Банк Израиля сохранил процентную ставку на уровне 4% и предупредил о росте цен на жилье

Монетарный комитет Банка Израиля принял сегодня, 30.03.2026, решение оставить процентную ставку без изменений на уровне 4%. Решение принято на фоне усиления геополитической неопределенности с начала операции «Рык льва». В банке подчеркивают, что «возросла местная и глобальная геополитическая неопределенность, в частности, в отношении продолжительности и интенсивности боевых действий и способа их завершения».

Риски возобновления роста инфляции

Банк Израиля фиксирует изменение тенденции: «С момента последнего решения по ставке произошло повышение инфляционной среды, главным образом вследствие значительного роста мировых цен на энергию». По оценке комитета, риски возобновления роста инфляции усилились из-за геополитических событий и их влияния на экономическую активность, роста спроса наряду с ограничениями предложения и фискальных факторов.

Операция «Рык льва» имеет обширные последствия для реального сектора:

• Падение потребления: данные о расходах по кредитным картам указывают на резкое снижение активности примерно на 20% с началом операции.

• Напряженный рынок труда: темпы роста заработной платы в бизнес-секторе увеличились до 4,7% в период с ноября по январь.

• Подорожание жилья: жилищный компонент в индексе потребительских цен снова начал расти, поднявшись в феврале до годового темпа в 4,2%.

Прогноз: война обойдется в десятки миллиардов шекелей

Исследовательский отдел обновил макроэкономический прогноз, исходя из предположения, что операция «Рык льва» и боевые действия в Ливане завершатся к концу апреля.

Основные положения прогноза:

1. Рост: ожидается, что ВВП вырастет на 3,8% в 2026 году и на 5,5% в 2027 году.

2. Дефицит: ожидается, что дефицит государственного бюджета составит 5,3% ВВП в 2026 году и 4,4% в 2027 году.

3. Долг: ожидается, что соотношение долга к ВВП составит около 70,5% в конце 2026 и 2027 годов.

В банке подчеркивают, что пересмотр дефицита в сторону увеличения вызван высокой стоимостью операции «Рык льва», что выразилось в решении увеличить оборонный бюджет на 32 миллиарда шекелей.

---

Траектория процентной ставки: ожидания снижений

Несмотря на сохранение ставки, исследовательский отдел оценивает, что средняя процентная ставка в первом квартале 2027 года составит 3,5% или 3,75%. В банке поясняют, что этот прогноз предполагает одно или два снижения ставки в течение ближайшего года, однако подчеркивают: «Траектория процентной ставки будет определяться в соответствии с развитием инфляции, экономической активностью, геополитической неопределенностью и фискальными событиями».

Резюме монетарных дискуссий будет опубликовано 13.04.2026, а следующее решение — 25.05.2026.

Решение соответствует ожиданиям аналитиков. Экономисты инвестиционного дома «Псагот» полагали, что Банк Израиля продолжит придерживаться консервативного подхода из-за неопределенности в сфере безопасности. Вместе с тем, в «Псагот» отмечают стремление регулятора поддержать экономику и ожидают сигнала о возвращении к снижению ставок, как только ситуация в сфере безопасности стабилизируется, поскольку инфляция, вероятно, останется внутри целевого диапазона.

Эксперты «Псагот» подчеркивают, что макроданные указывают на значительную потребность в монетарном смягчении на фоне накопления признаков замедления экономической активности. Данные по кредитным картам зафиксировали резкое замедление еще до последствий войны, параллельно с тревожным скачком уровня безработицы до 7,8% — показатель, который проистекает в основном из резкого увеличения числа отсутствующих по экономическим причинам (неоплачиваемый отпуск). По оценке инвестиционного дома, сочетание ущерба частному потреблению и размывания покупательной способности домохозяйств потребует от Банка Израиля вернуться на путь снижения процентных ставок при первой же возможности.