После удара от «Шуферсаль» в IBI прогнозируют: «Акции Baladi взлетят на 40%»
Аналитик розничной торговли инвестиционного дома IBI Юваль Гур-Арье видит возможность в акциях производителя мяса Baladi именно после падения, вызванного разрывом отношений с «Шуферсаль». Что стоит за этой рекомендацией и почему в инвестиционном доме считают, что рынок отреагировал чрезмерно?
Инвестиционный дом IBI рассматривает акции Baladi, производителя и импортера мяса, контролируемого Эрезом Дахабани, как возможность для покупки. Аналитик розничной торговли инвестиционного дома Юваль Гур-Арье установила целевую цену акций на уровне 70 шекелей — показатель, который отражает потенциал роста почти на 40% по сравнению с текущей рыночной ценой. Рекомендация поступила в интересный момент: всего через несколько недель после того, как акции получили тяжелый удар, когда крупный клиент объявил об уходе.
Потрясение началось, когда «Шуферсаль», крупнейшая розничная сеть в Израиле, объявила, что прекратит закупать мясо у Baladi и перейдет к самостоятельному импорту охлажденных мясных отрубов из Южной Америки. Для Baladi это не было второстепенной новостью: за два года «Шуферсаль» стала существенным клиентом, на долю которого в 2025 году пришлось около 12% продаж компании — около 181 миллиона шекелей — по сравнению с 2% в 2023 году.
Рынок отреагировал нервно. В день публикации акции упали примерно на 9,5%, и, несмотря на успокаивающее сообщение, которое компания поспешила опубликовать, торги закрылись снижением более чем на 3%. Позже выяснилось, что разрыв еще глубже: Baladi также не выиграла внутренний тендер «Шуферсаль» на производство ее частной торговой марки, поэтому ее продукция исчезает с полок холодильников сети.
Основной аргумент Гур-Арье и IBI заключается в том, что рынок оценил ущерб слишком остро. Потеря клиента, обеспечивающего 12% продаж, болезненна, но Baladi опирается на широкую диверсификацию клиентов как на розничном, так и на институциональном рынке. Сама компания сообщила, что спрос на ее продукцию выше, чем могут обеспечить команды по убою и кашруту, то есть освободившиеся объемы можно будет перенаправить другим клиентам.
Бизнес-показатели подтверждают этот вывод. В первой половине 2026 года Baladi зафиксировала выручку в размере около 767,9 миллиона шекелей, рост на 2,3%, в то время как чистая прибыль подскочила примерно на 45% до 80,8 миллиона шекелей. Уровень валовой прибыли вырос до 25,4% по сравнению с 20,7% за аналогичный период — значительное улучшение рентабельности, которое указывает на реальную эффективность, а не только на рост оборота. Компания также объявила о выплате дивидендов.
Для тех, кто рассматривает возможность входа в акции, рекомендация IBI представляет историю разрыва между восприятием рынка и фактическими результатами: акции, которые были наказаны за одну плохую новость, в то время как их двигатели прибыли продолжают работать. Целевая цена в 70 шекелей отражает уверенность в том, что компании удастся компенсировать потерю «Шуферсаль».
Тем не менее, важно помнить о рисках. «Шуферсаль» — не единственный клиент, который может рассмотреть возможность самостоятельного импорта, что может подорвать роль посредника, которую выполняет Baladi. Кроме того, компания подвержена регулированию в сфере импорта кошерного мяса и колебаниям курса доллара, который в последнее время был благоприятным, но ситуация может измениться.
