Укрепление шекеля вопреки войне: экономисты анализируют валютный рынок

«Курс шекеля опустился ниже отметки 3 шекеля за доллар, укрепившись за последний год примерно на 19%. Столь резкое укрепление национальной валюты на фоне кампании против Ирана и Ливана, а также растущего бюджетного дефицита — событие, которое трудно объяснить с точки зрения тайминга», — заявляют экономисты банка «Апоалим» под руководством Ядина Антеби.

В своем еженедельном обзоре эксперты добавляют:

«На этом фоне мы полагаем, что Банк Израиля предпочтет не вмешиваться в валютный рынок, хотя ситуация допускает различные интерпретации. Финансовые рынки закладывают два снижения процентной ставки в Израиле до 3,5% еще в этом году».

Хотя вчера торги валютой не проводились, данные за выходные подтверждают, что доллар продолжает ослабевать по отношению к шекелю.

Аналитики банка поясняют, что профицит счета товаров и услуг остается стабильным в последние три года, составляя чуть более 13 миллиардов долларов ежегодно. Израиль сохраняет статус привлекательного направления для иностранных инвестиций, как прямых, так и в ценные бумаги.

В «Апоалим» подчеркивают, что крупные сделки, такие как продажа Wiz компании Google за 32 миллиарда долларов или CyberArk компании Palo Alto Networks за 25 миллиардов, частично конвертируются в валюту, оказывая давление на шекель в сторону укрепления. К этому добавляется эффект FOMO у иностранных инвесторов, опасающихся упустить скачок на фондовых рынках, что стимулирует продажу долларов и покупку шекелей.

По мнению экспертов банка, если в прошлом Банк Израиля вмешивался в рынок при быстрой ревальвации, вызванной сбоями (например, во время глобального финансового кризиса или пандемии), то сейчас этого не происходит. Текущие геополитические ожидания не считаются рыночным сбоем, инфляция находится вблизи центра целевого диапазона, а потенциал процентной ставки еще не исчерпан.

Прогноз инфляции на текущий год был обновлен до 2,1%. Прогноз по индексу потребительских цен за апрель пересмотрен до роста на 1,3%, преимущественно из-за скачка цен на топливо.

Алекс Забежинский, главный экономист инвестиционного дома «Мейтав», полагает, что прекращение огня раньше ожидаемого срока может привести к повышению прогнозов роста на 2026 год. Дефицит временно сократился, но в ближайшие месяцы ожидается его рост на фоне увеличения расходов и замедления сбора налогов. Связь между американским фондовым рынком и курсом шекеля усилилась, что повышает вероятность снижения процентной ставки Банка Израиля.

Йони Фаннинг, экономист банка «Мизрахи-Тфахот», связывает укрепление шекеля с сообщениями о прекращении огня в Ливане и возможным открытием Ормузского пролива:

«С местной точки зрения мы видим дефляционное влияние как очевидное, но не такое, которое само по себе оправдывало бы монетарное смягчение».