Премия за риск Израиля опустилась до минимума за три с половиной года: что это значит?
Премия за риск — ключевой показатель финансовой устойчивости государства, определяющий доходность активов сверх безрисковых ставок. Разбираемся, как этот индикатор влияет на экономику и почему его снижение является важным сигналом для инвесторов.
Каждую неделю мы разъясняем профессиональные термины из сфер государственного управления и политики, которые появляются в актуальном контексте, с целью углубления знаний читателей о государственной системе и ее влиянии на повседневную жизнь. «Монитор» — совместный проект «Глобс» и Центра расширения прав граждан, отслеживающий реализацию правительственных решений и законодательных актов. Рубрика публикуется раз в две недели по четвергам на сайте «Глобс».
Термин
Премия за риск: дополнительная доходность, которую инвесторы требуют по кредитам и облигациям сверх доходности по безрисковому активу.
Актуальный контекст
На прошлой неделе премия за риск Израиля снизилась до самого низкого уровня за последние три с половиной года. Это один из наиболее значимых показателей финансовой устойчивости государства. О чем именно идет речь?
Что такое «премия за риск»?
В формальном определении премия за риск — это дополнительная доходность, которую инвесторы требуют по кредитам и облигациям компаний или государств в определенной валюте сверх доходности по «безрисковому активу». Под «безрисковым активом» понимается государственный финансовый инструмент с тем же сроком погашения, что и у рассматриваемого кредита или облигации.
Оценка риска самого государственного актива требует смены эталона. Принято использовать в качестве «безрискового актива» облигации правительства США, так как они считаются наиболее надежными. Таким образом, один из способов измерения премии за риск государства — это анализ спреда, то есть разницы в доходности между государственными облигациями конкретной страны и аналогичными бумагами США.
Существует и другой центральный метод оценки — контракты CDS (credit default swap, кредитный дефолтный своп). Это финансовый инструмент, по сути являющийся страховым контрактом на случай невыполнения эмитентом своих обязательств. Банки или крупные финансовые институты выпускают CDS для держателей облигаций, которые выплачивают периодическую премию. Если эмитент облигации сталкивается с дефолтом, финансовый институт, выпустивший CDS, выступает страховщиком и выплачивает держателю контракта процентные платежи и основную сумму долга. Рост стоимости CDS отражает опасения инвесторов относительно платежеспособности правительства, а снижение — свидетельствует о повышении уровня безопасности инвестиций.
Почему это важно?
Премия за риск является одной из ключевых переменных при определении монетарной политики. Подобно кредитному рейтингу, она свидетельствует о финансовой стабильности заемщика и влияет на инвестиционные решения международных игроков. Изменение премии за риск может побудить инвесторов — как внутри страны, так и за ее пределами — пересмотреть состав портфеля активов и обязательств в иностранной и местной валюте, что напрямую влияет на обменный курс и уровень цен в экономике.
Хотя финансовые рынки давно отслеживают этот показатель, в общественный дискурс он ворвался после приведения к присяге нынешнего правительства. Впоследствии премия за риск начала расти, достигнув пика после 7 октября. Предыдущее значительное снижение произошло в октябре прошлого года после подписания соглашения о возвращении заложников и прекращении боевых действий в секторе Газа.
