Рекордные отчеты не спасли от продаж: почему иностранные инвесторы выходят из полупроводников
Компании сектора полупроводников опубликовали отличные финансовые результаты, однако именно они столкнулись с крупнейшими продажами со стороны иностранных инвесторов на этой неделе. За этим движением стоит сигнал с Уолл-стрит. Что это значит для вашего портфеля?
На фондовом рынке направление движения капитала иногда рассказывает историю, прямо противоположную заголовкам СМИ. На этой неделе две акции компаний полупроводникового сектора, которые были одними из главных «звезд» на Тель-Авивской фондовой бирже и отчитались о блестящих результатах, возглавили рейтинг чистых продаж иностранных инвесторов.
Напомним: «чистые продажи» — это не бегство из актива, а разница между объемом продаж и покупок. Когда инвесторы сокращают позиции активнее, чем наращивают, возникают чистые продажи — индикатор того, куда направляются иностранные деньги.
Во главе списка продаж — Tower Semiconductor с показателем 59,8 млн шекелей; компания находится в топе продаж вторую неделю подряд. На третьем месте — Nova с результатом 40,76 млн шекелей. Парадокс очевиден: Tower отчиталась о рекордных результатах во втором квартале, а выручка Nova составила около 225 млн долларов. Почему же инвесторы продают?
Ответ приходит из-за океана. Акции полупроводниковых компаний на Уолл-стрит подверглись резкой фиксации прибыли: американский индекс полупроводников потерял почти 8% за неделю, и даже отличный отчет Nvidia не предотвратил падение ее акций примерно на 5%. После масштабного ралли, вызванного бумом искусственного интеллекта, рынок опасается, что оценки стоимости полупроводниковых компаний стали чрезмерно высокими. Иностранные инвесторы, владеющие акциями Tower и Nova, фиксируют прибыль, прежде чем импульс развернется. Это не негативный сигнал о самих компаниях, а реакция на перегретые оценки.
Помимо полупроводников, заметны два других тренда. Акции самой Тель-Авивской фондовой биржи подверглись чистым продажам на 41,41 млн шекелей. Страховая компания Clal была продана на 37,37 млн шекелей, что продолжает многонедельное давление на страховой сектор.
Страховые компании особенно чувствительны к фондовому рынку, так как значительная часть их прибыли зависит от инвестиционной доходности, поэтому они часто ведут себя как опцион на рынок. Компания в сфере финтеха и платежей Nayax замыкает пятерку с показателем 35,7 млн шекелей.
Данные показывают, что иностранные инвесторы выходят из дорогих акций полупроводников и страхования, переключаясь на банки и Teva. Это не вотум недоверия израильской экономике, а управление рисками: переход от дорогих акций «роста», чувствительных к глобальным настроениям, к стабильным акциям «стоимости», выплачивающим дивиденды.
Урок для израильского вкладчика важен: акции, такие как Tower и Nova, входят в состав пенсионных фондов и фондов повышения квалификации большинства из нас, и подобные колебания влияют на их стоимость. Когда акция резко взлетает на волне глобального тренда, даже рекордного отчета не всегда достаточно, так как значение имеет не только качество отчетности, но и то, насколько ожидания уже были заложены в цену.
