Полиграфическая компания, исключенная из биржевого списка при оценке 120 миллионов шекелей, возвращается с капитализацией в шесть раз выше

Более чем через 12 лет после того, как она была исключена из списков котировок на Тель-Авивской фондовой бирже, полиграфическая компания «Орда Принт» возвращается в Тель-Авив. Компания, находящаяся под контролем семьи Венгровски (72%) и «Феникс» (20%), планирует провести первичное публичное размещение акций (IPO) по оценочной стоимости 700–800 миллионов шекелей (pre-money).

В рамках этого шага компания намерена привлечь около 160 миллионов шекелей в обмен на распределение примерно 10% своих акций среди общественности. Ожидается, что это решение принесет значительную прибыль страховой компании «Феникс»: в прошлом году она приобрела 20% акций компании за 100 миллионов шекелей, исходя из стоимости около 400 миллионов шекелей — то есть примерно половины от суммы, запрашиваемой при IPO.

Контролирующим акционером компании является семья Венгровски, наследники покойного бизнесмена Зелига Венгровски, главным образом через группу автофинансирования «Пама» (совокупная доля владения — 72% акций). Яаков, сын Венгровски, в последнее десятилетие занимает пост председателя совета директоров компании. Помимо семьи, акциями также владеет бизнесмен Мерон Гринберг (6% капитала), который инвестировал в компанию, когда она еще была публичной.

Орда

Деятельность: предоставляет программные услуги для управления коммуникациями с клиентами, а также услуги по производству картонной упаковки и полиграфии.

История: компания основана в 1987 году покойным Зелигом Венгровски; позже в том же году ее акции были размещены на бирже. В 2014 году она была исключена из торгов, а сейчас рассматривает возможность первичного размещения по оценке 750 миллионов шекелей.

Данные: компания, возглавляемая Рони Халивой, насчитывает около 350 сотрудников, большинство из которых работает на ее заводе в Кирьят-Гате. 2025 год она завершила с выручкой около 260 миллионов шекелей и чистой прибылью около 45,6 миллиона шекелей.

Печать для государственных структур

У «Орды», которую последние 17 лет возглавляет Рони Халива (чья стоимость оплаты труда в прошлом году составила 3,6 миллиона шекелей), есть три основных направления деятельности: обработка данных, упаковочные решения и коммерческая печать. В рамках направления данных компания предоставляет программные продукты для управления коммуникациями с клиентами (CCM) для множества организаций — правительственных, местных органов власти, финансовых и т. д. Они помогают компаниям создавать документы, распространяемые в цифровом и печатном виде, включая счета-фактуры, уведомления об оплате, платежные книжки, расчетные листки по зарплате и тому подобное.

В сфере упаковочных решений «Орда» производит складные картонные упаковки, включающие, среди прочего, выставочные стенды и рекламную продукцию. Эти решения используются в основном промышленными, пищевыми, фармацевтическими и косметическими компаниями. Наконец, в сфере коммерческой печати компания предоставляет полиграфические решения, применяемые в основном для производства книг (учебных, художественных, справочных), журналов, каталогов и бланков (лото, депозитные конверты и т. д.).

2025 год «Орда» завершила с выручкой около 260 миллионов шекелей — на 6,5% больше, чем годом ранее. Рост был зафиксирован во всех сферах ее деятельности. В итоговой строке чистая прибыль выросла примерно на 9% — до уровня около 45,6 миллиона шекелей.

Взгляд в будущее: компания оценивает, что завершит 2026 год с выручкой около 290 миллионов шекелей, что будет означать рост примерно на 11,5% по сравнению с выручкой прошлого года. В итоговой строке ожидается, что EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) вырастет в течение года примерно на 12% — до уровня около 95 миллионов шекелей.

Серия стратегических приобретений

«Орда» была основана в 1987 году и в том же году стала публичной компанией, акции которой торговались на местной бирже. Однако в 2014 году акции компании были исключены из торгов после того, как были переведены в список ожидания из-за низкой доли владения со стороны общественности. Таким образом, компания вернулась в руки семьи Венгровски, которая выкупила обратно значительную часть акций миноритариев.

Выкуп контролирующим акционером («Пама») был произведен по стоимости около 120 миллионов шекелей — то есть шестой части от суммы, запрашиваемой при нынешнем IPO. При этом с момента того тендерного предложения выручка компании удвоилась, а чистая прибыль выросла более чем в 4 раза.

На этом фоне в последнее десятилетие «Орда» предприняла ряд стратегических шагов, включавших приобретение двузначного числа компаний в сферах ее деятельности. Так, например, с начала года компания приобрела деятельность «Топспринт», занимающейся печатью книг, а также деятельность компании «Win.it», работающей в сфере CRM-систем.

Соответственно, «Орда» отмечает, что средства от IPO, как ожидается, будут использованы для финансирования текущей деятельности и реализации деловой стратегии, включая проведение стратегических приобретений и расширение в существующих сферах деятельности. Кроме того, они пойдут на инвестиции в инновации и выход в новые направления.