Бюджетные риски и решение Банка Израиля по ставке
На этой неделе Кнессет голосует по государственному бюджету на 2026 год, который включает значительный дефицит и высокие оборонные расходы. Параллельно Банк Израиля готовится объявить решение по процентной ставке, при этом аналитики ожидают сохранения текущего уровня на фоне фискальной неопределенности.
На этой неделе в экономике Израиля происходят два взаимосвязанных события: утверждение государственного бюджета в Кнессете и первое решение Банка Израиля по процентной ставке с момента начала войны. Среди экономистов существует консенсус, что ставка останется без изменений, однако основное внимание будет приковано к комментариям управляющего, профессора Амира Ярона, и обновленным макропрогнозам исследовательского отдела Банка Израиля.
На фоне прорыва бюджетных рамок — еще до их утверждения в Кнессете — из-за войны с Ираном, политических расходов и оборонной неопределенности, ожидается пересмотр прогнозов в сторону понижения.
Бюджет составляет около 850 миллиардов шекелей, из которых 621 миллиард приходится на обычный бюджет, а 229 миллиардов — на бюджет развития и счета движения капитала. Бюджет расходов, обусловленных доходами, на 2026 год составит 77,3 миллиарда шекелей, а бюджет разрешений на принятие обязательств — около 196 миллиардов шекелей.
Наиболее заметная статья — 143 миллиарда шекелей на оборонные нужды, резко возросшие вследствие войны с Ираном. В правительстве звучит критика, так как первоначально согласованный бюджет составлял 112 миллиардов, хотя уже тогда в министерстве финансов и оборонном ведомстве осознавали риск его превышения. Как ранее сообщал «Глобс», оборонное ведомство запрашивает в общей сложности 177 миллиардов шекелей для обеспечения охраны границ и операций в Ливане. В связи с этим бюджет может быть пересмотрен в течение года для дальнейшего увеличения военных расходов.
Не только война стала причиной раздувания расходов
Оборонные траты значительно увеличили целевой показатель дефицита до 4,9% ВВП. Изначально планировался дефицит в 3,2%, который в ходе правительственных обсуждений вырос до 3,9%. Текущий бюджет не содержит ограничительных мер, напротив — в нем предусмотрены налоговые льготы, лишающие казну миллиардов шекелей, что происходит в предвыборный год. Также выделено более 5 миллиардов шекелей на коалиционные нужды.
Загадка Махрана
Три с половиной месяца назад Махран Фрозенфер был назначен уполномоченным по бюджету. С момента вступления в должность он сохраняет молчание, даже когда правительство нарушает установленные им же бюджетные рамки, а распределение коалиционных средств достигает пика. Его голос не был слышен и при выделении 6 миллиардов шекелей на резервные военные расходы без детализации, что вызвало вопросы даже у сотрудников министерства финансов. Источники в правительстве отмечают, что на этом фоне Банк Израиля, известный своей консервативностью, выглядит как единственный орган, открыто критикующий данные пункты.
Реформы, исключенные из закона о хозяйственном регулировании
Брошюра с реформами, поданная изначально, оказалась практически пустой. Министр финансов решил отказаться от значимых изменений, ссылаясь на войну. Были сняты с повестки реформа молочной отрасли и налог на пустующие земли, который должен был приносить в казну 8 миллиардов шекелей ежегодно. При этом льгота по подоходному налогу для высших децилей стоимостью 5 миллиардов шекелей осталась в бюджете. Единственная сохранившаяся реформа направлена на усиление конкуренции в банковском секторе.
По данным Банка Израиля, текущий бюджет может привести к росту соотношения долга к ВВП с 68,5% в прошлом году до примерно 70% в текущем (накануне войны показатель составлял около 60%). Банк призывает сократить коалиционные расходы и отказаться от расширения налоговых льгот, отмечая, что отмена лишь части из них могла бы снизить дефицит на 0,5% ВВП.
Ущерб экономическому росту
В министерстве финансов прогнозировали снижение темпов роста до 4,7%, однако в Банке Израиля полагают, что ущерб может быть выше. Рейтинговое агентство Fitch сохранило рейтинг Израиля на уровне A с негативным прогнозом, указав на ожидаемый рост государственного долга. Аналитики Fitch прогнозируют дефицит на уровне 5,7% ВВП и рост ВВП всего на 3,5%, что опровергает надежды министерства финансов на быстрый экономический отскок.
Все аналитики сходятся во мнении, что Банк Израиля не снизит процентную ставку из-за оборонной неопределенности и мирового роста цен на энергоносители. В предыдущем прогнозе банка от января ожидалось, что ВВП составит 5,2%, а ставка к концу года снизится до 3,5% (с нынешних 4%). Однако теперь, когда фискальные рамки прорваны, остается открытым вопрос, насколько сильно банк замедлит темпы снижения ставки.
