Банк Израиля: экономика устойчива, но фискальная политика требует коррекции
Банк Израиля отмечает впечатляющую устойчивость израильской экономики, несмотря на последствия войны. Однако управляющий Банком Израиля профессор Амир Ярон предупреждает, что бездействие правительства в фискальной сфере и нецелевые расходы создают серьезные долгосрочные риски.
Центральный посыл отчета Банка Израиля за 2026 год и заявлений управляющего профессора Амира Ярона, сделанных спустя три недели после второго раунда войны против Ирана, носит двойственный характер: израильская экономика не рухнула и демонстрирует впечатляющую устойчивость. С другой стороны, накопленный экономический ущерб значителен, а бездействие правительства в фискальной сфере вызывает серьезную тревогу.
Данные указывают на то, что экономическая активность продолжается даже в условиях высокой неопределенности в сфере безопасности. «Израильская экономика динамична и умеет возвращаться к росту даже после таких событий», — отметил управляющий. Индикаторы в реальном времени, в частности объемы покупок по кредитным картам, демонстрируют модели активности, сопоставимые с периодом после операции «Ам коль-лави».
На финансовых рынках ситуация относительно позитивна: премия за риск снизилась, шекель укрепился, а местный рынок капитала показывает удовлетворительные результаты, что, по словам управляющего, способствует доверию инвесторов.
Однако война обходится дорого. По данным Банка Израиля, совокупная потеря ВВП достигла около 8,5% по сравнению с линией тренда. Стоимость войны с 7 октября 2023 года оценивается примерно в 352 миллиарда шекелей, и это без учета затрат на операцию «Шаагат ха-ари». «Чтобы закрыть этот разрыв, нам придется в будущем расти гораздо быстрее», — подчеркнул Ярон.
Ключевой проблемой для экономики стал дефицит предложения на рынке труда. «Основной фокус в том, что не хватает рабочих рук», — пояснил управляющий. При этом финансовая система функционирует стабильно: кредит поступает в отрасли с высокой производительностью, а уровень просрочек по кредитам остается низким. Тем не менее, нехватка рабочей силы может стать основным сдерживающим фактором на этапе восстановления.
Особое беспокойство вызывает фискальная политика. Соотношение долга к ВВП выросло с 60% в октябре 2023 года до 70% на текущий момент. «Мы находимся на восходящей траектории соотношения долга к ВВП. Если мы не предпримем решительных мер в части доходов и расходов, это станет долгосрочной тенденцией, чего следует избегать», — предупредил управляющий.
Банк Израиля указывает на необходимость структурных изменений в бюджете. «Нужно сократить расходы, которые не способствуют росту, такие как коалиционные соглашения и секторальные бюджеты, которые иногда создают негативные стимулы», — заявил Ярон. В части доходов он также обозначил необходимость их увеличения, что подразумевает повышение налогов.
Управляющий подчеркнул, что правительству предстоит сложная задача по балансировке бюджета между нуждами безопасности, экономическим ростом и долговой нагрузкой. «Нужно быть очень скупыми. Мы находимся в условиях дефицита около 5%, и любая дополнительная трата должна быть обоснована только реальной потребностью в сфере безопасности», — заключил он.
Итог очевиден: израильская экономика не находится на грани краха, но она недостаточно подготовлена к быстрому восстановлению. Без оперативной адаптации экономической политики тенденция роста долга может стать постоянной, что повлечет за собой тяжелые последствия.
