Пять вещей, которые стоит знать перед открытием торгов на бирже
Торги в Тель-Авиве откроются на фоне неопределенности вокруг Ормузского пролива. Утро в мире: позитивная динамика в Азии и Нью-Йорке во главе с акциями чипмейкеров. После отличного отчета банка «Апоалим» вчера, рекордная прибыль банка «Леуми». «Мейтав»: рынок корпоративных облигаций демонстрирует беспечность и игнорирует риски. Во второй половине дня будет опубликована инфляция в США. Инвестиционные банки оптимистичны: повышают прогнозы на Уолл-стрит. «Глобс» наводит порядок перед открытием торгов.
Обзор торгов: текущие отчеты, тенденции, индексы, курсы акций, облигации, валюта, товары и рекомендации аналитиков. 08:20.
1. Фондовый рынок
Торги в Тель-Авиве откроются сегодня утром на фоне неопределенности вокруг соглашения между США и Ираном и хороших отчетов двух акций ИИ на Уолл-стрит. Цена на нефть растет сегодня утром на 0,5% до 89,5 долларов, завершая шесть дней непрерывного роста — самая длинная серия роста с апреля. Осторожный оптимизм наблюдается сегодня утром на рынках в свете неопределенности вокруг соглашения между США и Ираном и хороших отчетов двух акций ИИ на Уолл-стрит.
Акции банков, как ожидается, будут в центре внимания и сегодня. После отличного отчета банка «Апоалим» вчера, сегодня утром банк «Леуми» сообщил о самой высокой квартальной прибыли для банка в Израиле — 2,83 миллиарда шекелей. Напротив, Международный банк под управлением Эли Коэна зафиксировал снижение чистой прибыли на 8,5%. Дуальные акции не окажут большого влияния сегодня утром, большинство из них без значительного арбитражного разрыва. Две из них уравновесят друг друга: «Тауэр» упадет примерно на 3% на открытии, «Камтек» вырастет на аналогичную величину. «Найкс», потерявшая около 25% за последние два дня, откроется ростом более чем на 3%.
Вчера наблюдались небольшие снижения после волатильного дня, который в основном прошел со снижениями до 1%, которые ослабевали к концу дня. Индекс ТА-35, который торговался со снижением большую часть дня, перешел к небольшому росту к закрытию. Напротив, индекс ТА-90 продолжил негативную тенденцию. ТА-125 завершил день небольшим снижением на 0,1%. Банковский индекс выделился противоположной тенденцией с ростом на 2,5% после публикации хороших отчетов банка «Апоалим». Напротив, страховой индекс упал на 2%.
«Элбит Маарахот» потянула вниз весь оборонный сектор. Компания опубликовала финансовые отчеты с ростом выручки на 16% и чистой прибыли на 28%. Похоже, инвесторы ожидали большего, особенно в свете высокой оценки акций. «Найкс» продолжила резкую негативную реакцию после разочаровывающих отчетов, опубликованных позавчера, и потеряла четверть своей стоимости за два дня. Компания показала рост выручки на 28%, но перешла к убыткам из-за единовременных расходов на вознаграждение, основанное на акциях. Инвестиционный дом William Blair оценивает, что резкое падение акций после отчетов является возможностью для покупки. В William Blair отмечают долгосрочные драйверы роста, такие как расширение в сфере зарядки электромобилей и расширение финансовых услуг (включая заявку на создание банка в США), и немного повысили прогноз выручки на 2026 год до примерно 518 миллионов долларов.
«Торпаз» также отреагировала резким падением после публикации отчета за второй квартал, опубликованного сегодня утром. И здесь, похоже, инвесторы были разочарованы, несмотря на хороший рост, который показала компания как в выручке, так и в прибыли, но ожидания были на более высокие результаты.
Еще вчера: акции «Тевы» выделились в положительную сторону после сообщения рейтингового агентства Moody's о повышении кредитного рейтинга компании. Акции нефти и газа, «Делек» и «Тамар Петролеум», возглавили рост в индексе нефти и газа на фоне глобального скачка цен на энергоносители.
В Азии наблюдается смешанная тенденция: KOSPI в Южной Корее подскочил примерно на 5%, Nikkei в Японии без изменений, Hang Seng в Гонконге упал на 1%, индекс Шанхая в Китае показал небольшое снижение. Ранний позитивный сигнал для сектора чипов на Уолл-стрит: две южнокорейские компании, SK Hynix и Samsung Electronics, подскочили сегодня утром, и это происходит после сильных отчетов Corowave и оптимистичного прогноза Super Micro; обе резко подскочили на постмаркете на Уолл-стрит. Фьючерсы в Нью-Йорке торгуются сегодня утром с небольшим ростом до 0,2%.
