Пять вещей, которые стоит знать перед открытием торгов на бирже
Торговый день, как ожидается, откроется смешанной динамикой. Мировые рынки находятся под давлением после резкого падения на Уолл-стрит и роста цен на нефть из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Инвесторы анализируют заявления ФРС и технические прогнозы по индексу S&P 500.
1. Фондовый рынок
Торговый день, как ожидается, откроется смешанной динамикой. После резкого падения, зафиксированного вчера на Уолл-стрит, ожидается, что дуальные акции вернутся с общим отрицательным арбитражным разрывом около 0,2%. Акции «Тева» (9275), «Эльбит Маарахот» (298100) и «Ай.Си.Эл» (1655), как ожидается, снизятся примерно на 1%. В то же время фьючерсы на Уолл-стрит незначительно снижаются — до 0,2%. В Азии сегодня утром отражается резкое падение на Уолл-стрит, и биржи торгуются в «ярко-красном» цвете. Токийская биржа падает примерно на 3,6%, Гонконгская биржа снижается примерно на 2%, Шанхайская биржа ослабевает примерно на 1,2%, а Сеульская биржа теряет в стоимости около 2,8%.
Несмотря на то, что мировые настроения вчера стали негативными после израильской атаки на крупнейший газовый объект в Иране и возобновившегося скачка цен на нефть, местная биржа закрылась ростом. Индекс ТА-35 подскочил примерно на 1,2%, в то время как индекс ТА-90 прибавил к своей стоимости около 0,8%. Лидерами роста стали индекс оборонных предприятий и индекс ТА-Нефть и Газ, которые укрепились примерно на 2,7% и 2,6% соответственно. Индексы строительного и банковского секторов также выделились в положительную сторону с ростом примерно на 2,1% и 1,4% соответственно. Единственным отраслевым индексом, торговавшимся в отрицательной зоне, стал индекс Биомед, который ослаб примерно на 1,2%.
В индексе оборонных предприятий особенно выделилась акция «Арасаль» (2251) с двузначным скачком после того, как компания сообщила о получении заказа на закупку испытательного оборудования для системы аварийного электроснабжения самолета F16 на сумму около 1,2 миллиона шекелей. Акция «Эльбит Маарахот» (298100) выделилась в отрицательную сторону со снижением более чем на 3% после того, как вчера она подскочила на двузначную величину вследствие финансовых результатов за 2025 год. В инвестиционном доме IBI после отчетов понизили рекомендацию по акциям «Эльбит» до «ниже рынка» с целевой ценой 730 долларов, что отражает дисконт в 28% к цене закрытия после публикации отчетов.
Лиран Лублин, руководитель исследовательского отдела в IBI, объясняет:
«На рынке капитала бывают редкие моменты, когда традиционные модели оценки стоимости с трудом поспевают за реальностью и не могут обосновать цену акции. „Эльбит Маарахот“ сейчас находится в этой точке, где операционная среда, операционная мощь, феноменальный рост портфеля заказов и возможности, которые еще появятся, создают импульс, выходящий за рамки сухих данных».
Тем не менее, Лублин добавляет, что «„Эльбит“ — отличная компания с потрясающим импульсом, которая продолжит демонстрировать феноменальные результаты и в ближайшие годы, но попытка объяснить стоимость акций с помощью традиционных инструментов до сих пор не увенчалась успехом».
Лидером роста в индексе ТА-125 стала акция «Ритейлорс» (3480), которая подскочила почти на 15%. Компания сообщила сегодня, что ее выручка в 2025 году составила около 2,57 миллиарда шекелей по сравнению с примерно 2,41 миллиарда шекелей в 2024 году — рост около 6,7%. Рост в основном обусловлен расширением деятельности Nike в мире, открытием новых магазинов и расширением торговых площадей, включая начало деятельности во Франции и продолжение экспансии в Европе и Австралии. Валовая прибыль в 2025 году составила около 1,34 миллиарда шекелей (около 52,0% от выручки) по сравнению с примерно 1,24 миллиарда шекелей в 2024 году (около 51,4% от выручки). Улучшение показателей рентабельности произошло в основном за счет роста продаж и льгот по условиям закупок за 2025 год.
Акция фонда «Кистоун» (1565) подскочила в ходе торгов после того, как «Мейтав Гемаль Пенсия» решила приобрести 10% компании «Эгед» исходя из оценки стоимости в 6 миллиардов шекелей, что станет выявлением скрытой стоимости для самой «Кистоун», которая приобрела в 2022 году контроль в автобусной компании исходя из стоимости 4,9 миллиарда шекелей. В книгах «Кистоун» она записана по стоимости 5,5 миллиарда шекелей. Акция «Махлавот Гад» (1418) подскочила после того, как антимонопольное управление одобрило слияние между ней и «Мешек Вайлер». Компания приобретет 51% акций «Вайлер» за 46 миллионов шекелей.
