Рейтинговое агентство «Мидрог» ухудшило прогноз по облигациям компании «Витния»

Сложная сделка между израильской девелоперской компанией «Витния» и бизнесменом Бенни Ландой привела к тому, что рейтинговое агентство «Мидрог» опубликовало отчет с предупреждением о возможных негативных последствиях для компании. «Витния» ведет переговоры о выкупе всех прав частных компаний Ланды в первой фазе проекта в Нес-Ционе, где стороны в настоящее время владеют равными долями.

Финансовые параметры и долговая нагрузка

Если сделка будет завершена, «Витния» станет единоличным владельцем первого этапа проекта, приняв на себя банковский долг Ланды в размере около 247 миллионов шекелей и отказавшись от долга Ланды перед самой компанией на сумму около 50 миллионов шекелей. В результате компания оценивает свои расходы на налог на покупку примерно в 18 миллионов шекелей, а также ожидает бухгалтерский убыток в размере около 50 миллионов шекелей.

По данным «Мидрог», в случае завершения сделки отношение чистого финансового долга к капиталу и долгу вырастет примерно до 65% по сравнению с 58%–62% в базовом сценарии. Отношение чистого финансового долга к FFO (показатель способности обслуживать долг) в 2026–2027 годах прогнозируется на уровне 45–55 лет против 38–45 лет в предыдущих прогнозах.

«После завершения сделки компания получит полный контроль над объектом и все связанные с ним доходы, однако примет на себя и всю сопутствующую долговую нагрузку».

Смягчающие факторы и перспективы проекта

На фоне этих рисков «Мидрог» поместило кредитный рейтинг компании «Витния» на уровень il.A2 в список на пересмотр с «негативным» прогнозом. Тем не менее, агентство отмечает наличие существенных стабилизирующих факторов, главным из которых является заключение долгосрочного договора аренды с компанией «Эльбит маарахот» на площади около 40 тысяч квадратных метров в том же проекте, что гарантирует стабильный приток доходов в будущем.