Техногиганты привлекают миллиарды через облигации для финансирования ИИ

Гоонка вооружений в сфере искусственного интеллекта перемещается с фондового рынка на рынок кредитования. Технологические гиганты привлекают сотни миллиардов долларов посредством выпуска облигаций для финансирования создания вычислительной инфраструктуры и дата-центров, необходимых для развития отрасли.

По словам Виолеты Тодоровой из компании Leverage Shares, структура финансирования сектора искусственного интеллекта претерпевает кардинальные изменения. Если ранее технологические компании опирались преимущественно на собственную рыночную капитализацию и выпуск акций, то теперь они активно обращаются к рынку долгового капитала.

Пять ведущих облачных гигантов — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft и Oracle — разместили в США корпоративные облигации на сумму около 121 миллиарда долларов в 2025 году. Это значительно превышает годовой показатель в 28 миллиардов долларов за период 2020–2024 годов. Тенденция продолжилась и в 2026 году, когда объемы привлечения капитала достигли рекордных отметок, отражая колоссальные затраты на инфраструктуру ИИ.

Однако уровень рисков существенно различается в зависимости от стабильности компаний. Тодорова выделяет устойчивые корпорации с надежными балансами, компании с пограничным инвестиционным рейтингом, такие как Oracle, а также сильно закредитованные инфраструктурные фирмы, например CoreWeave. Дополнительную нагрузку создают долгосрочные обязательства по арендным контрактам и закупкам вычислительных мощностей.

Наряду с долговым рынком, жесткие требования предъявляются и со стороны инвесторов в акции. Пол Марино из компании Themes ETFs отмечает, что самого по себе увеличения капитальных затрат уже недостаточно для позитивной реакции рынка — инвесторы требуют доказательств того, что масштабные инвестиции транслируются в свободный денежный поток и реальные доходы.