Потрясение на Уолл-стрит и испытание для биржи в Тель-Авиве: чего ожидать инвесторам
Резкое падение котировок на Уолл-стрит в конце недели спровоцировало негативные арбитражные разрывы для израильских акций, торгующихся в Нью-Йорке. Инвесторы опасаются повышения процентной ставки в США, в то время как местный рынок сталкивается с повышенной волатильностью на фоне глобальной неопределенности.
Текущая торговая неделя станет серьезным испытанием для рынков как в Израиле, так и за рубежом. Завершение торгов на Уолл-стрит оказалось крайне негативным: резкое падение, затронувшее прежде всего сектор производителей чипов, нивелировало почти месячный прирост доходности.
Парадоксально, но триггером для распродаж стали сильные данные по рынку труда в США. Инвесторы восприняли их как сигнал того, что экономика остается «перегретой», что с высокой долей вероятности вынудит Федеральную резервную систему (ФРС) повысить процентную ставку уже на ближайшем заседании под руководством нового председателя.
В Тель-Авиве ситуация также остается напряженной: индекс TA-125 за прошлую неделю снизился более чем на 4,5%. Ожидается, что негативные арбитражные разрывы, сформировавшиеся в Нью-Йорке, окажут давление на местную биржу. В частности, акции компании Tower, производителя чипов из Мигдаль-ха-Эмека, упавшие в пятницу на 10%, могут открыться с отрицательным разрывом в 7,8%. Аналогичная динамика прогнозируется для акций Nova и Camtek, где ожидаемое снижение превышает 6%.
При этом в Израиле, в отличие от США и Европы, ожидается дальнейшее снижение ставки. Несмотря на общий негативный сентимент, причины рыночной волатильности в разных регионах существенно различаются.
Испытание для нового председателя ФРС
Сильные показатели американского рынка труда в сочетании с инфляцией, превышающей целевые значения, усилили опасения, что новый председатель ФРС Кевин Уорш объявит о повышении ставки уже на своем первом заседании.
Дополнительное давление на рынок оказал разочаровывающий прогноз компании Broadcom, спровоцировавший волну распродаж в технологическом секторе. Индекс акций чипов (SOX) обвалился на 10%, что стало самым резким дневным падением с начала пандемии коронавируса, а индекс Nasdaq потерял 4%.
Связь с крупным размещением Маска
Помимо макроэкономических данных, на Уолл-стрит давит волна масштабных размещений. SpaceX Илона Маска находится на завершающем этапе привлечения до 75 миллиардов долларов при оценке компании в 2 триллиона долларов. В ближайшее время к этому процессу могут присоединиться другие крупные игроки в сфере искусственного интеллекта, такие как Anthropic.
Шмуэль Кацбиан, главный стратег банка «Дисконт», отмечает, что увеличение предложения акций усиливает падение котировок. Дополнительным фактором выступает ситуация в Японии. Йирон Фридман, руководитель исследований в инвестиционном подразделении банка «Леуми», поясняет: «Японская иена продолжает слабеть по отношению к доллару из-за торгового дефицита, вызванного удорожанием энергоносителей с Ближнего Востока. Это вынуждает Банк Японии продавать долларовые резервы и государственные облигации США, что ведет к росту доходности американских облигаций и давит на фондовые рынки».
Необычный день или начало тенденции?
Кацбиан призывает сохранять спокойствие: «Важно помнить, откуда мы пришли. После стремительного роста риск коррекции возрастает. В апреле-мае индекс Nasdaq 100 показал самый мощный двухмесячный рост с конца 2002 года. Это изменение не случайно и связано с развитием технологий искусственного интеллекта и сильными финансовыми отчетами компаний. Сейчас мы наблюдаем реакцию на триггеры, которые в обычных условиях не вызвали бы столь бурной реакции».
Падения подтолкнули доллар вверх
Для израильских экспортеров обвал на Уолл-стрит принес неожиданный плюс: курс доллара за неделю вырос примерно на 7%. Механизм прост: институциональные инвесторы, стремясь сбалансировать свои портфели, вынуждены покупать доллары на фоне падения зарубежных рынков и сокращать объемы хеджирования.
Однако это не единственная причина укрепления американской валюты. Управляющий Банка Израиля проф. Амир Ярон дал понять, что возможно ускоренное снижение ставки, что заставляет рынок закладывать уровень около 3% уже через год. Кроме того, Банк Израиля в мае провел прямые интервенции, купив около 800 миллионов долларов.
Что происходит в Тель-Авиве?
«Биржа в Тель-Авиве не игнорирует глобальную неопределенность», — отмечает Фридман из банка «Леуми». Кацбиан добавляет, что израильский рынок стал более чувствительным к мировым событиям, так как за последние два года он активно наверстывал отставание. Несмотря на недавние распродажи, индекс TA-125 с начала года вырос более чем на 15%.
В перспективе года Кацбиан сохраняет оптимизм: «Мировая экономика продолжает расти. Даже если геополитическая напряженность сохранится, через год ситуация, вероятно, стабилизируется. Индекс Nasdaq сегодня торгуется с прогнозным коэффициентом прибыли 23,5, что даже ниже среднего значения за последние пять лет, составляющего 24,6».
