Почему акции CoreWeave вчера подскочили?

Акции поставщика облачных услуг для искусственного интеллекта CoreWeave подскочили вчера (в среду) примерно на 19%, доведя рыночную стоимость компании почти до 59 миллиардов долларов. Рост произошел после публикации отчетов за второй квартал, которые выявили поразительный показатель: портфель заказов компании достиг 104 миллиардов долларов по сравнению с примерно 30 миллиардами долларов в прошлом году. Речь идет о подписанных контрактах, которые компания еще не выполнила, что свидетельствует об огромном спросе на ее услуги облачных вычислений.

Контракты на восемь лет вперед

Спрос на услуги компании значительно превышает темпы их предоставления. Выручка во втором квартале увеличилась более чем вдвое до 2,6 миллиарда долларов, и руководство теперь прогнозирует выручку в размере от 12,4 до 13,2 миллиарда долларов в 2026 году. Учитывая этот прогноз, текущий портфель заказов представляет собой почти восемь лет деятельности. Контракты продолжают поступать: только компания Meta увеличила свои обязательства на 21 миллиард долларов, наряду с новыми соглашениями с AI-лабораторией Anthropic и торговой компанией Jane Street.

Чтобы превратить эти контракты в фактическую выручку, CoreWeave нуждается в обширной энергетической и вычислительной инфраструктуре. Компания увеличила свою активную мощность до 1,5 гигаватт во втором квартале и нацелена на достижение более 1,85 гигаватт к концу года. Тем не менее, строительство центров обработки данных сталкивается с физическими и политическими трудностями, такими как судебный запрет, наложенный в Нью-Йорке на строительство новых центров, что делает задачу более сложной для компании.

Тяжелые расходы подрывают прибыль

Согласно журналу The Motley Fool, создание инфраструктуры требует значительного капитала. CoreWeave увеличила свой инвестиционный бюджет на 2026 год до диапазона от 35 до 39 миллиардов долларов. Чтобы финансировать закупку чипов Nvidia и другого оборудования, компания имеет долг в размере 35 миллиардов долларов. Расходы на выплату процентов в квартале подскочили до 640 миллионов долларов, что более чем вдвое превышает показатели прошлого года, и ожидается, что они достигнут годового темпа около 2,6 миллиарда долларов — сумма, превышающая прогноз годовой операционной прибыли.

В связи с этим, несмотря на скачок выручки, чистый убыток CoreWeave увеличился до 626 миллионов долларов. Рынок оценивает разрыв между подписанием контрактов и фактическим предоставлением услуг, который включает в себя годы строительства, крупные инвестиции и тяжелые амортизационные расходы, начинающиеся с момента ввода оборудования в эксплуатацию.