Вчера Уолл-стрит закрылась снижением во главе с технологическими акциями после того, как надежды на открытие Ормузского пролива развеялись и усилились сомнения относительно возможности того, что США и Иран достигнут более широкого соглашения, которое положит конец конфликту. S&P 500 упал на 0,3%, Nasdaq потерял 0,6%, а Dow Jones упал на 82 пункта, 0,2%. Сектор коммуникационных услуг был самым слабым в индексе: Alphabet (Google) и AppLovin потеряли 3% и 5% соответственно. Alphabet находится под давлением в последнее время, на пути к четвертому дню снижения из пяти после того, как Google объявила на прошлой неделе о реорганизации своих подразделений искусственного интеллекта. Сектор технологий также упал. Nvidia, которая начала день с роста после объявления о сотрудничестве с шестью крупными управляющими активами для привлечения более 500 миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ, растеряла рост. Apple упала более чем на 1%. Снижения были вызваны ростом цен на нефть и усилением неопределенности вокруг конфликта на Ближнем Востоке. Высокопоставленный чиновник Высшего совета национальной безопасности Ирана вновь разъяснил, что Ормузский пролив не будет открыт до тех пор, пока требования Ирана не будут выполнены, согласно Reuters. Фьючерсы WTI выросли примерно на 1% и торговались выше 83 долларов за баррель, в то время как Brent поднялся примерно на 1% выше 88 долларов.
Инвесторы обращаются сегодня утром к ключевым данным по инфляции: индекс потребительских цен (CPI) за июль будет опубликован во второй половине дня, а индекс цен производителей (PPI) будет опубликован в четверг. Данные могут быть особенно важны после слабого отчета по занятости, опубликованного недавно, который усложнил картину для Федеральной резервной системы.
Израильские компании на Уолл-стрит: «Элбит» резко упала, несмотря на отличные результаты за квартал — компания завершила его с дополнительным ростом портфеля заказов до нового рекорда в 32 миллиарда долларов (по сравнению с 28 миллиардами долларов в конце прошлого года). Илья Файнер, аналитик Leader Capital Markets, оценивает, что «реакция акций отражает в основном очень высокую планку ожиданий инвесторов накануне отчетов и высокую чувствительность акций после резкого роста, зафиксированного в последние месяцы». Платформа для торговли и инвестиций eToro также упала после объявления о соглашении по приобретению американского брокера TradeZero.
2. Рынки облигаций
В «Мейтав» отмечают, что рынок корпоративных облигаций в Израиле продолжает демонстрировать впечатляющую устойчивость, но также и беспечность. Индексы корпоративных облигаций инвестиционного уровня (Тель-Бонд шекелевый и Тель-Бонд 60) с начала года показали доходность значительно выше, чем у аналогичных индексов за рубежом. «Разрыв можно объяснить, среди прочего, тем, что в Израиле, в отличие от многих других стран, процентная ставка находится в нисходящем тренде, что также поддерживает корпоративный сегмент».
«Тем не менее, по нашей оценке, инвесторы недооценивают риск. Индекс акций недвижимости упал более чем на 20% от пика, но спреды облигаций компаний сектора остались близкими к историческим минимумам. В 2022-2023 годах аналогичное падение акций недвижимости сопровождалось значительным ростом спредов облигаций. Снижение акций компаний недвижимости имеет существенные экономические причины, касающиеся не только ущерба прибыльности, но и ослабления финансовой устойчивости компаний в секторе».
Еще на рынке корпоративных облигаций — рейтинговое агентство Moody's повысило кредитный рейтинг фармацевтического гиганта «Тева» до Baa3 с Ba1 со стабильным прогнозом. Речь идет о международном кредитном рейтинге, присвоенном «Теве», при этом, по мнению Moody's, повышение рейтинга отражает успех стратегии «возвращения на путь роста» фармацевтической компании. Moody's отметило диверсификацию источников дохода «Тевы», улучшение операционной маржи и свободного денежного потока, наряду с ожиданием того, что «Тева» продолжит сокращать свой долг в ближайшие год-полтора. Цена облигаций «Тевы» (к погашению через 10 лет), которые торгуются на Франкфуртской бирже с доходностью к погашению 5,83%, выросла за последний год на 2,3%.
