Выборы в США и иранский риск угрожают рынку облигаций и экономике
Доктор Илан Гильдин предупреждает о двойной угрозе для рынков из-за выборов в США и Ирана, подчеркивая риски для рынка облигаций и израильской экономики.
В преддверии промежуточных выборов в США, которые проходят 3 ноября, и на фоне потенциального риска возобновления эскалации в отношениях с Ираном после голосования, доктор Илан Гильдин, партнер и управляющий фондом в Karni Family Office, предупреждает о двойной угрозе для мировых рынков: политическом тупике в Вашингтоне в сочетании с возможным энергетическим шоком. По его словам, главный риск для израильской экономики может проявиться именно через рынок облигаций и рост стоимости заимствований, а не только через волатильность акций.
«Выборы в США не обязательно положат конец неопределенности. Реальный риск может начаться в течение двух недель после них», — отмечает Гильдин. По его оценке, разделенное правительство, возможно, успокоит Уолл-стрит, но не решит кризис государственного долга.
Капиталы и товарные рынки приближаются к двум значительным источникам неопределенности: результатам промежуточных выборов в США и перспективе возобновления военной эскалации против Ирана после них. Базовый сценарий, закладываемый рынками, предполагает разделенное правительство, в котором республиканцы потеряют большинство в одной или обеих палатах Конгресса.
Дилемма рынка облигаций и долговая нагрузка
Исторически Уолл-стрит склонна рассматривать подобное разделение как сдерживающий фактор для радикальных законодательных инициатив, повышения корпоративных налогов и бюджетного расширения. Однако на этот раз исходная точка крайне хрупка: дефицит федерального бюджета в 2026 финансовом году достиг примерно 2 триллионов долларов, государственный долг превысил отметку в 40 триллионов долларов, а долгосрочные доходности продолжают оказывать давление на стоимость финансирования. В условиях, когда Федеральная резервная система удерживает процентную ставку в диапазоне от 3,75% до 4%, затяжной паралич в Конгрессе не обязательно станет позитивной новостью для рынка облигаций.
Гильдин добавляет, что период от одной до двух недель после выборов представляет собой особо чувствительное окно для риска более широкой военной эскалации с Ираном. До голосования у администрации есть четкий стимул избегать любых потрясений, способных поднять цены на топливо для американских потребителей.
Инфляционные риски и цепочки поставок энергоносителей
Тем не менее, после завершения голосования непосредственное политическое давление ослабевает, хотя определенность в отношении принятия решений о военных действиях отсутствует. Учитывая, что цепочки поставок и без того натянуты, нефть марки Brent торгуется выше 100 долларов за баррель, а маржа дизельного топлива в Европе находится на уровне десятков долларов за баррель, дальнейший удар по судоходным путям в Ормузском проливе или энергетической инфраструктуре в Персидском заливе способен вновь спровоцировать скачок цен на энергоносители.
Результатом станет возобновление инфляционного давления и ограничение возможностей центральных банков по снижению процентных ставок.
Последствия для израильской экономики
Влияние будет неравномерным. Соединенные Штаты находятся в относительно сильной позиции как экспортер энергии, чей экспорт сырой нефти в апреле достиг пика в 5,6 миллиона баррелей в день, наряду с долгосрочными контрактами на поставку сжиженного природного газа. С другой стороны, Европа и развивающиеся рынки, зависящие от импорта энергоносителей, уязвимы перед стагфляционным давлением — сочетанием замедления роста и высокой инфляции.
В Израиле дополнительная региональная эскалация может затянуть бюджетное бремя и военные расходы, увеличить потребности Минфина в заимствованиях и усилить давление на доходность долгосрочных гособлигаций. Это ударит прежде всего по внутренним и закредитованным секторам, включая недвижимость, строительство и банки, в то время как международные технологические компании и израильские оборонные экспортеры с долларовой выручкой продемонстрируют относительную устойчивость.
Подводя итог, Гильдин отмечает, что промежуточные выборы в США не рассеют неопределенность. Для рынков они могут стать лишь началом более сложной главы геополитических решений на Ближнем Востоке.
