Промышленники против Банка Израиля: «Ревальвация шекеля подрывает экономику»

«Банк Израиля находится в глубокой обороне и отчаянно пытается сохранить свою надежность, втайне надеясь, что рыночные силы сделают за него грязную работу: охладят курс шекеля и снизят цены на акции, тем самым избавив монетарную комиссию от необходимости принимать решения». С таким заявлением выступили главный экономист Ассоциации промышленников Натаниэль Хайман и президент организации Авраам Новогродский, комментируя интервью заместителя управляющего Банка Израиля Эндрю Абира изданию «Калькалист».

Фоном для критики стало резкое укрепление местной валюты: сегодня курс составляет около 2,90 шекеля за доллар. По словам Хаймана и Новогродского, «заместитель управляющего — не приглашенный экономический комментатор и не аналитик в операционном зале. Он является высокопоставленным членом монетарной комиссии — органа, который должен управлять кораблем, а не просто описывать высоту волн».

В центре дискуссии — «вопиющее внутреннее противоречие» в позиции регулятора. С одной стороны, Абир объяснил укрепление шекеля снижением премии за риск Израиля. С другой стороны, Ассоциация указывает, что Банк Израиля сохраняет реальную процентную ставку на «удушающем уровне». «Процентная ставка по своей сути является оценкой риска, — говорится в документе. — Нельзя утверждать, что риск снизился, чтобы оправдать ревальвацию, и одновременно оставлять ставку на чрезвычайном уровне, как будто риск все еще высок».

Хайман и Новогродский подчеркнули: «Абир не может спокойно наблюдать, как двигатели роста израильской экономики ослабевают под весом ревальвации, давая при этом ученые объяснения». Ассоциация также оспорила слова Абира о готовности закупать валюту лишь при приближении инфляции к нижней границе целевого показателя: «Игнорирование фактора скорости при ожидании этой границы — опасная авантюра. Ревальвация на 23% с апреля прошлого года — экстремальное событие. Экономика не успевает адаптироваться: контракты разрываются, а конкурентоспособность подрывается прежде, чем компании успевают отреагировать».

В Ассоциации также отвергли аргумент Абира о том, что «ущерб экономике пока не виден, а занятость полная»: «Это взгляд в зеркало заднего вида. Бизнес, особенно в промышленности и хайтеке, продолжает работать по контрактам, подписанным полгода или год назад. Но под поверхностью, из-за сильного шекеля и высокой процентной ставки, новые контракты не заключаются, инвестиции в НИОКР сокращаются, а планы по расширению сворачиваются. Когда Банк Израиля увидит ущерб в данных о росте, будет слишком поздно».

Наряду с критикой Ассоциация представила три предложения, которые ранее были отклонены регулятором как «малоэффективные»: раннее снижение процентной ставки, предоставление институциональным инвесторам доступа к прямой торговле с Банком Израиля для снижения давления хеджирования на шекель и массированная закупка долларов. По мнению авторов, «Банк Израиля обязан перестать вести себя как комментатор и снова стать капитаном. Ответственность за обменный курс и предотвращение фатального овершутинга лежит на монетарной комиссии, которая не может прятаться за геополитической неопределенностью, оправдывая паралич действий».