Сценарий краха Intel снят с повестки дня, но праздновать разворот рано
Акции Intel подскочили на 24% после публикации финансовых результатов за первый квартал, превысивших ожидания аналитиков. Выручка компании составила 13,6 миллиарда долларов, что на 7% выше показателей аналогичного периода прошлого года.
Является ли ралли акций Intel признаком настоящего разворота, или же это лишь вздох облегчения для компании, которая в прошлом была королевой рынка чипов? В прошлый четверг Intel опубликовала финансовые результаты за первый квартал, которые оказались лучше ожиданий, что подбросило акции на 24% и впервые вывело их выше пика пузыря 2000 года. Intel представила отчеты с выручкой, составившей 13,6 миллиарда долларов, что на 7% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Инвесторам особенно понравился скачок выручки подразделения по производству чипов на 16% до 5,4 миллиарда долларов, несмотря на то, что оно все еще зафиксировало убыток в 2,4 миллиарда долларов, а также рост подразделения дата-центров и AI на 22% до 5,1 миллиарда долларов. В строке прибыли Intel также превзошла прогнозы, показав чистую прибыль в размере 29 центов на акцию при ожиданиях в один цент. Компания предоставила осторожный прогноз на второй квартал, ожидая выручку в диапазоне 13,8–14,8 миллиарда долларов. Теперь акции компании стали одними из лучших на Уолл-стрит, удвоив свою стоимость с начала года. Но даже после всех успехов рыночная капитализация Intel составляет 414 миллиардов долларов, что значительно меньше, чем у Nvidia, Broadcom или AMD.
С небольшой помощью Илона Маска
Вопрос о настоящем развороте в Intel остается открытым: это все еще «вздох облегчения», и о реальном переломе говорить рано. После длительного периода опасений за выживаемость компании можно сказать, что генеральный директор Лип-Бу Тан, легендарная фигура на рынке чипов, вступивший в должность около года назад, сумел снять этот вопрос с повестки дня. На помощь пришли многие: американское правительство, приобретшее 10% акций Intel; Nvidia, влившая 5 миллиардов долларов; соглашение с Google о разработке облачных инфраструктур и AI; а прямо перед публикацией отчетов стало известно, что Илон Маск делает ставку на мощности Intel для Tesla, SpaceX и xAI. В безумии создания инфраструктур для AI все инвестируют во всех из страха остаться без оборудования. Intel добилась прогресса, но конкуренты, прежде всего TSMC, не почивают на лаврах. Что играет на руку Intel, так это переход рынка от обучения языковых моделей (LLM) к этапу логического вывода (Inference), где процессоры CPU, на которых специализируется Intel, имеют преимущество перед GPU. Проблема в том, что компания еще не продемонстрировала стабильные производственные возможности в самых передовых чипах — 14A и 18A, которые ищут компании Маска.
Центральное место Израиля
Миллиардные вливания позволяют Intel инвестировать в новые производственные линии, но она все еще находится в невыгодном положении по сравнению с конкурентами. Если бы не противостояние США и Китая, не факт, что Маск или Google возложили бы свои надежды на компанию. Большой вызов остается и в операционной части: Intel сжигает много наличности, и в показателях прибыльности нет улучшения. Тем временем Лип-Бу Тан в ходе конференц-колла с аналитиками заявил:
«Сегодняшняя Intel — это совсем другая компания, чем та, в которую я пришел. Мы предпринимаем целенаправленные шаги, чтобы перестроить Intel как более конкурентоспособную и прибыльную компанию. Наша культурная трансформация в самом разгаре. В последние месяцы мы видели четкие признаки того, что CPU вновь утверждает себя как необходимая инфраструктура эпохи искусственного интеллекта. Это не просто наше принятие желаемого за действительное, а то, что мы слышим от наших клиентов, и это отчетливо видно в структуре спроса на наши продукты.»
По данным Intel, 60% выручки первого квартала поступило от продуктов, связанных с AI. В контексте AI важно отметить центральное место израильской деятельности. Карин Эйбшиц-Сегаль возглавляет инженерную ответственность подразделения Data Center Group всей компании, отвечая за архитектуру платформ и разработку оборудования. В Израиле также находится значительная часть подразделения коммуникационных технологий для AI и серверных ферм, ведущего совместный проект с Google. После периода сокращений в Израиле снова говорят о найме сотрудников. Для подтверждения возвращения Intel в игру нужно еще несколько кварталов роста, улучшения прибыльности в производственном подразделении (Foundry) и доказательства последовательных производственных возможностей.
