«Бомба замедленного действия»: акции SpaceX готовятся к турбулентной неделе
На этой неделе космическая компания Илона Маска представит свои первые финансовые отчеты в качестве публичной компании. Вслед за этим начнется поэтапная разблокировка акций старых акционеров, что может усилить волатильность курса. Несмотря на краткосрочные риски, аналитики сохраняют оптимизм, прогнозируя значительный рост котировок в долгосрочной перспективе.
Крупнейшее в истории IPO состоялось в июне прошлого года, когда космический гигант SpaceX Илона Маска привлек 75 миллиардов долларов при оценке в 1,77 триллиона долларов. Вскоре после этого акции подскочили почти на 50%, а Маск стал первым в мире триллионером. Однако тенденция изменилась, и сегодня акции торгуются на 20% ниже цены размещения и на 46% ниже исторического максимума. На этой неделе SpaceX ожидает драматический сдвиг: во вторник компания опубликует свои первые финансовые отчеты в качестве публичной компании, а в четверг начнется разблокировка первой части акций, находившихся под ограничениями.
Что такое период блокировки?
При выходе компании на биржу акции существующих акционеров обычно попадают в период блокировки (lock-up), запрещающий их продажу. Разблокировка часто привязана к фиксированному графику или достижению целевой цены. Это не просто технический процесс: в случае со SpaceX в рамках IPO на рынок поступила лишь малая часть акций — около 4,9%, согласно данным банка Cantor.
Согласно проспекту, существует «пул» акций, заблокированных на срок до 180 дней. На этой неделе будет разблокировано около 912 миллионов акций (6,9%). Через 15 дней высвободятся еще 319 миллионов, а к концу года объем акций в свободном обращении (free float) достигнет 39,5%. В совокупности до декабря ожидается разблокировка акций, текущая стоимость которых составляет около 494 миллиардов долларов.
«SpaceX — это акция не для слабонервных»
Эяль Хавив, главный аналитик Value Baribua, отмечает, что предстоящая разблокировка — лишь начало. «При IPO было выпущено мало акций, что создает высокую волатильность. Вход в этот зал был узким, что привело к скачкам оценки до 2,6 триллиона долларов. Теперь и выход узкий, поэтому цена остро реагирует на любое изменение предложения», — поясняет он. По его словам, по мере высвобождения акций давление продавцов будет расти, особенно со стороны фондов прямых инвестиций, стремящихся реализовать прибыль.
Ситуация осложняется высоким объемом коротких позиций. По данным Yahoo Finance, на конец июля объем шорта составлял 34% от доступных акций. Увеличение предложения может снизить риск шорт-сквиза, так как трейдерам станет проще находить акции для закрытия позиций.
Дрор Карни, генеральный директор Karni Family Office, предупреждает о психологическом эффекте: «Поэтапная разблокировка создает постоянное просачивание новых акций на рынок, что может подавлять цену. Инвесторы опасаются 366-го дня — даты окончания блокировки акций Илона Маска и контролирующих акционеров, что представляет собой настоящую бомбу замедленного действия».
Прогнозы аналитиков: потенциал роста 130%
Консенсус-прогноз предполагает выручку в размере 6,82 миллиарда долларов и чистый убыток в 29 центов на акцию. Несмотря на риски, 28 из 37 аналитиков настроены позитивно, а средняя целевая цена предполагает премию в 118%.
Аналитик Cantor Колин Канфилд рекомендует акции с рейтингом «выше рынка», подчеркивая, что его целевая цена ориентирована на период после устранения неопределенности из-за блокировок. В свою очередь, Омри Эфрони из Oppenheimer повысил целевую цену до 250 долларов, отмечая, что приобретение Cursor усиливает конкурентное преимущество SpaceX перед Anthropic и OpenAI.