Уолл-стрит пережила худший месяц с 2025 года из-за падения акций IT-гигантов
Уолл-стрит завершила октябрь худшим месяцем с марта 2025 года на фоне сомнений инвесторов в окупаемости масштабных инвестиций в искусственный интеллект у технологических гигантов.
Настроения на Уолл-стрит резко изменились. В течение многих месяцев искусственный интеллект выступал главным драйвером роста фондового рынка, однако в последнюю неделю октября он превратился в главный источник опасений инвесторов. В пятницу индекс Nasdaq рухнул на 2,86%, зафиксировав самое резкое дневное падение с июня, и завершил октябрь падением на 5,3%. Это худший месячный результат для индекса с марта 2025 года, когда рынки сотрясала тарифная война Дональда Трампа.
Широкий индекс S&P 500 снизился в октябре на 0,9%, зафиксировав третью неделю падения подряд. В то же время индекс Доу-Джонса, в меньшей степени зависящий от технологического сектора, продемонстрировал рост на 1,7%. Такой разрыв между индексами наглядно демонстрирует не бегство капитала с Уолл-стрит, а его перераспределение внутри рынка — из акций искусственного интеллекта в защитные и традиционные сектора. Серьезный удар пришел с неожиданной стороны: из квартальных отчетов компаний, которые должны были стать главными бенефициарами технологической революции.
Финансовая отчетность и жесткие требования инвесторов
Корпорация Alphabet отчиталась об отрицательном свободном денежном потоке, вызванном гигантскими инвестициями в искусственный интеллект. На этом фоне ее акции пережили худший день в своей истории, рухнув на 12,6% и потеряв полтриллиона долларов рыночной стоимости. Компания Amazon сообщила о выбытии ликвидности на десятки миллиардов долларов, а акции Intel обвалились в пятницу на 29% после публикации слабого прогноза, показав худший результат за 52 года и утянув за собой весь полупроводниковый сектор.
Главный сигнал инвесторов звучит предельно жестко: вкладывать средства в искусственный интеллект больше недостаточно, компаниям необходимо доказать экономическую отдачу от этих вложений. По данным Capital Economics, на четыре крупнейшие облачные компании приходится более трети всех капитальных расходов компаний из индекса S&P 500 за последний год, и эта доля продолжает расти. Когда столь значительная часть рынка опирается на единую стратегическую ставку, любая брешь в денежных потоках болезненно отзывается на всей Уолл-стрит.
Рынок начал дифференцировать компании по уровню финансовой устойчивости. Когда Oracle объявила об ограничении внешнего найма и возвращении к положительному денежному потоку, ее акции резко взлетели. В то же время компании «нео-облачного» сектора, строящие центры обработки данных на заемные средства, подверглись суровому наказанию: капитализация CoreWeave сократилась более чем на треть за октябрь. Инвесторы тщательно проверяют, кто финансирует амбициозные проекты из собственных резервов, а кто полагается на долговые обязательства.
Монетарная политика и макроэкономические факторы
Если искусственный интеллект спровоцировал распродажи, то процентные ставки обеспечили рынок дополнительным давлением. В среду Федеральная резервная система США оставила процентную ставку без изменений в диапазоне от 3,75% до 4%, однако сопроводительное заявление носило ястребиный характер. Регулятор отметил, что инфляция остается высокой, и намекнул на возможность дальнейшего повышения ставки. Два члена комитета — управляющая Лиса Кук и президент ФРБ Кливленда Бет Хамак — проголосовали против решения, потребовав немедленного ужесточения монетарной политики. В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения ставки на декабрьском заседании примерно в 80%.
Ключевым фактором инфляционного давления остается рынок энергоносителей. Военный конфликт на Ближнем Востоке подбросил стоимость нефти марки Brent почти до 115 долларов за баррель, а издержки в энергетике начинают просачиваться в другие сектора экономики. Данные индекса цен расходов на личное потребление (PCE) показывают, что в ряде товарных категорий рост цен превышает 3% в годовом выражении. Доходность 10-летних государственных облигаций США на текущей неделе превышала отметку 5%, после чего скорректировалась до 4,94%, что стало фундаментальной причиной распродаж в технологическом сегменте.
Политические риски и перспективы рынка
Дополнительным источником неопределенности стали предстоящие промежуточные выборы в Конгресс США. Часть инвесторов зафиксировала прибыль в конце недели, чтобы минимизировать риски перед голосованием. Согласно прогнозам, демократы претендуют на победу в Палате представителей, в то время как борьба за Сенат остается крайне напряженной. Аналитики отмечают, что каждый из возможных политических исходов несет свои экономические последствия: победа демократов может усилить регуляторное давление, тогда как победа республиканцев способна возродить опасения по поводу протекционизма и новых торговых пошлин.
Ближайшая неделя обещает быть исключительно насыщенной: выборы, октябрьские данные по рынку труда и новые отчеты технологических гигантов определят дальнейшую траекторию рынков. Если S&P 500 торгуется всего в нескольких процентах от исторических максимумов, то Nasdaq находится примерно на 8% ниже своего пика, приближаясь к зоне коррекции.
