Thorpe отчиталась о рекордном квартале, но инвесторов встревожила рентабельность

Производитель ароматизаторов и отдушек, компания Thorpe, завершила очередной квартал с рекордными показателями выручки и прибыли. Тем не менее, инвесторы в Тель-Авиве, разочарованные снижением операционной рентабельности, отреагировали на отчетность продажей акций на открытии торгов.

Во втором квартале выручка Thorpe достигла рекордных 90,2 млн долларов, что на 42% выше показателя аналогичного периода прошлого года. Рост был обеспечен как органическим увеличением продаж на 7,3%, так и недавними приобретениями. По итогам первого полугодия выручка составила около 174 млн долларов, продемонстрировав рост на 40,5% в годовом исчислении.

Чистая прибыль компании выросла на 56,4%, составив 8,2 млн долларов за квартал. За полугодие чистая прибыль достигла 19,2 млн долларов, что на 81% больше, чем в первом полугодии 2025 года. Положительная динамика была обусловлена синергетическим эффектом от слияний, а также неденежными финансовыми доходами от выкупа долей продавцов в компании FIT.

Несмотря на сильные финансовые результаты, компания столкнулась с эрозией операционной рентабельности. При росте операционной прибыли на 28%, её доля в выручке составила 13,4% по сравнению с 15,6% в аналогичном квартале прошлого года.

В ходе телефонной конференции Карен Коэн Хазон, генеральный директор Thorpe, объяснила снижение рентабельности: «Это связано в основном с амортизацией отношений с клиентами и ноу-хау, возникающей в процессе приобретений. Две новые компании были куплены лишь в текущем квартале и проработали в составе группы всего два месяца. Мы еще не успели реализовать подавляющее большинство синергий, что будет сделано в ближайшие кварталы, и это приведет к росту операционной прибыли подразделений».

Стратегия роста: удвоение продаж каждые четыре года

Инвесторов также беспокоит замедление темпов роста в сегменте ароматизаторов, который показал прибавку в 22%. «Рынок ароматизаторов стабилен. Это уже не тот взрывной рост, который мы наблюдали два года назад, но сегмент продолжает развиваться», — отметила Коэн Хазон.

В то же время в сфере отдушек компания ожидает продолжения активного роста. «Это рынок с очень сильной динамикой. Глобальный тренд на использование ароматов проникает повсюду, и мы развиваем новые функциональные направления, которые делают этот сегмент крайне интересным», — добавила она.

Коэн Хазон подтвердила приверженность стратегии комбинированного роста: «Цель Thorpe — удвоение оборота каждые четыре года или быстрее. Мы намерены стать одной из десяти ведущих компаний мира в своей отрасли. Мы продолжим укреплять присутствие в Америке и Азии через точечные приобретения, которые приносят технологическую ценность или расширяют клиентскую базу. Сейчас мы рассматриваем обширный портфель потенциальных сделок для географической экспансии».

С начала года акции Thorpe упали примерно на 8,5%, однако за последний год доходность остается положительной — около 24%. За последние три года капитализация компании выросла более чем на 450%, достигнув 6,5 млрд шекелей.