Palantir бьет рекорды, но история предупреждает об опасности для акций
Компания Palantir Technologies стала одним из главных бенефициаров бума искусственного интеллекта, демонстрируя рекордный спрос на свои продукты. Несмотря на рост выручки более чем на 90% в последнем квартале, текущая рыночная оценка компании достигла беспрецедентных уровней.
Компания Palantir Technologies позиционировала себя как один из крупнейших бенефициаров революции искусственного интеллекта, поскольку спрос на ее продукты бьет рекорды как в частном, так и в государственном секторе. Огромный скачок деловой активности привел к годовому росту выручки более чем на 90% в последнем квартале, но в то же время поднял стоимость компании до беспрецедентного уровня.
Как анализирует Адам Спетакко на финансовом сайте The Motley Fool, акции в настоящее время торгуются с необычным коэффициентом цена/выручка (P/S), равным 74. Это вызывает у экспертов закономерный вопрос: что происходит с акциями компаний-разработчиков ПО, как только они пересекают столь экстремальные уровни оценки? По словам Спетакко, изучение финансовой истории сектора SaaS дает громкий предупреждающий сигнал инвесторам, поддавшимся рыночному импульсу.
Он отмечает, что в период с 2020 по 2021 год, в разгар роста технологических акций после кризиса COVID-19, акции компании по хранению данных Snowflake взлетели до 401 доллара, достигнув на пике раздутого коэффициента P/S около 221. В то же время компания облачной безопасности Cloudflare торговалась с коэффициентом, превышающим 100. Несмотря на то, что эти компании продолжали демонстрировать сильный рост бизнеса, их акции впоследствии пережили болезненную и длительную коррекцию, когда рынок переоценил их реальную стоимость.
Результаты — не проблема
Основная проблема, по мнению Спетакко, заключается не в результатах Palantir, которые продолжают оставаться исключительными, а в цене, которую рынок требует сегодня за каждый доллар выручки. Оценка с таким высоким коэффициентом подразумевает ожидание абсолютного совершенства бизнеса на годы вперед, без какого-либо запаса на ошибки, замедление роста или усиление конкуренции в сфере ИИ. История Уолл-стрит доказывает, что даже самым качественным компаниям трудно оправдать высокие двузначные коэффициенты выручки в течение долгого времени, и как только первоначальный импульс утихает, гравитация рынка возвращает акции к реальности.
