Сценарий ужаса: баррель нефти по 200 долларов
Цена на нефть подскочила на 51% только в марте и преодолела отметку в 100 долларов за баррель. Если Ормузский пролив не откроется до июня, инвестиционный банк Macquarie оценивает вероятность достижения нефтью цены в 200 долларов в 20%, а Bank of America предупреждает об энергетическом кризисе, который может оказаться тяжелее, чем в 1970-е годы.
Летом 2008 года, за несколько недель до начала ипотечного кризиса и краха инвестиционного банка Lehman Brothers, цена на нефть подскочила почти до 150 долларов за баррель. Теперь, в связи с закрытием Ормузского пролива из-за войны с Ираном, некоторые аналитики предупреждают, что стоимость нефти может побить даже этот исторический рекорд.
С момента начала войны на Ближнем Востоке цена на нефть выросла с примерно 65 долларов за баррель до более чем 100 долларов. Только в марте нефть подорожала на 51% — это второй по величине ежемесячный рост с начала торговли фьючерсами в 1983 году. Цена на бензин в США пересекла отметку в 4 доллара за галлон, потянув за собой стоимость широкого спектра товаров — от продуктов питания до авиабилетов.
Президент США Дональд Трамп настаивает на том, что конфликт завершится в ближайшие недели и цены на топливо упадут, однако аналитики предупреждают: затягивание боевых действий и неспособность вновь открыть Ормузский пролив значительно повысят стоимость нефти и спровоцируют тяжелую инфляционную спираль.
Согласно исследованию, опубликованному недавно австралийским инвестиционным банком Macquarie Group, если война продлится до июня, цена на нефть может взлететь выше 200 долларов за баррель. Викас Двиведи, глобальный стратег по нефти и газу в банке, заявил на прошлой неделе CNN, что вероятность такого сценария составляет около 20%. По его словам, цена в 200 долларов возможна даже в том случае, если война закончится, но пролив останется закрытым — сценарий, который недавно озвучивал Дональд Трамп.
Если нефть достигнет 200 долларов, это нанесет тяжелый удар по мировой экономике. В США это будет означать цену на бензин около 7 долларов за галлон, что превысит предыдущий рекорд в 5,02 доллара, установленный в июне 2022 года. Хотя отметка в 200 долларов за баррель кажется экстремальной, аналитики отмечают, что она отражает масштаб перебоев в поставках, напоминая, что цена дубайской нефти недавно уже пересекала уровень в 166 долларов за баррель. Логика заключается в том, что если поставки с Ближнего Востока не возобновятся в ближайшее время, цены будут расти до уровня, который подавит спрос и сбалансирует рынок. В 2008 году этот уровень составлял почти 150 долларов за баррель, и с поправкой на инфляцию сегодня он может быть выше 200. «Цена достигнет любого уровня, необходимого для замедления ВВП», — заявил CNN Боб Макналли, президент и основатель Rapidan Energy Group и бывший советник по энергетике президента Джорджа Буша. — «Никто не знает точно, каков этот уровень, но я думаю, что высокие сотни и даже выше 200 долларов — это, к сожалению, вероятно».
Часы тикают до разрешения крупнейшего сбоя поставок в истории нефтяного рынка. Bank of America оценивает, что только в марте мировая экономика потеряла около 14-15 миллионов баррелей в сутки сырой нефти и энергетических продуктов, таких как дизельное и авиационное топливо. Банк прогнозирует, что цена на нефть будет колебаться в районе 100 долларов за баррель до конца года и может вырасти еще больше, если закрытие Ормузского пролива продолжит нарушать поставки энергоносителей. «Если большая часть энергетических потоков не будет восстановлена в ближайшие две-четыре недели, крах глобальной цепочки поставок нефти будет неизбежен», — отмечают аналитики банка. Такой крах заставит ограничить спрос и может привести к «последствиям, которые напомнят, а возможно, будут даже более тяжелыми, чем энергетические кризисы 1970-х годов». Bank of America оценивает, что «длительная» потеря поставок может подтолкнуть цену на нефть выше 150 долларов за баррель в текущем квартале.
Разумеется, все эти прогнозы следует воспринимать с долей скептицизма. Источник в Белом доме назвал эти сценарии неактуальными ввиду отсутствия возможности «надежно предсказать военный прогресс и время завершения операции». Тарифная война Дональда Трампа служит примером того, как экономические прогнозы могут терять актуальность перед лицом изменений политики Белого дома. В апреле прошлого года экономисты и инвесторы готовились к скорой рецессии после того, как Дональд Трамп ввел высокие пошлины на импорт от торговых партнеров США. Рынки упали, доходность облигаций подскочила, но рецессия не наступила. Дональд Трамп отступил, приостановил и смягчил многие из этих пошлин в ответ на экстремальное давление рынка. Таким образом, если Ормузский пролив быстро откроется вновь и энергетическая инфраструктура на Ближнем Востоке будет восстановлена, цены на нефть могут резко упасть.
Bank of America представляет три сценария: быстрая деэскалация приведет к средней цене 77,5 долларов за баррель в 2026 году; окончание войны в течение двух-четырех недель обеспечит цену 92,5 долларов за баррель — уровень высокий, но не катастрофический; в то время как сценарий эскалации — «тройной удар» нулевого реального роста доходов, безработицы и волатильности на фондовом рынке — может подтолкнуть американскую экономику к рецессии в течение нескольких месяцев. Хотя администрация Дональда Трампа предприняла решительные шаги по смягчению кризиса поставок, включая высвобождение рекордного количества нефти из чрезвычайных резервов, поддержку морских страховщиков и временное смягчение ограничений на перевозку нефти, бензина и других товаров внутри США, не факт, что этого будет достаточно. «Инструменты, которые использовал президент Дональд Трамп, хороши, они просто слишком малы», — утверждает Макналли. — «Ормуз — это слишком большая проблема для набора инструментов президента».
