60-летняя компания в кризисе: внук основателя победил в борьбе за контроль и распустил совет директоров
Короткая борьба за контроль в компании медицинских услуг «Новолог» привлекла внимание к пострадавшей акции, потерявшей 76% своей стоимости на пике, и к успешному предпринимателю, который вывел ее на биржу, но предпочитает действовать «под радаром». Что пошло не так в истории успеха «Новолог» и можно ли после повторного захвата контроля семьей Позис и смены совета директоров снова встать на путь успеха?
В начале 2000-х годов производитель тампонов «Розетем», принадлежавший Уди Позису, оказался в кризисе. Соглашение с основным клиентом компании было расторгнуто после того, как «Розетем» попыталась продать свой бизнес конкуренту этого клиента.
Кризис потребовал вливания десятков миллионов шекелей со стороны Позиса, который также возглавил процесс драматической реорганизации компании, включавший смену всего совета директоров и увольнение сотрудников. Это удалось, и в конечном итоге Позис продал «Розетем» в 2010 году компании «Альбад» за 65 миллионов долларов с большой прибылью.
Похоже, что в семье Позис надеются, что аналогичный сценарий произойдет и в компании по дистрибуции лекарств «Новолог», находящейся под ее контролем. Эта компания также в последние годы попала в кризис, и здесь Позис также глубоко залез в карман, одновременно сменив совет директоров. В промежутке в «Новолог» недавно произошла короткая борьба за контроль, которая завершилась через неделю сообщением о том, что семья Позис инвестирует 91 миллион шекелей, чтобы укрепить свой контроль над компанией.
Теперь, когда «Новолог» оснащена новыми директорами, контролирующая семья (чьи действия сегодня возглавляет Одед, сын Уди) убеждена, что она выйдет на новый путь. Это происходит после того, как акция «Новолог» потеряла более половины стоимости, по которой она была размещена, и 76% от своей цены на пике (что отражает стоимость компании менее 400 миллионов шекелей).
Покупки стали бременем
«Новолог», основанная 60 лет назад Элиэзером Позисом (отцом Уди), занимается предоставлением медицинских услуг: логистикой и транспортировкой лекарств и клинических испытаний, домашним уходом и цифровым здравоохранением.
Компания, вышедшая на биржу в Тель-Авиве в 2017 году, в последующие годы управлялась Эраном Таусом. Он выявил слабость, с которой, похоже, согласны сегодня все стороны вокруг компании: относительно низкая маржа логистического бизнеса. «Чистые логистические компании не подходят для фондового рынка», — говорит источник, ранее занимавший руководящую должность в компании.
Поэтому Таус начал блиц-покупки компаний из различных областей медицины, таких как услуги управления очередями в клиниках или цифровое здравоохранение. Кроме того, Таус начал расширять деятельность компании за рубежом, а также приобретать бизнесы в сфере медицинских услуг, такие как сеть глазных клиник «Эйн Таль». «Уди Позис был вовлечен в покупки, которые совершал Таус, и поддерживал их», — говорят источники, которые были тогда вовлечены в компанию.
В те годы начала формироваться сделка, о которой стало известно только недавно, по приобретению «Герцлия Медикал Центр» группой инвесторов во главе с Ицхаком Тшувой. Глобсу стало известно, что «Новолог» должна была присоединиться в качестве инвестора к этой сделке. Такой шаг мог бы в корне изменить деятельность группы и значительно диверсифицировать ее, наряду с синергией с существующими бизнесами. Напряженность между Позисом и Таусом, по-видимому, началась вокруг этой сделки, «которая была слишком велика для Позиса в то время», говорят источники, знавшие компанию в тот период.
Тем временем, коронавирус привел к процветанию основного бизнеса «Новолог», управляющей логистическим центром в Модиине и парком из сотен транспортных средств, а также других направлений, таких как домашняя госпитализация и клинические испытания. На этом этапе (2022 год) компания торговалась по пиковой стоимости в 1,8 миллиарда шекелей.
