S&P: при отсутствии эскалации рост экономики Израиля восстановится в 2026 году

Крупнейшее международное рейтинговое агентство S&P опубликовало новую оценку рисков для банковской системы Израиля, которая дает представление о текущем видении агентством перспектив израильской экономики. «Израиль сталкивается с повышенными геополитическими и военными рисками», — отмечают аналитики S&P в отчете для инвесторов. — «При отсутствии значительной новой военной эскалации мы прогнозируем, что рост ВВП существенно восстановится во второй половине 2026 года и достигнет 5,9% в следующем году, после чего останется ниже уровня, характерного для периода до начала войны».

Что касается банковского сектора, в S&P подчеркивают, что ухудшения качества кредитных портфелей не произошло благодаря значительной государственной поддержке и диверсифицированным источникам финансирования. «Строительный сектор и рынок недвижимости, на которые приходится около 21% кредитных портфелей банков, остаются наиболее уязвимыми из-за высоких затрат на обслуживание долга, ограничений на рынке труда и высокого уровня цен. Секторы туризма и малого бизнеса также подвержены рискам. При отсутствии новой эскалации мы ожидаем, что кредитные убытки останутся ограниченными и составят около 20–25 базисных пунктов в 2026–2028 годах, по сравнению с низким средним показателем в 15 базисных пунктов в 2024–2025 годах, что обусловлено ожидаемым экономическим восстановлением и значительными резервами на покрытие убытков, сформированными в последние годы».

Агентство высоко оценивает действия Банка Израиля и надзорного органа. По мнению S&P, диверсифицированная база финансирования и проактивный подход инспектора по надзору за банками укрепляют банковскую систему. «Система обладает сильным профилем финансирования, опирающимся преимущественно на местные источники, и положительными остатками в иностранной валюте, что создает подушку безопасности в сложных условиях. Доступ банков к местному розничному финансированию оставался стабильным даже в самые интенсивные фазы войны за последние два с половиной года. Осторожный регуляторный надзор в некоторой степени снижает риски концентрации и геополитические угрозы. Прибыльность банков будет поддерживаться уверенным ростом кредитования и инициативами по повышению эффективности, хотя высокая конкуренция продолжает ограничивать маржу и комиссии».

В обновленном анализе S&P отмечается, что структура израильской экономики, опирающаяся на экспорт услуг хайтека и высокую долю сотрудников, способных работать удаленно, смягчила влияние потрясений за последние два с половиной года войны. «При условии, что конфликт в регионе не эскалирует, мы ожидаем, что израильская экономика начнет восстанавливаться со второй половины 2026 года. Мы прогнозируем, что рост ускорится по мере укрепления доверия потребителей и бизнеса, а также снижения нагрузки на резервистов, что облегчит ограничения предложения рабочей силы. Вероятно, темпы роста останутся ниже довоенных и составят около 3,5% в среднем в 2028–2029 годах. Это связано с долгосрочными последствиями войны: дефицит кадров сохранится, так как большее число работников останется на военной службе, а палестинские рабочие, ранее занятые в строительном секторе (5% ВВП), заменяются иностранными специалистами лишь частично. Расходы на оборону и безопасность останутся выше довоенных уровней».

Аналитики S&P также указывают, что банковская система Израиля подвержена высоким киберрискам из-за геополитической ситуации. Тем не менее, Банк Израиля и финансовые институты доказали свою способность эффективно управлять этими угрозами. «Банк Израиля одним из первых провел стресс-тесты в сфере кибербезопасности еще в 2019 году. Уровень прозрачности в банковской системе адекватен: квартальная отчетность является всеобъемлющей и точной, а стандарты финансового учета основаны на сочетании израильских норм, общепринятых принципов бухгалтерского учета США и международных стандартов финансовой отчетности».