ОЭСР повысила прогноз глобальной инфляции до 4% на 2026 год

Промежуточный отчет, опубликованный сегодня Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), под заголовком «Проверка устойчивости», затрагивает два критических вопроса мировой экономики, которые могут измениться вследствие войны против Ирана: инфляцию и экономический рост. В то время как инфляционный шок уже проявляется через скачок цен на энергоносители, ущерб экономическому росту на данном этапе остается лишь сценарием, зависящим от продолжительности кризиса и вероятности перехода от роста цен к реальному дефициту.

Инфляция, вызванная войной, проистекает не из роста спроса, а из нехватки предложения. Согласно ОЭСР, эта новая реальность потребует четкой монетарной реакции. Центральные банки оказались в тупике: инфляция растет, что исключает снижение процентных ставок, однако замедление темпов роста усиливает давление в пользу монетарного смягчения. Вероятным результатом станет политика ожидания, подразумевающая сохранение высокой процентной ставки в течение длительного времени.

Ключевым фактором является рынок энергоносителей. Сбои в транзите нефти и газа через Ормузский пролив привели к скачку цен на нефть более чем на 50% за короткий период, наряду с резким ростом цен на газ и продукты нефтепереработки. Это классический «ценовой шок» (Price Shock) — быстрый, широкий и немедленный рост цен, который напрямую отражается в индексах потребительских цен. Соответственно, ОЭСР повысила прогноз инфляции в странах G20 до 4% в 2026 году, что на 1,2 процентных пункта выше предыдущего прогноза. Сейчас эксперты оценивают, распространится ли этот инфляционный кризис на сектор услуг.

Ситуация с экономическим ростом выглядит сложнее. По оценкам ОЭСР, глобальный рост в этом году должен составить 2,9%, что практически не отличается от предыдущих показателей. Этот темп отражает базовую устойчивость экономической деятельности, главным образом благодаря инвестициям в технологии и искусственный интеллект. В отличие от инфляции, в сфере роста пока не ожидается серьезных потрясений.

Отчет также указывает на географическую асимметрию в тенденциях роста. Наиболее уязвимыми оказались экономики, зависящие от импорта энергоносителей с Ближнего Востока, прежде всего в Азии и Европе. Так, прогноз роста еврозоны был снижен на 0,4%, в то время как прогнозы для Китая и Саудовской Аравии остались без изменений. При этом прогнозы для России и США были пересмотрены в сторону повышения.

В конечном итоге, отчет свидетельствует не о глобальном крахе, а об устойчивости мировой экономики. Однако, в отличие от роста, который все еще находится в области вероятностей, инфляция уже стала свершившимся фактом. Это ставит центральные банки перед сложной дилеммой: реагировать на уже произошедшее (инфляция) или на то, что еще может не случиться (замедление).