Оставьте обиды и эго: сценарий спасения израильской экономики

Журналисты сидят в зале в ожидании. Камеры направлены на сцену, на которую выходят министр финансов и управляющий Банка Израиля. Министр обращается к общественности: «Граждане Израиля, профессор Амир Ярон, управляющий Банка Израиля, и я стоим здесь сегодня, чтобы сообща заняться проблемой, угрожающей нашей экономике. Мы признаем, что не отреагировали вовремя на падение курса доллара, и теперь полны решимости исправить ситуацию, так как слабость американской валюты оказывает острое негативное влияние на израильское хозяйство».

Нет нужды обманывать себя — это лишь сон, оторванный от реальности. Министр финансов Бецалель Смотрич и управляющий Банка Израиля поддерживают крайне напряженные отношения, полные взаимных упреков, и сценарий, в котором они пожимают друг другу руки ради спасения курса шекеля, кажется невозможным.

По мнению Йоси Франка, генерального директора и владельца «Энерджи Финанс», именно такое публичное сотрудничество между министерством финансов и Банком Израиля необходимо для изменения ситуации на валютном рынке.

«Люди должны понимать, что у курса доллар-шекель нет дна», — отмечает Франк. «Он может опуститься гораздо ниже текущих значений. Почему это происходит? Потому что действия институциональных инвесторов полностью исказили экономическую стоимость шекеля. Может возникнуть парадоксальная ситуация: даже если геополитическая обстановка в Израиле улучшится, но в США начнется кредитный кризис и NASDAQ упадет на 40%, доллар подскочит до четырех шекелей. И наоборот: израильская экономика может находиться в кризисе, хайтек — уезжать за границу, а налоговые поступления — сокращаться, но при росте NASDAQ доллар будет падать».

Эти примеры демонстрируют аномалию, за которую ответственны институциональные инвесторы и спекулянты, следующие за ними.

Невозможно заставить институционалов подчиняться жестким регуляторным ограничениям, но есть реальное решение. Банк Израиля и министерство финансов должны заявить о создании специализированного финансового института, назовем его, скажем, «Банк Мосад». Всю валютную деятельность институционалы будут обязаны осуществлять через него. Если страховая или инвестиционная компания покупает акции и ей нужно продать доллары, она будет обязана сделать это через «Банк Мосад», что позволит укрепить курс доллара на 5%».

Как это поможет укрепить курс доллара?

«Сегодня институционалы работают с заграницей через местные и иностранные банки или посредством опционов через биржу. Каждое такое действие совершается путем продажи долларов, что давит на шекель. Как только у государства появится такой банк, он будет использовать валютные резервы страны, и необходимость продавать доллары на открытом рынке отпадет. Это позволит нейтрализовать влияние институционалов. Да, банки и биржа будут недовольны потерей комиссионных, но это решит проблему обменного курса. Это можно было внедрить уже давно».

Значит, кто-то проспал на посту.

«Без сомнения. Еще в третьем квартале 2025 года можно было выявить проблему и заняться ею. Это как злокачественная болезнь: если не лечить ее немедленно, она распространяется. Но министерству финансов было удобно упиваться сильным шекелем, а Банк Израиля не был достаточно активен».

Может ли снижение процентной ставки также помочь?

«Косвенно. Это часть комплекса инструментов, но эффект будет незначительным. Самое важное сейчас — чтобы министр финансов и управляющий Банка Израиля заключили мир, сформулировали план и осознали, что при текущей ситуации, когда за границей работает больше сотрудников израильского хайтека, чем внутри страны, а объемы привлечения капитала остаются самыми низкими с 2018 года, необходимо отбросить эго и начать действовать».