Уолл-стрит закрылась вчера резким падением. Индекс Nasdaq упал примерно на 1,5%, индекс S&P 500 потерял в стоимости около 1,4%, а промышленный индекс Dow Jones упал примерно на 1,6% до нового минимума с начала года и ниже своей 200-дневной скользящей средней. В CNBC сообщили сейчас, что, поскольку индекс упал более чем на 5% с начала месяца, он находится на пути к закрытию своего худшего месяца с 2022 года.
Падение произошло вследствие сочетания нескольких факторов: первый — резкий рост цен на нефть, зафиксированный вчера после того, как Израиль атаковал крупнейший газовый объект в Иране. В ответ Иран атаковал газовые объекты в Саудовской Аравии и Катаре, и эта эскалация привела цену на нефть марки Brent к уровню около 110 долларов за баррель. Второй фактор — индекс цен производителей за февраль, опубликованный в США, который измеряет инфляцию на уровне оптовых цен. Индекс преподнес негативный сюрприз, указав на месячный рост на 0,7% при прогнозе экономистов в 0,3%. Таким образом, за последний год он поднялся до 3,4%, что является самым высоким уровнем за год, согласно данным Министерства труда США. Эти данные усилили опасения инвесторов по поводу устойчивой инфляции.
Падение на Уолл-стрит усилилось после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральный банк, по всей видимости, не продвинется в снижении инфляции до того уровня, на который он надеялся; Пауэлл сказал это в рамках пресс-конференции, которую он провел после того, как Федеральная резервная система объявила об оставлении процентной ставки без изменений на уровне 3,75%, в соответствии с ожиданиями. Пауэлл отметил на пресс-конференции: «Прогноз таков, что мы добьемся прогресса в борьбе с инфляцией, не на том уровне, на который мы надеялись, но определенного прогресса с инфляцией. Это должно произойти, когда в середине года мы начнем видеть прогресс в вопросе пошлин... разовое влияние, проходящее через систему, за которым последует снижение инфляции, вызванное пошлинами».
2. Рынки облигаций
На рынке американского долга доходность государственных облигаций вчера подскочила после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что члены центрального банка обсуждали возможность повышения процентной ставки как шаг — так же, как они это делали в случае с предыдущим решением. Тем не менее, Пауэлл добавил, что большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке не рассматривают это как базовый сценарий. Доходность десятилетних облигаций выросла почти на 6 базисных пунктов до уровня 4,26%, в то время как доходность двухлетних облигаций выросла примерно на 8 базисных пунктов до уровня 3,75%. Сегодня утром доходность продолжает расти: доходность десятилетних облигаций составляет 4,27%, в то время как доходность двухлетних уже находится на уровне 3,81% — самом высоком уровне с июля 2025 года.
В секторе местного долгового рынка индекс «Тель Бонд 20», включающий корпоративные облигации в Тель-Авиве, находится в стадии восстановления. Вмененная доходность к погашению упала ниже 2,5% — уровня ниже того, который был до операции «Рык льва». Таким образом, именно во время войны, по всей видимости, уровень риска корпоративного долга в Тель-Авиве снизился.
Сильвен Бройер, главный экономист S&P по Европе, Ближнему Востоку и Африке, предположил на этой неделе, что мы движемся к повышению процентных ставок в Европе — что может также снизить цены на облигации, чтобы отразить ожидания более высокой доходности по сравнению с безрисковой ставкой. По его словам, «маловероятно, что Европейский банк проявит то же терпение, которое он демонстрировал во время последнего инфляционного шока». В рейтинговом агентстве ожидают повышения ставки в июне: «Целью будет не подавление спроса, а подача четкого сигнала для закрепления инфляционных ожиданий, которые уже резко отреагировали на рост цен на нефть. Более твердая позиция может также помочь сдержать девальвацию евро».
3. Рынки сырья и валют
На фоне падения, зафиксированного вчера на Уолл-стрит, доллар вчера укрепился по отношению к шекелю примерно на 0,8%, и его курс составил 3,11 шекеля. В то же время индекс доллара (DXY), который оценивает его силу по отношению к корзине выбранных валют по всему миру, укрепился примерно на 0,55%.
Цены на нефть продолжают расти сегодня утром вслед за вчерашней израильской атакой на крупнейший газовый объект в Иране и атаками, которые Иран совершил на энергетическую инфраструктуру в странах Залива в качестве ответа. В течение ночи, в попытке предотвратить дальнейшую эскалацию, президент Трамп заявил, что США не знали об израильской атаке на газовое месторождение — несмотря на сообщения о том, что она была проведена по согласованию с ними. Нефть марки Brent торгуется сегодня утром около 113 долларов за баррель, в то время как американская нефть торгуется около 97 долларов за баррель.
