Эта акция потеряла 23% с момента IPO: но цифры рассказывают другую историю
В то время как инвесторы бежали от акций компании с момента IPO ранее в этом году, один двигатель роста внутри компании подскочил на 131% за квартал. Теперь вопрос в том, упустил ли рынок возможность.
Тот, кто купил акции компании «Фруделим» во время IPO в феврале прошлого года, не получил удовольствия от этого опыта: с тех пор акции потеряли около 23% своей стоимости. Однако отчеты за второй квартал 2026 года рисуют картину, которая не совсем согласуется с этим падением.
Начнем с центрального фактора в этой истории. «Фруделим» — это израильская компания, ставшая мировым лидером в области натуральных решений и ингредиентов для пищевой промышленности и индустрии напитков: от комплексных решений по производству соков для производителей до натуральных ароматизаторов, пищевых красителей и технологий по удалению алкоголя из вин и спиртных напитков. Компания была основана в 1987 году, насчитывает около 570 сотрудников и поставляет более 1200 продуктов 700 клиентам в 60 странах.
Главная новость в отчетах — это двигатель роста под названием SIS (уникальные решения по ингредиентам). Эта деятельность выросла за квартал на 131% по сравнению с прошлым годом и достигла около 22 миллионов долларов. Даже за вычетом приобретений (в сопоставимых показателях LFL), рост составил около 36% — то есть речь идет не только о расширении за счет покупок, но и о реальном спросе.
Операционная рентабельность (скорректированная EBITDA) в этой сфере увеличилась более чем в три раза, до примерно 4,2 миллиона долларов. Результат: SIS уже составляет 24% от продаж, но почти 40% от операционной прибыли — самая прибыльная часть бизнеса растет быстрее всего.
В конечном итоге, общая выручка за квартал выросла примерно на 16% до около 92,5 миллионов долларов, а скорректированная чистая прибыль выросла примерно на 4% до около 5,3 миллионов долларов. Прибыль не подскочила так же, как выручка, по понятной причине: компания продолжает агрессивно инвестировать в продажи и маркетинг, чтобы стимулировать рост. Денежный поток от текущей деятельности, возможно, самый обнадеживающий показатель, поднялся до примерно 15,5 миллионов долларов.
За ростом стоит череда приобретений. Среди прочего, в этом году компания завершила покупку бразильской компании по производству экстрактов Sylvestre за около 31 миллион долларов и уже начала перекрестные продажи ее продукции. Параллельно она открывает заводы и лаборатории в Калифорнии, Испании, Словении и Флориде, а также расширяет деятельность по удалению алкоголя (Solos) — небольшая на сегодняшний день сфера, но обладающая потенциалом на растущем рынке напитков с пониженным содержанием алкоголя.
Нужно также помнить об обратной стороне. Акции потеряли высоту с момента IPO, основная деятельность (решения по сокам) топталась на месте и даже зафиксировала снижение рентабельности по сравнению с особенно сильным кварталом прошлого года, а крупные инвестиции в рост давят на прибыль в краткосрочной перспективе.
Цахи Барак, председатель совета директоров и генеральный директор компании, сообщил:
«Мы рады подвести итоги еще одного квартала роста и, прежде всего, отметить растущий вклад деятельности в области уникальных решений по ингредиентам. Мы ясно видим плоды трансформации, которую мы проводим в последний год, когда деятельность в сфере уникальных решений по ингредиентам выросла более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а рентабельность этой деятельности уже составляет около 40% от общего объема скорректированной EBITDA. Мы полагаем, что эта тенденция будет только усиливаться, при сохранении стабильности в сфере решений по сокам».
«Плоды роста мы продолжаем инвестировать в нашу операционную инфраструктуру, в наем ключевых сотрудников и в разработку инновационных продуктов, которые находятся на стадиях коммерциализации. Мы видим в этом основу для значительного операционного рычага, который мы еще не использовали, и верим, что он проявится в наших результатах в ближайшем будущем и приведет к продолжению роста выручки и прибыли».
Компания завершила первое полугодие с положительным денежным потоком от текущей деятельности в размере около 30 миллионов долларов, что отражает ее финансовую устойчивость и способность продолжать поддерживать ускоренный внутренний рост, а также слияния и поглощения.