Рынок США отмечает четырехлетие роста на фоне сомнений в окупаемости ИИ

Уолл-стрит отмечает четырехлетие исторического «бычьего» рынка: индекс S&P 500 более чем удвоился со времен октябрьских минимумов 2022 года. Однако недавний спад в технологическом секторе и растущие вопросы к эффективности инвестиций в искусственный интеллект ставят под сомнение дальнейшие перспективы ралли.

С 12 октября 2022 года, когда S&P 500 закрылся на отметке 3 577,03 пункта, индекс вырос примерно на 118% и к 12 октября 2026 года достиг 7 807,24 пункта. Исторические данные показывают, что лишь «бычьи» рынки, стартовавшие в 1982 и 2009 годах, демонстрировали более высокую доходность за первые четыре года.

Старт на фоне кризиса и феномен ИИ

Подъем начался в непростых макроэкономических условиях, когда американская экономика боролась с инфляцией, повышением процентных ставок и последствиями начала войны в Украине. Всего семь недель спустя, в ноябре 2022 года, запуск ChatGPT превратил искусственный интеллект в главный драйвер роста Уолл-стрит. Компании, поставляющие чипы и вычислительную инфраструктуру, выиграли от колоссального скачка спроса, а Nvidia стала безусловным символом этого тренда.

Запросы инвесторов и первые тревожные звоночки

Сегодня завышенные ожидания от искусственного интеллекта сталкиваются с необходимостью демонстрировать реальную финансовую отдачу. Инвесторы требуют показать, как многомиллиардные расходы на дата-центры и полупроводники трансформируются в прибыль и свободный денежный поток.

Прошедшая торговая неделя подчеркнула эти опасения: S&P 500 снизился на 1,8%, а Nasdaq рухнул на 2,9%. Акции Intel обвалились почти на 29% на фоне разочаровывающего прогноза по прибыли, в то время как отчетность Amazon усилила беспокойство по поводу масштабов капиталовложений в ИИ.

На фоне этих событий все больше инвесторов сомневаются в том, что текущий цикл роста сможет безболезненно перейти в пятый год, ожидая от технологического сектора не просто номинального расширения, а реальной доходности на вложенный капитал.