Банк Израиля сохранит процентную ставку на фоне выборов в Кнессет
Банк Израиля, вероятнее всего, сохранит ставку неизменной на фоне выборов в Кнессет и бюджетной неопределенности, прогнозируют в «Псагот».
Банк Израиля, как ожидается, оставит процентную ставку без изменений на ближайшем заседании на фоне предстоящих выборов в Кнессет и неопределенности в отношении экономической политики будущего правительства. Такой прогноз содержится в еженедельном обзоре инвестиционного дома «Псагот», опубликованном в понедельник. Согласно отчету, хотя инфляция в Израиле находится на уровне, позволяющем регулятору занять выжидательную позицию, экономические решения, которые будут приняты после выборов, окажут существенное влияние на темпы снижения ставки в будущем.
Влияние политического фактора на монетарную политику
В «Псагот» отмечают, что в ближайшие две недели в стране произойдут два важнейших события — выборы в Кнессет и решение Банка Израиля по процентной ставке. По оценке инвестиционного дома, близость этих дат побудит центробанк воздержаться от резких шагов до прояснения политической обстановки. В краткосрочной перспективе инфляция остается достаточно низкой, поэтому даже возможные шоки со знаком «плюс» — такие как отмена субсидий на топливо или новый виток эскалации с Ираном — вряд ли поднимут ее выше целевого диапазона в 3%.
Тем не менее, в среднесрочной и долгосрочной перспективе перед Банком Израиля встает ряд серьезных вопросов. Первый из них связан с политической стабильностью: сценарий паритета на выборах и потенциальная череда новых избирательных циклов могут надолго затянуть период неопределенности. Следующим критическим вопросом станет формирование государственного бюджета, в частности — масштабы и постоянный характер оборонных расходов.
Проблематика бюджета и долговой нагрузки
«Увеличение оборонного бюджета на 300 миллиардов шекелей в течение десяти лет потребует масштабных бюджетных корректировок, если правительство захочет удержать дефицит на текущем уровне», — подчеркивается в аналитическом обзоре.
В «Псагот» напоминают, что аналогичные шаги в 2024 году включали повышение НДС на 1%, замораживание налоговых ступеней, корректировку зарплат в госсекторе и сокращение бюджетов гражданских ведомств. Поскольку вероятность повторения столь жестких мер крайне мала, правительство может пойти на установление более высокого целевого показателя дефицита, выведя часть военных расходов за рамки общего бюджета.
Перспективы снижения ставки и мировой контекст
Несмотря на существующие вызовы, экономическая активность в Израиле продолжает расти темпами, близкими к историческому тренду. В «Псагот» полагают, что если сформированное правительство сможет принять бюджет, включающий меры по снижению регуляторной нагрузки и стимулированию деловой активности, Банк Израиля сможет вернуться к умеренному снижению процентной ставки в первом квартале 2027 года.
Тем временем в США также снизились ожидания скорого повышения ставки. После выступления Кевина Уорша на мероприятиях МВФ вероятность ужесточения монетарной политики снизилась примерно до 15,5%. Доходность 10-летних гособлигаций США скорректировалась до 5,1% на фоне динамики фондового рынка и инвестиций в сектор искусственного интеллекта.
