Биржа и рейтинговые агентства: почему эйфория от войны с Ираном сменилась реализмом
Спустя месяц после начала войны с Ираном фондовый рынок Израиля нивелировал весь первоначальный рост, а агентство Fitch сохранило кредитный рейтинг страны на уровне A с негативным прогнозом. Инвесторы и аналитики переходят от оптимизма к осознанию того, что военные успехи не решают глубинных структурных проблем израильской экономики.
В эти выходные исполняется месяц с начала войны с Ираном. Первоначальный удар и демонстрация силы Израиля и США вызвали воодушевление на рынках: ведущие индексы Тель-Авивской фондовой биржи подскочили примерно на 7% за несколько дней.
Однако после каждого подъема наступает спад — своего рода «похмелье» после эйфории. Сегодня, месяц спустя, местная биржа отыграла весь рост, вызванный началом войны, и даже опустилась ниже исходных значений. Индекс Тель-Авив 90 вошел в стадию коррекции, упав на 10% от пиковых показателей. Это не означает, что израильский рынок перестал быть безопасным местом для инвестиций, и не является сигналом военного поражения. Это свидетельствует о том, что чрезмерный оптимизм сменился трезвым реализмом: несмотря на впечатляющие военные достижения, существенные проблемы израильской экономики никуда не исчезли, а некоторые из них могут даже обостриться.
Напоминание от Fitch: войны стоят дорого
Помимо биржевых сводок, израильская экономика получила напоминание о том, что до периода процветания еще далеко. Рейтинговое агентство Fitch подтвердило кредитный рейтинг Израиля на уровне A с «негативным» прогнозом. Это решение было принято вопреки оптимистичным ожиданиям министерства финансов, надеявшегося на повышение рейтинга. «Негативный» прогноз означает, что агентство не исключает возможности снижения рейтинга в ближайшем будущем.
В своем отчете Fitch отмечает, что война с Ираном может улучшить ситуацию в сфере безопасности и ослабить иранскую угрозу. Аналитики также полагают, что контроль над обширными территориями южного Ливана окажет меньшее экономическое влияние, чем кампания в секторе Газа, если только операция не потребует масштабного и длительного призыва резервистов (напомним, правительство утвердило возможность призыва до 400 тысяч человек).
Однако эксперты Fitch подчеркивают: повторяющиеся военные кампании истощают экономику. Войны требуют колоссальных затрат. Несмотря на то что целевой показатель дефицита бюджета на 2026 год установлен на уровне 4,9%, в Fitch прогнозируют реальный дефицит в 5,7%, учитывая сохранение высоких государственных расходов. Отношение долга к ВВП, по оценкам агентства, вырастет до 72,5% в следующем году (против 60% до начала войны), что значительно хуже медианного показателя в 56% для стран с рейтингом A. Более того, Fitch выражает сомнение в бюджетной дисциплине израильских правительств в обозримом будущем, отмечая, что политическая нестабильность лишь поощряет бюджетную расточительность.
Хаменеи ушел, проблемы остались
Сохранение рейтинга на прежнем уровне в условиях глобального энергетического кризиса — не худший сценарий. Тем не менее, решение Fitch и коррекция на бирже — это тревожный звонок. У израильской экономики есть неоспоримые сильные стороны: передовой сектор хайтека, мощная оборонная промышленность и практически нулевая безработица.
При этом никакая военная операция не способна мгновенно устранить структурные изъяны. Даже при условии нейтрализации иранского руководства, Израиль по-прежнему сталкивается с проблемами в сфере образования и демографии, недостаточным инвестированием в инфраструктуру и неэффективным государственным управлением. Пока эти системные вызовы не будут решены, настоящий экономический рывок остается делом будущего.
