«Следите за победителями»: инвестиционная рекомендация крупнейшего банка в мире

Инвестиционный банк «Джей. Пи. Морган», крупнейший в мире по рыночной капитализации, на прошлой неделе повысил свой прогноз по индексу S&P 500 с 7 200 до 7 600 пунктов к концу текущего года, что отражает потенциал роста (апсайд) примерно в 6% от текущих уровней. Это решение было принято на фоне обновления исторических максимумов индексами S&P 500 и Nasdaq, несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределенность.

В преддверии решающей недели сезона отчетности, в ходе которой свои результаты представят пять компаний из «Великолепной семерки» (Alphabet, Meta, Amazon, Microsoft и Apple), банк выделяет технологический сектор как приоритетное направление. В целом эксперты рекомендуют делать ставку на сектора, демонстрирующие устойчивую положительную динамику.

«Финансовые рынки остаются нервными, но в большинстве своем устойчивыми, — отметил стратег банка Фабио Басси в отчете для клиентов. — Мы придерживаемся импульсного подхода «идти с победителями» в сценарии деэскалации, вместо того чтобы «покупать отстающих», так как определенные активы структурно пострадали из-за энергетического шока».

Ари Вальд, технический стратег Oppenheimer, в своем еженедельном обзоре также рекомендовал инвесторам фокусироваться на акциях-победителях и избавляться от бумаг, демонстрирующих длительную слабость. Согласно данным Oppenheimer, акции с высоким коэффициентом бета, показывающие положительную динамику, продолжают обновлять вершины, в то время как волатильные бумаги со слабой динамикой остаются в аутсайдерах.

Начинает ли пузырь раздуваться снова?

Последние тенденции на Уолл-стрит подтверждают, что инвесторы придерживаются стратегии следования за лидерами. Джо Маззола, главный стратег по торговле и деривативам в Charles Schwab, отметил, что широта рынка — доля участия акций в восходящем тренде — снизилась по сравнению с прошлой неделей. Вчера около 53% акций S&P 500 торговались выше своей 50-дневной скользящей средней, тогда как неделей ранее этот показатель составлял 60%.

По словам Маззолы, эта динамика «свидетельствует о том, что технологические гиганты и крупные технологические акции остаются основными драйверами текущего роста». Это происходит после того, как акции «Великолепной семерки» фактически топтались на месте в течение первого квартала. Маззола подчеркнул, что, хотя высокая широта рынка обычно считается признаком его здоровья, это лишь один из многих индикаторов, требующих комплексного анализа.

В то время как часть аналитиков рассматривает текущее ралли как естественный процесс восстановления после того, как конфронтация между США и Ираном отвлекла внимание инвесторов от сезона отчетности, другие эксперты настроены скептически и задаются вопросом, не начинает ли снова раздуваться опасный пузырь.

Джефф де Грааф, глава отдела технических исследований в Renaissance Macro, сообщил порталу Investopedia, что инвесторы, вместо осторожного возвращения на рынок после мартовского спада, предпочли агрессивно вкладываться в наиболее волатильные активы. В результате акции с высоким коэффициентом бета демонстрируют опережающую динамику по сравнению с бумагами с низким коэффициентом бета с разрывом, напоминающим период пузыря доткомов. Де Грааф отметил, что подобное явление нехарактерно для устойчивых циклов роста. «Мы играем, пока музыка играет, — заключил он, — но к текущей ситуации остается немало вопросов».