Три фактора риска для индекса S&P 500 в 2026 году

Рецессия, обрушившая завышенные оценки стоимости, военные конфликты и неожиданная «ястребиная» политика ФРС — три главных фактора, способных спровоцировать падение рынка. По словам Ника Коласа, основателя DataTrek Research, за период с 1928 года именно эти причины лежали в основе всех случаев, когда индекс S&P 500 терял более 10% за год.

История рынков капитала предлагает инвесторам важные уроки. Один из них заключается в том, что в долгосрочной перспективе акции демонстрируют рост. Другой урок состоит в том, что в любой год случаются откаты более чем на 10%: согласно данным J.P. Morgan, средний показатель внутригодового падения за последние 40 лет составляет 14,2%. Однако в редких случаях, когда годовое снижение превышает 10%, причиной становится один из трех факторов. Проблема текущего момента заключается в том, что инвесторы столкнулись со всеми тремя одновременно.

В отчете, опубликованном на этой неделе, Ник Колас отметил, что с 1928 года индекс S&P 500 падал более чем на 10% за календарный год всего 12 раз:

«В течение восьми лет это было вызвано рецессией, которая привела к краху завышенных оценок стоимости. Обширные военные конфликты стали причиной падений в течение трех лет. Неожиданная «ястребиная» политика ФРС ответственна за последний год, когда это произошло».

Ключевыми годами, когда индекс снижался более чем на 10% в период с 1 января по 31 декабря, стали: 1930, 1931, 1937, 1941, 1957, 1966, 1973, 1974, 2001, 2002, 2008 и 2022. При этом стоит отметить, что в годы некоторых рецессий, например в 1991 и 2020 годах, падение акций не достигало 10%.

По состоянию на закрытие торгов во вторник индекс потерял 4% своей стоимости с начала года. Колас подчеркивает, что «еще есть время избежать двузначного убытка в 2026 году, но часы уже тикают». Рынок сейчас находится под влиянием трех факторов: продолжаются военные действия, а рост цен на нефть повышает вероятность того, что ФРС поднимет процентную ставку для борьбы с инфляцией.

Тем не менее, год только начался, и ситуация может измениться в ближайшие девять месяцев. На данный момент эксперты не прогнозируют наступление рецессии. Даже экономист Нуриэль Рубини, известный своими пессимистичными прогнозами, заявил, что не ожидает рецессии на текущем этапе. Кроме того, аналитики отмечают, что скачок цен на нефть отражает лишь сбои в цепочках поставок, а ФРС, вероятно, лишь замедлит темпы снижения процентной ставки, но не будет ее повышать.