Bank of America рекомендует играть на понижение шекеля

Курс доллара, который около месяца назад опускался ниже 2,8 шекеля, за последние недели вырос примерно на 7% и вплотную приблизился к отметке в 3 шекеля. Несмотря на то что текущий уровень остается исторически низким, эксперты Bank of America прогнозируют дальнейшее давление на местную валюту. В меморандуме, оказавшемся в распоряжении «Глобс», банк рекомендует клиентам открыть позицию «лонг» по доллару в паре с шекелем и венгерским форинтом.

«Мы открываем позиции на покупку доллара по отношению к форинту и шекелю в равных долях, ориентируясь на движение в 5%. Жесткая политика центрального банка США неизбежно ведет к ослаблению валют развивающихся рынков», — отмечается в документе. Рекомендуемый горизонт инвестирования составляет три месяца.

Аналитики банковского гиганта подчеркивают, что ужесточение монетарной политики в США будет оказывать давление на финансовые рынки, нивелируя другие позитивные факторы. «Краткосрочные перспективы для валют развивающихся рынков ухудшились. Мы прогнозируем их ослабление в преддверии повышения процентных ставок ФРС, которое ожидается в сентябре. Более жесткий подход регулятора, отчасти связанный с инвестиционным циклом в сфере ИИ, ужесточает финансовые условия в период, когда мировой рост возглавляют США», — поясняют эксперты.

«Переоцененность шекеля оправдывает девальвацию»

Банк указывает на структурную зависимость шекеля от индекса S&P 500, для которого аналитики дают сдержанный прогноз. Связь между валютой и американским индексом обусловлена деятельностью институциональных инвесторов по хеджированию рисков. При падении американских бирж стоимость долларовых активов снижается, и для поддержания целевых коэффициентов хеджирования институционалы вынуждены массово скупать доллары, что толкает курс вверх и ослабляет шекель.

«Наша команда по акциям США прогнозирует индекс S&P 500 на уровне 7100 пунктов в этом году. В сочетании с переоцененностью шекеля и ослаблением развивающихся рынков это должно подтолкнуть пару доллар-шекель вверх», — говорится в меморандуме. Прогноз предполагает снижение индекса S&P 500 более чем на 3% от текущих 7350 пунктов.

Эксперты подчеркивают, что инвесторы недооценивают риски для шекеля, который в настоящее время оторван от реальной экономической конъюнктуры. «Существует два основных структурных драйвера для пары доллар-шекель: акции США и валюты развивающихся рынков. Оба указывают на ослабление шекеля, который выглядит переоцененным относительно текущих рыночных условий», — резюмируют в банке.

Торговый план и цели

В Bank of America определили трехмесячный горизонт для реализации стратегии. При текущем курсе 2,99 шекеля целевая отметка установлена на уровне 3,14. В качестве точки выхода из позиции при неблагоприятном сценарии (стоп-лосс) указан уровень 2,9 шекеля.

Следует учитывать, что валютный рынок крайне сложен и подвержен влиянию множества факторов. Прогнозы в этой сфере сопряжены с высокими рисками: так, в марте, перед началом эскалации с Ираном, за которой последовало укрепление шекеля, инвестиционный банк Goldman Sachs также рекомендовал продавать шекели и покупать доллары.