Не полагаться на чудо экзитов: война давит на государственную казну

Вскоре после начала войны «Рев льва» главный экономист д-р Шмуэль Абрамзон опубликовал прогноз, который, с одной стороны, снизил ожидаемый рост на 2026 год примерно на 0,5%, но с другой — повысил прогноз доходов на 11 миллиардов шекелей: с 575 миллиардов до 586 миллиардов шекелей. Неделю спустя Абрамзон еще больше снизил прогноз роста, однако оставил прогноз доходов без изменений. Несмотря на слухи о политическом давлении, Абрамзон отверг эти утверждения, объяснив, что доходы государства в январе–феврале превзошли ожидания, а уверенность в поступлениях от крупных экзитов в индустрии хайтека возросла.

Данные министерства финансов за март подтверждают, что прогноз Абрамзона выглядит обоснованным. В первом квартале государство уже получило 162 миллиарда шекелей, что составляет 27,6% от годового прогноза. Однако важно подчеркнуть слово «пока». В марте в казну поступило 55 миллиардов шекелей — рост на 11 миллиардов шекелей (24%) по сравнению с 44 миллиардами в феврале. Этот показатель впечатляет, учитывая, что он достигнут в разгар войны против Ирана. Мартовские доходы отражают деловую активность января–февраля, после того как государство разрешило отсрочить выплаты подоходного налога и НДС. По оценкам Налогового управления, около 80% из 2 миллиардов шекелей отложенных налогов будут выплачены в ближайшие месяцы. При этом зафиксирован убыток в размере около 700 миллионов шекелей из-за сокращения импорта. Таким образом, без учета влияния войны рост мог бы составить около 13,7 миллиарда шекелей по сравнению с мартом 2025 года.

Разовая продажа

При детальном анализе структуры налоговых поступлений становится очевидно, что рост доходов не является стабильным и не отражает фундаментального укрепления экономики. Во-первых, 8,7 миллиарда шекелей из этого прироста приходятся на продажу двух компаний, включая Wiz, приобретенную Google за десятки миллиардов долларов. Этот доход является разовым, и по нему сложно судить о долгосрочной динамике. Хотя «крупные разовые доходы» регулярно случаются в последнее десятилетие, они мало что говорят о текущих налоговых трендах.

Во-вторых, изменились правила отчислений в Фонд налога на имущество: если в 2025 году туда направлялись все средства от налога на покупку недвижимости, то в текущем году — только 25%. Если бы ставка отчислений осталась прежней, доходы государства в этом месяце были бы меньше примерно на 900 миллионов шекелей.

В-третьих, с учетом инфляции в 2%, реальный рост налоговых поступлений составляет 5,8% (расчет «реального темпа изменения при единых налоговых ставках»). Это достойный результат, но он ниже, чем в первые два месяца 2026 года, когда реальный рост достигал 11,5%. Таким образом, без учета чрезвычайных факторов март демонстрирует замедление сбора налогов.

Базовый поток доходов ослаб, что особенно заметно в косвенных налогах. Если в январе–феврале они показали рост на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, то в марте зафиксировано снижение на 1,9%. Часть этого падения связана с уменьшением акцизного налога из-за снижения интенсивности поездок, но основная причина кроется в импорте, снижение которого вызывает вопросы у экономистов Налогового управления, особенно на фоне ослабления доллара.

Экономисты ведомства предупреждают: «В апреле–мае ожидается более значительный ущерб доходам, так как эти платежи будут отражать сокращенную активность марта». Снижение импорта и данные по кредитным картам указывают на то, что налоговые поступления в ближайшие месяцы могут оказаться значительно ниже.

Эхо войны все еще слышно

Израиль не вернулся к полной рутине после войны «Рев льва». Ливанский фронт, задействование десятков тысяч резервистов и общее ощущение неопределенности продолжают влиять на экономическую активность. Высокие налоговые поступления не должны создавать у министра финансов и премьер-министра иллюзию, что «деньги есть». Высшее экономическое руководство министерства финансов и Банка Израиля обязано подчеркивать, что текущий прогноз доходов не является гарантированным. Даже при его реализации дефицит бюджета останется высоким — 4,9% по оценкам министерства финансов, и еще выше, согласно прогнозам Банка Израиля.

Если война в Ливане продолжится, правительство может быть вынуждено вновь увеличить бюджет, что приведет к росту дефицита. Успехам сектора хайтека можно радоваться, но ими нельзя опьяняться, игнорируя тенденцию к ослаблению сборов. Любые дополнительные доходы в первую очередь должны направляться на сокращение дефицита.