Pershing Square назвала инвестиции гигантов в ИИ наступательными
В письме акционерам фонда Pershing Square Билл Акман выступил в защиту масштабных расходов технологических гигантов на ИИ, назвав эти инвестиции мощным драйвером роста.
В письме акционерам фондового фонда Pershing Square за третий квартал, опубликованном 2 ноября 2026 года, Билл Акман и его партнеры представили оптимистичную позицию в отношении масштабных расходов технологических гигантов на искусственный интеллект, подчеркнув, что инвестиции носят наступательный, а не оборонительный характер.
Рыночный скептицизм и потенциал роста
В документе отмечается, что снижение мультипликаторов прибыли ведущих облачных провайдеров во многом вызвано опасениями инвесторов относительно будущей окупаемости капитальных затрат. Совокупные расходы четырех главных облачных гигантов вырастут почти в пять раз по сравнению с 2023 годом — со 140 миллиардов долларов примерно до 740 миллиардов долларов к 2026 году.
«Вместо того чтобы просто защищать существующий бизнес, мы верим, что облачные гиганты инвестируют в ускорение роста, направляя капитал в технологии, которые непосредственно усиливают их конкурентные преимущества», — подчеркивается в письме.
Поставщики инфраструктуры и облачные гиганты
Авторы письма указывают, что рыночный скептицизм распределен неравномерно. Индексы полупроводников и аппаратного обеспечения S&P 500 выросли с начала года на 44% и 36% соответственно. При этом акции Microsoft, Meta, Amazon и Google подорожали в среднем лишь на 8%, несмотря на рост прибыли на акцию на 27%.
Инвесторский ажиотаж вокруг узкого круга поставщиков «кирок и лопат» заставил рынок упустить из виду устойчивые показатели технологических гигантов, обладающих колоссальным финансовым запасом прочности.
Экономика дата-центров и серверов
Ссылаясь на генерального директора Amazon Энди ДЖАССИ, авторы поясняют, что капитальные затраты на возведение зданий дата-центров осуществляются за два года до их запуска, однако срок службы инфраструктуры превышает 30 лет при минимальных текущих расходах на обслуживание. Серверы же окупаются менее чем за три года.
По оценкам Pershing Square, создание одного гигаватта вычислительной мощности для ИИ обходится сегодня примерно в 40–50 миллиардов долларов, в то время как годовая выручка от каждого гигаватта может составить от 15 до 20 миллиардов долларов.
