Сделка по «Хот Мобайл»: «Кистоун» ведет переговоры о вхождении, «Мор» выходит из состава группы

Дедлайн приближается, состав партнеров меняется, а конкуренты поджидают за углом. Масштабная сделка по продаже «Хот Мобайл» группе под руководством «Делек Исраэль» за 1,88 миллиарда шекелей выходит на финишную прямую. Как впервые сообщил портал Globes, инфраструктурный фонд «Кистоун» ведет переговоры о вхождении в сделку вместо инвестиционного дома «Мор».

В конце недели истекает срок действия меморандума о взаимопонимании между «Делек Исраэль» и «Хот Мобайл», и не исключено, что стороны предпочтут пролонгировать соглашение. Тем временем на «скамейке запасных» остается компания «Пелефон» из группы «Безек», руководство которой ранее давало понять, что готово вернуться к переговорам в случае срыва текущей сделки.

Изначально предложение «Пелефон» было выше и составляло 2,3 миллиарда шекелей, однако предложение сети заправочных станций «Делек Исраэль» (находящейся под контролем «Лахав Эл.Ар» во главе с Ави Леви) получило приоритет. Вероятно, это связано с опасениями регуляторных сложностей при одобрении сделки с «Пелефон», которая является прямым конкурентом.

Согласно сообщению «Делек Исраэль» месячной давности, сделка должна была быть реализована по структуре совместного контроля (50%-50%) между компанией и целевым партнерством (SPV), включающим «Леуми Партнерс», инвестиционный дом «Мор» и другие институциональные структуры. Теперь, как упоминалось выше, «Кистоун» ведет переговоры об участии в сделке.

Долговая нагрузка «Алтис»

Отчеты «Хот» за 2025 год раскрывают причины, по которым Патрику Драи, владельцу контрольного пакета акций группы, необходимы наличные средства. В то время как доходы группы продемонстрировали небольшой рост до 272 миллионов евро за квартал, деятельность в сфере сотовой связи зафиксировала резкое падение доходов на 14,4%. Это снижение сократило EBITDA компании «Хот» примерно на 10% в последнем квартале.

Для «Алтис» продажа является необходимым шагом перед лицом значительной долговой нагрузки: чистый долг составляет около 8 миллиардов евро, а в ближайшие три года компания обязана погасить обязательства на сумму 8,5 миллиардов долларов.

Хотя «Хот» не является публичной компанией и публикует лишь частичные данные, конкурирующие игроки местного рынка связи — «Безек», «Партнер» и «Селком» — обнародовали в прошлом месяце отчеты за 2025 год, который в целом оказался удачным для телекоммуникационного сектора. Так, «Безек» зафиксировала рост основных доходов на 3% и чистой прибыли на 32%, «Партнер» показала рост доходов на 1% и чистой прибыли на 10%, а «Селком» зафиксировала снижение доходов на 4,5%, но при этом получила самую высокую прибыль с 2012 года — периода «Большого взрыва» на рынке сотовой связи, когда на рынок вышло множество новых игроков.

Почему сектор связи стал привлекательным?

2025 год ознаменовал поворот в отрасли: впервые более чем за десятилетие три крупные компании вернулись к выплате дивидендов. Основными бенефициарами стали владельцы контрольных пакетов. В то время как «Безек» в последние месяцы работает без ядра контроля после того, как фонд «Серчлайт» и Давид Форер реализовали свои доли с высокой прибылью, в «Партнер» и «Селком» ситуация иная.

Группа «Амфиса» и Ави Габай фиксируют на данный момент «бумажную» прибыль в размере около 771 миллиона шекелей на свои инвестиции в «Партнер» (сам Габай недавно реализовал акции примерно на 39 миллионов шекелей), в то время как фонд «Фортиссимо» фиксирует «бумажную» прибыль в размере более 1,2 миллиарда шекелей на инвестициях в «Селком». Акции трех компаний продемонстрировали за последний год впечатляющий рост на 54%-59%.

Сабина Леви, руководитель исследовательского отдела в «Лидер Шукей Хон», полагает, что сектор связи позиционируется как менее рискованный, чем в предыдущее десятилетие: он стал менее волатильным, с умеренным регулированием и рациональной конкуренцией. «Больше нет острых войн за доли рынка и выхода новых конкурентов, напротив, на рынке наблюдается консолидация», — отмечает она.

По ее оценке, сделка по «Хот Мобайл» движется к закрытию, и главный вопрос заключается в том, что произойдет после ее завершения. «Клиенты „Хот Мобайл“ считаются более чувствительными к цене; маловероятно, что мы увидим резкий скачок тарифов, так как это может ускорить отток абонентов».