«Контролирующий акционер перевернулся»
Но когда коронавирус прошел, выяснилось, что не все новые приобретенные виды деятельности способны достичь прибыльности. «И постепенно Уди Позис перевернулся против Тауса», — говорит источник, знавший компанию с тех пор. Таус ушел в 2023 году, а вместо него генеральным директором был назначен Авиад Боси. «Таус не очень любил логистику. У него было другое видение компании, и, возможно, поэтому он также не инвестировал достаточно в эффективность в логистическом подразделении во время своего пребывания в должности. Но Боси очень любил логистику, и также был опытен в ней», — говорит другой источник, занимавший тогда руководящую должность в компании. «Он пришел после того, как поднял логистический центр Тевы, «Сала», основного конкурента «Новолог»».
Боси, в координации с Уди Позисом, который был назначен председателем, начал изучать покупки Тауса. «Некоторые из них выглядели стабильными, а некоторые нет, они, по-видимому, были совершены по высоким ценам, которые характеризовали рынок биомеда в период коронавируса, и нынешнему руководству они казались совершенно лишенными фокуса», — говорит бывший руководитель. «Боси начал болезненный, но необходимый, по его мнению и мнению Позиса в то время, стратегический шаг по продаже части этих компаний, значительным списаниям инвестиций, сделанных в другие (что привело «Новолог» к убытку в 40 миллионов шекелей в 2023 году) и падению акций».
К этому добавилось решение компании в следующем году заменить систему ERP (программное обеспечение для управления ресурсами организации). Бывший руководитель: «Выбора не было. Существующая система была ограничена и держалась на честном слове, «Новолог» не могла расширяться. Без замены ERP сегодня не было бы «Новолог»».
Но шаг провалился с технической точки зрения, и клиенты начали покидать «Новолог», включая крупных и значимых клиентов, например, фармацевтическую компанию «Пфайзер». Другие клиенты решили, что риск работы только с «Новолог» слишком велик, и разделили деятельность между ней и «Сала». «Это был технологический кризис, но также кризис управления отношениями с клиентами», — говорит тот же источник, который был вовлечен в компанию тогда. «И параллельно руководство «Сала» от Тевы значительно усилилось в тот период». Акция тогда рухнула на десятки процентов, фактически, не восстановившись с того падения.
Источники, близкие к «Новолог», рассказывают, что был еще один фактор, который привел к снижению акций в последние годы. В начале 2026 года Уди Позис (который владел до нынешнего вливания капитала 27% акций «Новолог») начал проявлять интерес к продаже контроля над компанией и встречался с различными сторонами. «Это было выражение недоверия, которое ударило по акции», — говорит источник, который был вовлечен в компанию в тот период. Когда продажа не удалась, он передал бразды правления своему сыну Одеду, который был назначен директором в мае 2026 года.
«Новолог»
Сфера деятельности: логистика для лекарств, медицинские услуги и цифровое здравоохранение.
История: основана в 1966 году Элиэзером Позисом. Управлялась Уди Позисом (сыном), который ввел в нее фонд «Фими» в качестве инвестора в 2013 году. Компания вышла на биржу в 2017 году, а «Фими» вышла в 2019 году.
Данные: компания торгуется по рыночной стоимости около 390 миллионов шекелей, что вдвое ниже, чем при выходе на биржу. Доходы в прошлом году составили 1,8 миллиарда шекелей, а прибыль — 4 миллиона шекелей — снижение на 90% по сравнению с 2024 годом.
Напряженность на вершине
Напряженность между советом директоров «Новолог» во главе с Ариком Шором, бывшим генеральным директором «Тнувы», и Одедом Позисом была очевидна с первого момента. Источники в совете директоров (который в основном был назначен с благословения Уди Позиса) рассказывали, что Одед выражался агрессивно по отношению к ним, в то время как Позис-младший утверждал, что директора скрывали от него информацию.
Директор Анат Габриэль, среди прочего вице-президент в глобальной «Юнилевер», ушла в отставку за мгновение до взрыва борьбы за контроль, по-видимому, на фоне напряженности, возникшей между сторонами. Одед Позис со своей стороны обвинил совет директоров в ситуации и заявил в письме компании, что вырисовывается: «мрачная и тревожная картина острого, глубокого и продолжительного управленческого провала, граничащего с настоящей преступной халатностью».
Мнения расходятся относительно того, что произошло потом. Одед Позис утверждает, что совет директоров почувствовал, как земля уходит из-под ног, и привлек инвестиционное предложение от Эли Дахана, владельца группы «Мувмент», чтобы размыть доли семьи Позис.
