Инвестиционный менеджер рекомендует два сектора: «Я не считаю, что рынок переоценен»

Дан Биеншток (38 лет) работает в компании «Пеалим управление инвестиционными портфелями» (принадлежащей банку «Апоалим») уже 13 лет и в настоящее время возглавляет отдел зарубежных клиентов. Фондовый рынок, по его словам, течет в его жилах с детства.

«Я вырос в семье банкира, — рассказывает он. — У нас всегда были подписки на все экономические газеты. Из любопытства я читал их с самого детства». Это любопытство привело его в финансовый мир, где он нашел свое призвание. «Меня всегда интересовала динамика и изменчивость рынка, — говорит Биеншток. — Если ты не следишь за новостями неделю, образуется пробел. Невозможно не быть в курсе событий постоянно». Эта динамичность является для него не только вызовом, но и возможностью, ведь «вещи, которые быстро меняются, могут приносить деньги».

Несмотря на сильный рост местного фондового рынка в последние годы и относительную слабость в последние месяцы, Биеншток предлагает не снижать долю вложений в Израиль. По его словам, «сейчас разумно находиться в Израиле, не сокращая долю». В подтверждение он отмечает, что рост экономики Израиля, согласно прогнозам Банка Израиля, составит в этом году 4% и ускорится в следующем до 5,5%. Инфляция в Израиле находится на спаде и составляет 1,6%.

«Это отличается от ситуации в мире. Укрепление шекеля по отношению к доллару также поддерживает это, поэтому процентная ставка продолжит снижаться до 3%, что поддержит двигатели роста экономики», — поясняет эксперт. К предстоящим выборам в Кнессет он предлагает относиться как к фоновому шуму: «До выборов нужно игнорировать все обещания. Как только будет сформировано следующее правительство, мы захотим увидеть его экономические планы, то, как Израиль сможет восстановиться после геополитических процессов последних лет и вернуться к разумной траектории дефицита бюджета».

Опасения по поводу американского долга

Что касается США, Биеншток полагает, что рынок может продолжить расти даже после четырех лет с двузначной доходностью. «Я очень оптимистичен. Я не считаю, что рынок переоценен. Мы видим рост прибыли компаний на 25%. Также и на следующий год прогнозы аналитиков говорят о двузначном росте прибыли. Компании продемонстрировали сильный рост, причем не только технологические, и уже можно увидеть намеки на возврат инвестиций (ROI) в искусственном интеллекте».

Он полагает, что мы не увидим повышения процентных ставок в США в этом году, «максимум одно повышение в худшем случае, и это уже заложено в цены на рынках». Это, по его словам, несмотря на «ястребиный» курс нового председателя ФРС Кевина Уорша, который стремится к инфляции на уровне 2%.

Однако одно опасение, по словам Биенштока, все же существует — высокий американский долг, приближающийся к 40 триллионам долларов. «Доходность к погашению 10-летних и 30-летних гособлигаций США выросла до уровней около 4,62% и 5,17% соответственно. Этот рост удорожает стоимость привлечения долга правительством США и приводит к росту процентных ставок по ипотеке для домохозяйств. Продолжение роста доходности может спровоцировать опасения по поводу долгового кризиса и негативно повлиять на рынки».

Рекомендации: возобновляемая энергетика и чипы

Биеншток предлагает распределять долю акций поровну между Израилем и миром. Для консервативного инвестора он рекомендует 15% в акции в Израиле и 15% в акции в мире, 40% портфеля в корпоративные облигации в Израиле и 30% в государственные облигации Израиля. Дюрация портфеля составляет 4-5 лет.

Для агрессивного инвестора он предлагает долю 35% в акции в Израиле и 35% в акции за рубежом, отказавшись от государственных облигаций в пользу 30% в корпоративных облигациях Израиля.

В плане секторов Биеншток выделяет:

1. Возобновляемая энергетика: «Сектор пользуется двойным попутным ветром: скачок спроса на электроэнергию на фоне революции ИИ и снижение цен на панели и системы хранения».

2. Технологии и чипы: «Сектор обеспечивает диверсифицированную экспозицию на цепочку создания стоимости мировой индустрии чипов». Он также отмечает, что компании по производству оборудования являются прямыми бенефициарами инвестиций технологических гигантов.

3. Кибербезопасность: «Развитие ИИ приводит к волне взломов, что требует огромных инвестиций в продукты безопасности».

4. Финансовый сектор (за рубежом): «Среда высоких процентных ставок ФРС поддерживает процентную маржу банков. Кроме того, администрация Трампа характеризуется мягким подходом к дерегулированию, что является дополнительным попутным ветром для сектора».

5. Промышленный сектор: «Политика тарифов администрации Трампа стимулирует компании создавать локальные производственные линии в США, ускоряя спрос на тяжелое оборудование и системы автоматизации американского производства».