3 скандала — это слишком поздно: Управление ценных бумаг начинает серию проверок директоров

На фоне множества финансовых нарушений, выявленных в последнее время в новых компаниях, вышедших на биржу в Тель-Авиве, Управление ценных бумаг в последние недели начало масштабную проверку. Она сосредоточена на работе советов директоров и, главным образом, на том, как классифицируются директора, определяемые как «обладающие бухгалтерской и финансовой экспертизой», и действительно ли они обладают таковой.

Источник в Управлении сообщил, что речь идет о выборочной проверке, которая, однако, должна охватить широкий круг компаний и секторов.

Череда упущений в новых компаниях

Необходимость проверки возникла из-за ряда недавних случаев, когда «стражи порядка» — директора, андеррайтеры, аудиторы и рейтинговые агентства — не смогли выявить финансовые нарушения в нескольких компаниях, недавно вышедших на биржу путем размещения акций или слияния.

3 новые компании на бирже, три скандала

Tomer

Компания: импортер продуктов питания. Слилась с биржевой оболочкой по оценке в 100 миллионов НИС.

Что произошло? Финансовый директор отказалась вступать в должность после того, как увидела финансовые отчеты. В компании сообщили об опасениях относительно «способа учета товарно-материальных запасов в предыдущие годы». Торги акциями были приостановлены.

Best

Компания: группа недвижимости. Вышла на биржу с оценкой около 3 миллиардов НИС.

Что произошло? Владельцы оплатили из средств компании более 2 миллионов НИС за частные работы незаконным образом. Финансовые отчеты потребовали исправления со стороны внешних директоров, а аудиторский комитет был назначен только на этой неделе.

Simed

Компания: работает в сфере летних лагерей в США.

Что произошло? Контролирующие акционеры вывели из компании около 100 миллионов НИС, что привело к невыплате процентов инвесторам и проблемам в финансовых отчетах. Совет директоров ушел в отставку.

Список включает две американские облигационные компании (BVI), выпустившие облигации в Тель-Авиве: компанию летних лагерей «Simed», где владельцы, братья Шабсалес, взяли более 30 миллионов долларов (100 миллионов НИС) из кассы компании без разрешения и отчетности, что привело к ее краху; и компанию доходной недвижимости «Cohen Properties», чей контролирующий акционер Майк Коэн взял из кассы 9,6 миллиона долларов, также без разрешения и отчетности.

Это продолжилось со строительной компанией «Best», где после размещения выяснилось, что контролирующие акционеры из семьи Танус оплатили из средств компании более 2 миллионов НИС за частные работы в объектах, принадлежащих им и их родственникам, «незаконно и не в соответствии с процедурами компании», что потребует от нее исправления прошлых отчетов.

Последней ласточкой стала компания «Tomer Mazon». В прошлом месяце новый финансовый директор компании Авиталь Перлштейн-Черни уволилась, даже не вступив в должность, на фоне «способа учета товарно-материальных запасов компании в предыдущие годы».

После сообщения финансового директора в компании началась «немедленная проверка способа учета запасов», включая вопрос о том, влияет ли это на финансовые отчеты, опубликованные в конце апреля в рамках утверждения слияния.

«Директора должны задавать вопросы»

Череда этих событий заостряет вопрос о функционировании директоров в публичных компаниях. В каждой компании есть три типа директоров: «обычный», внешний директор (дахац) и независимый директор.

Каждая новая компания должна выбрать двух внешних директоров в течение 3 месяцев с момента выхода на биржу. Один из них должен обладать бухгалтерской и финансовой экспертизой. Требование к такой квалификации проистекает из необходимости инициировать дискуссию в совете директоров относительно способа представления финансовых данных.

Источник на рынке капитала говорит, что функционирование директоров в компаниях, где были выявлены нарушения, вызывает вопросы: «Они должны утверждать финансовые отчеты и бросать вызов финансовой системе компании. Если приходит новый финансовый директор, задает трудные вопросы и уходит, возникает вопрос, почему директора, утвердившие отчеты, этого не заметили. Это ставит под сомнение их способность соответствовать критериям».

Жена начальника Генштаба — директор в компании, попавшей в беду

Компания «Tomer Mazon» в мае прошлого года назначила Орну Замир, жену начальника Генштаба генерал-лейтенанта Эяля Замира, на должность независимого директора. Это происходит в то время, когда компания является поставщиком в тендерах системы безопасности.

В ЦАХАЛ решительно отвергают любую связь между назначением Замир и бизнесом «Tomer» с армией: «Речь идет о недопустимой и беспочвенной манипуляции. Начальник Генштаба не занимается и не занимался никаким аспектом, связанным с упомянутой компанией. Назначение супруги начальника Генштаба было задекларировано в соответствии с процедурами, чтобы предотвратить конфликт интересов».

«Совет директоров становится «резиновой печатью»»

Опытный адвокат, знакомый со сферой публичных компаний, отмечает: «Система назначений портится, когда есть нехватка реальных профессиональных знаний. Менеджеры и контролирующие акционеры могут представить блестящие презентации. Директор, который не понимает досконально рынок или риски, не знает, какие вопросы задавать. Он вынужден довольствоваться тем, что ему рассказывают, и не может «приподнять ковер».

На практике контролирующие акционеры часто решают, кого назначать, и определяют вознаграждение. В конечном итоге назначение становится элегантной «резиновой печатью». Компания представляет общественности «профессиональный» совет директоров, но на практике контролирующие акционеры продолжают делать все, что хотят, без реальных сдержек и противовесов».