Новый прогноз: куда взлетят цены на золото?

Новый обзор инвестиционного дома Julius Baer представляет сложную картину на мировых рынках: ослабление доллара, рост цен на золото, улучшение экономической активности в Европе и неопределенность вокруг политики американской администрации. В центре внимания также остаются события на рынке облигаций и меры Министерства финансов США, способные повлиять на доходность и курс американской валюты.

Одной из ключевых тем обзора стали выборы в Конгресс США в ноябре 2026 года. В Julius Baer полагают, что демократы могут укрепить позиции в Сенате, при этом вероятность их полного контроля над Конгрессом приближается к 50%. Тем не менее, даже в таком случае возможности президента Дональда Трампа по продвижению реформ будут ограничены правом вето и правилами Сената.

Параллельно рынки ожидают выступления председателя Федеральной резервной системы на конференции в Джексон-Хоул. В Julius Baer отмечают, что это событие может прояснить позицию регулятора относительно инфляции и процентных ставок, так как июльская коммуникация ФРС оставила инвесторов в состоянии неопределенности.

Доллар также находится под давлением. Согласно обзору, покупки облигаций Министерством финансов США способствовали снижению доходности и ослаблению валюты. В Julius Baer полагают, что эти шаги усиливают опасения по поводу попытки снизить затраты на финансирование, поэтому прогнозы по паре доллар-евро были пересмотрены в сторону понижения: до 1,18 доллара за евро через три месяца и 1,20 доллара за евро через 12 месяцев.

Европа, напротив, демонстрирует позитивные признаки. Опросы деловой активности в августе указывают на рост производства и новых заказов, особенно в немецкой промышленности, на фоне смягчения ценового давления. В Julius Baer считают, что сочетание устойчивой экономической активности и умеренной инфляции снижает риск стагфляции и приближает Европу к сценарию стабильного роста.

Ослабление доллара поддерживает золото. В Julius Baer отмечают, что ситуация на рынке облигаций США может снизить риск резкого роста доходности, а более слабый доллар — стимулировать спрос на драгоценные металлы. Банк повысил целевые цены на золото до 4500 долларов за унцию в течение трех месяцев и до 4800 долларов в течение 12 месяцев. Целевые показатели по серебру обновлены до 65 и 67,5 долларов соответственно.

Что касается рынка меди, цены остаются высокими. В Julius Baer отмечают, что США продолжают импортировать значительные объемы рафинированной меди, в то время как металл накапливается на складах. Это создает искусственное ужесточение рынка, поэтому в среднесрочной перспективе цены могут вернуться к более обоснованным уровням.

Министерство финансов США также расширило программу обратного выкупа долгосрочных государственных облигаций, чтобы справиться с высокой доходностью на длинном конце кривой. В Julius Baer предупреждают, что пока рано судить об успехе этой меры, и могут потребоваться дополнительные шаги.

В целом обзор указывает на особо чувствительный период для рынков. На фоне давления на доллар, восстановления Европы и ожидания решений администрации США, в Julius Baer подчеркивают необходимость внимательного мониторинга событий, влияющих на широкий спектр активов.