Дахан знает «Новолог» уже много лет. В 2019 году, в разгар волны покупок, он продал ей компании «Таргет Кэр» и «Инфомед» за 82 миллиона шекелей (бизнесы, которые остались в ее владении и сегодня и по которым не проводились списания стоимости). В результате продажи, часть которой была оплачена акциями «Новолог», Дахан стал инвестором в компании и даже подписал с Эхудом Позисом соглашение о контроле, которое длилось до начала 2023 года, когда соглашение было расторгнуто, а Дахан продал свои доли.
В конце прошлого месяца Дахан подал инвестиционное предложение на 100 миллионов шекелей в пострадавшую «Новолог» в обмен на распределение около 21% ее акций. Завершение этого шага сделало бы его акционером, равным по силе Позису, но, по-видимому, таким, который пользуется поддержкой совета директоров.
На этом этапе семья Позис действовала решительно, купив акции «Новолог» у «Феникс» и группы «Аркин» за 91 миллион шекелей, по цене на 40% выше той, по которой они торговались до подачи предложения Дахана. Покупка увеличила долю семьи в «Новолог» до 44% и решила исход борьбы. Как только это произошло, стало ясно, что совет директоров компании (за исключением внешних директоров) уходит домой. Его члены не стали ждать своего увольнения и немедленно объявили о своем уходе.
Вместо них Одед Позис назначил Офера Линчевского, который занимает должность генерального директора группы «Гадот»; Дорона Села, генерального директора дистрибьютора продукции «Эппл» «Айкон»; и Саги Кадури, который занимал должность глобального финансового директора «Штраус Майм».
И все же в окружении ушедшего совета директоров утверждают, что не они инициировали предложение Дахана, и что оно поступило за несколько недель до того, как напряженность достигла пика, а также что Дахан предлагал Позису стать партнером в инвестиции, но Позис не был в этом заинтересован.
От семейного бизнеса к серии экзитов: путь успеха Уди Позиса
В отличие от предпринимателей, которые приходят разными путями в свою сферу деятельности, в случае с Эхудом (Уди) Позисом (73 года) путь был ясен — он родился в бизнесе по дистрибуции лекарств. Его отец, Элиэзер, основал в шестидесятые годы компанию по дистрибуции лекарств компании «Авик», тогда второй по величине фармацевтической компании в Израиле. Компания, которая называлась «Фарм-Авик», распространяла продукцию «Авик» в аптеки, сначала в районе Тель-Авива, а затем по всей стране.
Ближе к концу семидесятых, после демобилизации из армии, Позис вошел в семейный бизнес и был назначен генеральным директором «Фарм-Авик». Под его управлением деятельность компании значительно расширилась, в том числе благодаря рекламным кампаниям, которые она проводила на радио для безрецептурных лекарств. Спустя десятилетие, в конце восьмидесятых, компания была продана «Теве» за 25 миллионов долларов, при этом доля Позиса, согласно сообщениям, составила 3 миллиона долларов.
Путь, полный кризисов
В начале восьмидесятых, параллельно со своей работой в семейной компании, Позис совершил свой первый бизнес-шаг вне семьи, когда основал вместе с Рами Клюгером, своим другом по учебе на академическом курсе машиностроения в Университете Бен-Гуриона, производителя тампонов «Розетем».
Она знала взлеты и падения на протяжении лет своей деятельности и даже попала в острый кризис в начале 2000-х годов. После значительного процесса оздоровления «Розетем» (которая стала поставщиком тампонов для сети «Вол-Март») была продана производителю влажных салфеток «Аль-Бад» из мошава Машуот Ицхак за 65 миллионов долларов. Около половины суммы, 33 миллиона долларов, поступило акционерам во главе с Позисом, а остальное было использовано для покрытия долгов, накопленных «Розетем».
Но самым значительным созданием стоимости Позис обязан бизнесам, в которых он вырос. В 1993 году, будучи вооруженным наличными и опытом, который он накопил, Позис присоединился к семейному бизнесу — «Фарм Ап», которая позже станет «Новолог». Компания сосредоточилась на дистрибуции рецептурных лекарств местных и международных производителей в аптеки и стала крупнейшим игроком на рынке.
