технологическим акциям, — вывод прост: стоит игнорировать заголовок о 3,5 триллионах и следить за вехами, которые определят, является ли это видение вообще реалистичным.

Три показателя, которые выделяет Джонас, — это частота запусков Starship, скорость возвращения космических кораблей на орбиту и темпы роста выручки от искусственного интеллекта. Если они ускорятся, прогноз Маска будет выглядеть менее фантастическим. Если нет, цель 2033 года останется в основном смелым обещанием в X.