Банк Израиля может сохранить процентную ставку в ожидании итогов выборов

Инвестиционный дом «Псагот» полагает, что Банк Израиля может принять решение не снижать процентную ставку на ближайшем заседании, предпочтя дождаться прояснения экономической и бюджетной ситуации после выборов. Такой шаг возможен несмотря на данные, свидетельствующие о замедлении темпов роста заработной платы и снижении опасений по поводу инфляционного давления со стороны рынка труда.

Динамика зарплат и восстановление активности

Последние данные по заработной плате указывают на смену тенденции. Средняя зарплата в стране с поправкой на сезонность снизилась на 0,3% за последний замеряемый месяц, зафиксировав пятый месяц падения подряд. Годовые темпы роста также замедлились до 3,4% по сравнению с 6,5% и 6,4% в предыдущие два месяца. По оценке «Псагот», это смягчение снижает риск инфляционных сюрпризов, вызванных ростом зарплат, и дает Банку Израиля пространство для маневра.

В то же время экономические показатели демонстрируют признаки восстановления деловой активности. Прирост рабочих мест фиксируется преимущественно в отраслях с относительно низким уровнем оплаты труда, включая сферу услуг и общественного питания, торговлю, искусство, развлечения и сельское хозяйство. Параллельно индекс потребительского доверия вырос на три пункта до минус 17 пунктов, а деловые опросы указали на улучшение ситуации в большинстве отраслей.

Рост потребления и розничных расходов

Признаки оживления заметны и в сфере розничного потребления. Годовой темп роста общего объема покупок по кредитным картам увеличился до 5,4% в период с июня по август после периода замедления. Рост обусловлен главным образом увеличением расходов на услуги, включая страхование, авиабилеты и досуг. Кроме того, данные Банка Израиля свидетельствуют, что общие расходы в конце сентября достигли рекордного уровня около 2,12 млрд шекелей в среднем за неделю.

«Сочетание замедления роста зарплат и восстановления экономической активности позволяет Банку Израиля выждать время перед принятием решения о дальнейшем снижении ставки», — отмечают аналитики.

Бюджетная неопределенность

К этому добавляется неопределенность в отношении бюджетной политики после выборов. В результате, несмотря на обнадеживающие показатели инфляции, регулятор может предпочесть оставить ставку без изменений и оценить дальнейшее развитие ситуации в экономике.