Зарплаты топ-менеджеров: 10 миллионов шекелей как точка отсчета
В 2025 году многие руководители компаний, торгующихся на Тель-Авивской фондовой бирже, получили многомиллионные вознаграждения, несмотря на неоднозначные финансовые показатели их бизнеса. Лидерами по уровню выплат стали руководители Nice, Elbit Systems и Matrix.
Акция Nice рухнула в 2025 году, однако генеральный директор получил зарплату стоимостью 40 миллионов шекелей; в Matrix генеральный директор получил зарплату в размере 18,3 миллиона шекелей в обход акционеров; а в Azrieli владелица контрольного пакета акций смотрит на своих наемных менеджеров лишь немного снизу вверх.
Генеральный директор компании Nice Скотт Рассел получил зарплату стоимостью 40 миллионов шекелей, а вместе с ним еще четверо высокопоставленных руководителей компании получили зарплату общей стоимостью 74 миллиона шекелей в то время, как ее акции рухнули на 43% в 2025 году. В Matrix генеральный директор Моти Гутман получил зарплату стоимостью 18,2 миллиона шекелей после того, как компания обошла возражения акционеров против условий его вознаграждения. ICL завершила 2025 год с падением чистой прибыли на 44%, а ее акции выросли в течение года менее чем на 5%, что на 46% меньше роста индекса ТА-125. За тот же период генеральный директор Элад Ааронсон получил зарплату стоимостью 18 миллионов шекелей. Рассел, Гутман и Ааронсон — трое из руководителей, чья стоимость зарплаты была самой высокой среди руководителей компаний, торгующихся на Тель-Авивской фондовой бирже в 2025 году. Сезон годовых отчетов находится в самом разгаре, и многие компании уже опубликовали свои результаты за прошлый год. В рамках отчетности компании обязаны представлять условия оплаты труда своих высокопоставленных сотрудников. Погружение в эти данные параллельно с показателями деятельности компаний и их акций — на которых акционеры заработали или не заработали — рассказывает интересную историю.
Часть компаний еще не отчиталась
Данные, имеющиеся в нашем распоряжении, неполные, так как данные о зарплатах некоторых из самых высокооплачиваемых сотрудников за предыдущие годы еще не были опубликованы. Среди них, например, двое высокопоставленных руководителей дуальной компании Teva: генеральный директор Ричард Фрэнсис и финансовый директор Эли Калиф, стоимость зарплаты которых в 2024 году достигла 57,4 миллиона шекелей и 22,8 миллиона шекелей соответственно; а также генеральный директор Electra Итамар Дойчер, который заработал в 2024 году 17,7 миллиона шекелей, из которых 7,2 миллиона шекелей — стоимость полученных им опционов, при этом компания обошла возражения собрания акционеров — в пятый раз с 2015 года; и наряду с ним генеральный директор Formula Systems Гай Бернштейн, который получил в 2024 году зарплату стоимостью 38 миллионов шекелей, 60% которой составил пакет заблокированных акций стоимостью 171 миллион шекелей, полученный им в 2020 году — также в обход собрания акционеров, которое возражало против этого шага. Его заблокированные акции будут созревать поэтапно до 2027 года, и поэтому ожидается, что они выведут его зарплату и в 2025 году в более дорогие регионы.
Хотя условия оплаты труда Бернштейна за 2025 год еще не были опубликованы, он сам связан с условиями, которые уже были опубликованы — условиями Моти Гутмана, генерального директора Matrix, дочерней компании Formula. Бернштейн занимал (и продолжает занимать) пост председателя совета директоров, который утвердил Гутману в конце 2022 года условия оплаты труда решением «оверрулинг» (overruling), обошедшим возражения собрания, также в пятый раз с 2015 года. В рамках этого Гутману были утверждены ежегодные бонусы с потолком в 14 миллионов шекелей и выделение заблокированных акций без каких-либо условий стоимостью 28,5 миллиона шекелей. Вследствие этого решения стоимость зарплаты Гутмана в прошлом году достигла 18,2 миллиона шекелей после зарплаты стоимостью 23,7 миллиона шекелей в 2024 году. Matrix завершила 2025 год с рекордной выручкой в 6,2 миллиарда шекелей и ростом чистой прибыли на 14,6% до 330 миллионов шекелей. Ее акции выросли в 2025 году на 68%, но с начала 2026 года они упали на 31%. Это произошло в рамках падения акций программного обеспечения из-за опасений, что быстрый прогресс инструментов ИИ может нанести вред традиционным компаниям ИТ-услуг.
Гутмана опередили два других генеральных директора: Рассел из Nice и Бецалель Махлис из Elbit Systems, которые получили в 2025 году зарплату стоимостью 40,4 миллиона шекелей и 32,7 миллиона шекелей соответственно. Nice, которой Рассел управляет с начала 2025 года, завершила год с ростом выручки на 8% до 2,9 миллиарда шекелей и скачком чистой прибыли на 38% до 612 миллионов долларов. Однако ее акции, как уже упоминалось, рухнули в течение года на 43% на фоне опасений по поводу ее способности продолжать процветать в эпоху ИИ и после того, как она представила прогноз низкой прибыльности на ближайший год. Это второй год подряд, когда генеральный директор Nice возглавляет таблицу высокооплачиваемых сотрудников, после того как Барак Эйлам, покинувший компанию в конце 2024 года, получил в течение него зарплату стоимостью 87 миллионов шекелей. Наряду с Расселом финансовый директор Nice получила зарплату стоимостью 20,2 миллиона шекелей, а руководитель подразделения по предотвращению финансовых преступлений (NICE actimize) — 19,1 миллиона шекелей, еще двое высокопоставленных руководителей получили зарплату стоимостью 17,4 миллиона шекелей каждый.
