Пожертвования с доходностью: как филантропия меняет рынок капитала

2025 год стал периодом значительного притока капитала в израильский хайтек. Совокупная стоимость экзитов и вторичных сделок — в рамках которых существующие акционеры продают доли новым инвесторам без вливания дополнительных средств в компанию — достигла 89,8 миллиарда долларов. Это существенно превышает показатель 2024 года (17,2 миллиарда долларов) и приближается к уровню 2021 года, когда объем сделок составил 100 миллиардов долларов.

Данная сумма не включает 7 IPO израильских компаний, общая стоимость которых составила 14,6 миллиарда долларов. Хотя ни один экзит не достиг масштабов продажи Wiz компании Google за 32 миллиарда долларов, многие представители индустрии пополнили ряды состоятельных граждан, активно участвующих в филантропии.

По словам Майи Натан Мозер, основательницы фонда содействия донорам «Кешет» (основан в 2019 году), в Израиле насчитывается около 400 человек со свободным капиталом свыше 50 миллионов шекелей. При этом около 5000 человек обладают капиталом в пять миллионов шекелей, что является достаточным порогом для начала благотворительной деятельности. «Открыть счет в "Кешет" можно со 100 000 шекелей, не обязательно быть мультимиллионером», — поясняет она, отмечая, что 50% доноров фонда — представители хайтека.

Среди предпринимателей наметилась тенденция жертвовать акции вместо денежных средств. Процесс ускорился после решения Налогового управления от мая 2024 года, позволяющего донорам акций некоммерческим организациям получать освобождение от налога на прирост капитала и налоговый возврат в размере 35% от стоимости активов.

Согласно данным «Кешет», число депозитов акций для пожертвований выросло с 30 в 2023 году до 105 в 2025 году. Стоимость таких депозитов за последний год увеличилась примерно на 150%, достигнув 74 миллионов шекелей.

Гилель Москович, генеральный директор израильского филиала международной компании Battery Global Advisors, подтверждает рост интереса к подобным инструментам: «Мы представляем 15 клиентов в Израиле, большинство из которых — сотрудники венчурных фондов, и все они предпочитают жертвовать акции. Использование Donor Advice Fund (фонда консультирования доноров) позволяет эффективно управлять активами, пока они ожидают распределения, принося дополнительную доходность, которая направляется на благотворительные цели».

Фред и Сима Симон, основатели компании JFrog, вышедшей на NASDAQ в 2020 году, стали одними из тех, кто институционализировал процесс пожертвований через «Кешет». «Мы искали способ делать прямые пожертвования активов, не проходя через подоходный налог и не продавая акции заранее», — рассказывает Сима Симон. По ее словам, это позволяет жертвовать всю сумму целиком, получая при этом 35% налогового возврата.

Преимущества и барьеры

Натан Мозер подчеркивает, что при пожертвовании акций налоговое событие не возникает: «Вы не платите налог на прирост капитала и получаете 35% с каждого шекеля обратно, до потолка в 10 миллионов шекелей в год». За пять лет фонд «Кешет» аккумулировал 1,35 миллиарда шекелей депозитов для пожертвований.

Тем не менее, эксперты указывают на ограничение в 10 миллионов шекелей как на сдерживающий фактор. Гилель Москович отмечает: «Возьмите основателей Wiz: пожертвовать всего 10 миллионов шекелей в год для них — сумма незначительная, но на каждый шекель сверх этого они не получают вычета. Если бы не было этого потолка, только мои клиенты пожертвовали бы от 50 до 100 миллионов долларов в 2025 году».

Мотивация доноров

Отвечая на вопрос о причинах такой активности, Майя Натан Мозер отмечает, что желание помогать — это вопрос воспитания: «Люди из хайтека, особенно выходцы из киберподразделений ЦАХАЛ, осознают глубокую связь между благополучием общества и экономическим процветанием страны». Сима Симон добавляет, что успех в хайтеке требует колоссальной самоотверженности, и те, кто прошел этот путь, стремятся поддерживать социальные инициативы, включая проекты в области космоса и помощи животным.