4. Макроэкономика
Вчера, как уже упоминалось, Федеральная резервная система объявила о своем решении оставить процентную ставку без изменений на уровне 3,75%, в соответствии с предварительными оценками. Решение оставить ставку без изменений было принято подавляющим большинством 11 против 1, при этом единственным, кто выступил против решения, был управляющий ФРС Стивен Мирен, который предпочел снижение ставки на четверть процента. Комитет отметил в своем решении неопределенность, вытекающую из войны против Ирана, и написал, что «последствия событий на Ближнем Востоке для американской экономики неясны».
Несмотря на повышенный уровень неопределенности, члены ФРС просигнализировали, что они все еще ожидают нескольких снижений ставки в ближайшее время. «Точечный график» (dot plot) членов ФРС, отражающий их прогноз траектории процентной ставки, указал на одно снижение ставки в этом году и еще одно в течение 2027 года, хотя сроки этих шагов остаются неясными. В CNBC сообщили, что из 19 членов комитета семеро просигнализировали, что ожидают сохранения уровня ставки без изменений в этом году. Что касается последующих лет, члены ФРС представили относительно широкий диапазон прогнозов, при этом средний прогноз предполагает еще одно снижение в 2027 году, после чего ставка стабилизируется около 3,1% в долгосрочной перспективе.
На пресс-конференции после принятия решения председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что «краткосрочные показатели инфляционных ожиданий выросли в последние недели, по всей видимости, как отражение значительного роста цен на нефть, вызванного перебоями в поставках на Ближнем Востоке. В краткосрочной перспективе более высокие цены на энергоносители подтолкнут вверх общую инфляцию, но пока слишком рано говорить о том, каковы будут масштабы и продолжительность потенциального воздействия на экономику». Пауэлл отметил, что «итогом шока цен на нефть будет определенное понижательное давление на расходы и занятость и повышательное давление на инфляцию».
Пауэлл также коснулся опасений по поводу сценария стагфляции, распространившихся на рынках в последнее время — сочетания замедления роста и инфляционного всплеска. «Я всегда должен отмечать, что это был сценарий 70-х годов, в период, когда безработица была двузначной, а инфляция была действительно высокой», — сказал он. «На практике наш уровень безработицы очень близок к нормальному долгосрочному уровню, а наша инфляция находится на один процентный пункт выше этого. Я бы приберег термин „стагфляция“ для гораздо более серьезного стечения обстоятельств».
Сегодня (чт) еще три крупных центральных банка также опубликуют свои решения: в Японии, Великобритании и Европейском союзе. Алекс Забежинский, главный экономист «Мейтав», ожидает, что они оставят процентную ставку без изменений. «В менее благоприятном сценарии затягивания войны и длительного воздействия на цены на энергоносители они не захотят повторять ошибку с „транзиторной“ инфляцией (временным ростом цен), которую они совершили после короны». Кроме того, «ястребиные» высказывания членов Европейского центрального банка в сочетании со скачком цен на энергоносители и резким ростом инфляционных ожиданий привели к усилению оценок того, что банку придется повысить ставку в конце года. Рынок сейчас закладывает два повышения ставки в 2026 году. В Японии, которая на протяжении многих лет сохраняла низкую процентную ставку, в последнее время тенденция изменилась, и банк начал постепенно повышать ставку. Колебания цен на нефть влияют на инфляцию в стране, почти вся энергия и большая часть продовольствия в которую поступают из-за рубежа.
5. Прогноз
В MarketWatch сообщают, что американский фондовый рынок торгуется в непосредственной близости от порога, прорыв которого может стать предварительным признаком дальнейшего падения индекса S&P 500 на 10%, по словам одного технического аналитика. Американский флагманский индекс упал вчера до уровня 6 624 пункта, находясь в шаге от своей 200-дневной скользящей средней, которая составляет 6 615 пунктов.
Йонатан Крински, главный рыночный стратег BTIG, сказал MarketWatch, что это третий раз, когда американский флагманский индекс тестирует уровень 6 600 пунктов с октября, и что если индекс упадет сегодня, он может прорваться вниз ниже этого критического уровня поддержки. По его словам, с технической точки зрения существует реальная возможность того, что S&P упадет в дальнейшем до самого уровня 6 000 пунктов. «У нас мало уверенности в том, что уровень 6 600 пунктов устоит в качестве поддержки», — сказал Крински.
.jpeg)