Результаты отдельно, а зарплата отдельно
Соотношение между стоимостью зарплаты руководителей и динамикой акций особенно заметно в случае с Nice. Однако только три из семи акций компаний, в которых генеральный директор или председатель получили зарплату стоимостью выше 10 миллионов шекелей, принесли доходность выше показателей индекса ТА-125, который вырос в 2025 году на 51%. Elbit Systems является самой заметной из них.
Махлис руководит Elbit с 2013 года, и в 2024 году он также был в топе высокооплачиваемых сотрудников с зарплатой стоимостью 19,7 миллиона шекелей. Elbit, которая торгуется по стоимости 134 миллиарда шекелей, стала в этом году компанией с самой высокой рыночной стоимостью в индексе ТА-35, извлекая выгоду из гонки вооружений, которая начала развиваться в мире вследствие войны России и Украины. Войны, начавшиеся в Израиле в октябре 2023 года, также благотворно сказались на ее результатах. Elbit завершила 2025 год с рекордом годовой выручки в 8 миллиардов долларов и портфелем заказов, который вырос с конца 2024 года на 24% до 28 миллиардов долларов. Соответственно, ее акции взлетели в 2025 году на 94%, добавили с января еще 57% и на прошлой неделе достигли рекордной стоимости в 143 миллиарда шекелей, от которой немного снизились.
Подобно Расселу, Ааронсон из ICL также относительно нов в своей должности и начал работать в марте прошлого года. ICL удалось увеличить темпы выручки в 2025 году на 5% до 7,2 миллиарда долларов, но наряду с ростом показателей в сфере поташа и решений для роста, она пострадала от снижения операционной прибыли в деятельности по фосфатам и промышленным товарам и была вынуждена произвести отчисления в размере 239 миллионов долларов. В том числе после того, как ее обязали выплатить за забор воды из Мертвого моря, и она была вынуждена отменить проект по разработке аккумуляторов для электродвигателей. Акции ICL упали с ноября на 25%, в том числе на фоне опасений потери концессии на Мертвом море. Ааронсон, который ранее занимал пост президента подразделения решений для роста компании, получил за это в 2024 году зарплату стоимостью 6,9 миллиона шекелей. Генеральный директор, которого он сменил, Равив Цоллер, получил в том же году зарплату стоимостью 13,6 миллиона шекелей.
В списке рекордсменов по зарплате за Ааронсоном следует Эяль Ханкин, бывший генеральный директор Azrieli, который завершил свою должность в апреле и перешел к управлению ее деятельностью в сфере дата-центров, ее заметным двигателем роста в последние два года. Стоимость зарплаты Ханкина достигла в 2025 году 13,2 миллиона шекелей. За ним в списке следуют, также с зарплатой стоимостью выше 10 миллионов шекелей, генеральный директор компании внебанковского кредитования Manif Маор Дуэк и председатель Big Эйтан Бар Зеэв с зарплатой стоимостью 12,8 миллиона шекелей и 11,7 миллиона соответственно. За ними, приближаясь к порогу в 10 миллионов, находится генеральный директор Next Vision Михаэль Гроссман с зарплатой стоимостью 9,9 миллиона шекелей.
Возвращаясь к Azrieli, Ханкин не единственный в группе, чья стоимость зарплаты достигла в 2025 году двузначных чисел в колонке миллионов. Технический директор и операционный директор Green Mountain, дочерней компании Azrieli, которая объединяет деятельность дата-центров, получили зарплату годовой стоимостью 10 миллионов шекелей каждый, опередив тем самым нынешнего генерального директора группы, владелицу контрольного пакета Дану Азриэли, которая в 2025 году занимала пост председателя и в течение некоторого времени исполняла обязанности генерального директора, и получила зарплату стоимостью 9,2 миллиона шекелей.
Другие высокопоставленные сотрудники, не являющиеся генеральными директорами или председателями, чья стоимость полученной зарплаты ставит их в топ высокооплачиваемых, находятся в производителе электроэнергии OPC, подконтрольном Идану Оферу (через Kenon, 47%). Это четверо должностных лиц в дочерней компании CPI (71%), которая эксплуатирует в США шесть газовых электростанций мощностью 2,2 гигаватта. Эти четверо — председатель, генеральный директор, финансовый директор и президент компании — заработали в 2025 году зарплату стоимостью от 13 до 23,5 миллиона шекелей. При этом еще одно должностное лицо, юридический советник CPI, получил зарплату стоимостью 8,2 миллиона шекелей, что выше, чем у генерального директора OPC Гиоры Альмоги, который заработал 8,1 миллиона шекелей.