В начале прошлого десятилетия Позис вместе со своим партнером Шаулем Кобринским продал около половины акций компании инвестиционному фонду «Фими» Ишая Давиди за 85 миллионов шекелей. Вместе с «Фими» Позис и Кобринский около десяти лет назад возглавили успешное размещение компании на бирже в Тель-Авиве по стоимости 550 миллионов шекелей. В рамках размещения Позис продал акции на сумму 82 миллиона шекелей, в то время как «Фими» продала большую долю за 192 миллиона шекелей, зафиксировав значительное создание стоимости.
Дело о координации цен
В промежутке Позис совершил еще один экзит в своих бизнесах, когда продал в начале двухтысячных компанию «Фарма Грин», которая владела франшизой на дистрибуцию энергетического батончика «Энерджи», компании «Элит» за 6 миллионов долларов. Продажа сопровождалась неприятным тоном после того, как Позис вместе с генеральным директором компании Мотти Коэном оказались в центре расследования Управления по защите конкуренции, касающегося координации цен, которую они проводили с дистрибьютором конкурирующего бренда («Корни»). В конце концов, суд признал Позиса виновным, и он был оштрафован на 100 тысяч шекелей и приговорен к трем месяцам общественных работ.
В прошлом в экономической прессе утверждалось, что наряду со своими бизнесами Позис инвестировал значительную часть своего капитала также в сферу недвижимости и на фондовый рынок, инвестиции, которые принесли ему, как утверждается, прибыль даже выше, чем ту, которую он накопил в своих различных бизнес-проектах.
Падение прибыли на 90%
Даже после того, как семья Позис пережила бурную неделю, в которую ее контроль был под угрозой, фундаментальные проблемы компании все еще существуют. Логистическое подразделение, которое составляет 86% доходов компании, фиксирует низкие показатели прибыльности, и в прошлом году оно зафиксировало снижение доходов на 14% по сравнению с 2024 годом (до 1,6 миллиарда шекелей).
Другие подразделения, медицинские услуги и цифровое здравоохранение, наоборот, выросли, и подразделение медицинских услуг перешло от убытка к прибыли, но их общая доля в пироге низка. Чистая прибыль компании составила всего около 4 миллионов шекелей — снижение на 90% по сравнению с прибылью в 2024 году.
Источники, близкие к компании, утверждают, что клиенты, которые покинули компанию, — это клиенты, которые предоставляли ей лучшие условия оплаты. «Не все кварталы положительны по денежному потоку. Чтобы продвигаться, компании нужны инвестиции внутрь, такие как те, которые предложил Дахан». С другой стороны, есть те, кто считает, что те клиенты, которые ушли, такие как «Пфайзер», не смогут долго быть клиентами «Сала», которая принадлежит «Теве», их генерическому конкуренту.
Источники, которые были близки к компании в прошлом, рассказывают, что генеральный директор Боси и ушедший совет директоров работали над стратегическим планом, который включал создание новых видов деятельности в областях, смежных с логистикой, укрепление подразделения клинических испытаний и сети глазных клиник «Эйн Таль». Неизвестно, насколько Одед Позис стоит за этим планом. Кроме того, всем причастным ясно, что логистическое подразделение должно пройти дополнительную реорганизацию и заново завоевать доверие клиентов, которые ушли.
Инвесторы в «Новолог» или те, кто рассматривает инвестиции в компанию сейчас, также отметили статус Одеда Позиса в компании. Чтобы позволить свои инвестиции, они захотят увидеть хорошие отношения между ним и руководством и новыми членами совета директоров, а также свободу действий для профессиональных кадров.
От семейного бизнеса и «Новолог» было получено следующее сообщение: ««Новолог» сосредоточена на реализации шагов по укреплению своих бизнес-показателей, увеличению прибыльности и реализации потенциала компании. В ближайший период будет сделан акцент на укрепление деятельности группы, в том числе в сфере логистики, улучшение эффективности, операционного совершенства и продолжение развития двигателей роста.
««Новолог» является одной из ведущих компаний на рынке здравоохранения и владеет значительными активами, которые она сосредоточена перевести в улучшение показателей, расширение деятельности и создание долгосрочной стоимости для компании и всех ее акционеров».
Арик Шор предпочел не давать интервью для статьи.