3. Рынки товаров и валют
Волатильность на валютном рынке продолжается, доллар снова укрепляется, и его репрезентативный курс установлен на уровне 3 шекелей. Это произошло после того, как в начале недели он впервые с июля опустился ниже отметки в 3 шекеля. В «Мейтав» говорят, что при отсутствии потрясений в сфере безопасности курс шекеля в ближайшие месяцы, вероятно, будет зависеть в основном от поведения американского фондового рынка. Рафи Гозлан, главный экономист IBI Investment House, оценивает, что «укрепление шекеля в текущих условиях не является тривиальным». По его словам, «рост ожиданий повышения процентной ставки в США поддерживает доллар в мире, при этом давление на ослабление шекеля может усилиться, если рост доходности приведет также к ослаблению на фондовом рынке. В местном аспекте, прекращение тенденции снижения уровня подверженности институциональных инвесторов, политическая неопределенность и политика Банка Израиля, который придает очень большое значение обменному курсу, — все это факторы, поддерживающие стабилизацию и даже склонность к ослаблению шекеля с текущих уровней».
Еще на валютном рынке — влияние совместного вмешательства Японии и США на валютный рынок угасает, и иена снова ослабевает, приближаясь к 160 иен за доллар — уровень, который считается порогом, при котором власти Японии могут рассмотреть возможность дополнительного вмешательства. Речь идет о значительном развороте для японской валюты, которая резко укрепилась после совместного вмешательства в прошлом месяце. Одной из причин слабости иены является продолжение операций Carry Trade. По словам Дерека Халпенни из MUFG Bank, тенденция может сохраниться до тех пор, пока фондовые рынки демонстрируют устойчивость, а волатильность на рынках остается низкой.
4. Макроэкономика
Важный отчет по инфляции, который будет опубликован во второй половине дня, может дать Федеральной резервной системе немного пространства для маневра в борьбе с инфляцией. Индекс потребительских цен (CPI) за июль, который будет опубликован Бюро статистики труда, как ожидается, укажет на умеренный рост: 0,1% в общем индексе и 0,2% в базовом индексе, который не включает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, согласно консенсусу Dow Jones. В годовом исчислении индексы ожидаются на уровне 3,4% и 2,5% соответственно — снижение на 0,1 процентного пункта в каждом из них по сравнению с июнем.
Хотя годовые темпы инфляции все еще будут значительно выше целевого показателя ФРС в 2%, два умеренных ежемесячных показателя подряд могут позволить членам Комитета по открытым рынкам ФРС выиграть немного времени, прежде чем они решат изменить процентную ставку. Bank of America, например, все еще ожидает три повышения процентной ставки в ближайшие месяцы. Экономисты банка написали клиентам, что слабый отчет по занятости за июль «не изменил общую картину на рынке труда — он стабилен. И что более важно, реакция ФРС на данные в значительной степени смещена в сторону данных по инфляции, как следует из недавних высказываний высокопоставленных чиновников ФРС».
По словам банка, если основной индекс инфляции ФРС зафиксирует в ближайшие два месяца средний рост на 0,25% в месяц, «почти гарантировано, что ФРС начнет повышать процентную ставку в сентябре». Напротив, средний рост менее чем на 0,2% отложит повышение процентной ставки, в то время как любой показатель между этими двумя порогами сделает сентябрьское решение «подбрасыванием монеты». В таком случае решение будет зависеть от председателя ФРС Кевина Уорша — и от вопроса, действительно ли недавние сообщения о том, что он открыт для повышения процентных ставок в случае необходимости, отражают его позицию, или же его более «голубиные» высказывания на пресс-конференции в июле лучше отражают его реакцию на данные.
У нас в центре внимания на этой неделе будут данные по инфляции с публикацией индекса потребительских цен за июль, который будет опубликован в пятницу. Прогноз инвестиционного дома «Харель» — рост примерно на 0,3% во главе с сезонным ростом цен на отдых и жилье. Несмотря на позитивный индекс, инфляция за последние 12 месяцев, как ожидается, останется около 1,6%.
5. Прогноз
Стратеги JPMorgan повысили второй раз за два месяца свой прогноз для индекса S&P 500, отметив силу корпоративных прибылей и доходность, которую начинают приносить огромные инвестиции в искусственный интеллект. Команда во главе с Дубравко Лакос-Буясом ожидает сейчас, что американский фондовый индекс вырастет до 8 000 пунктов, цель, отражающая рост примерно на 3% от уровня закрытия в пятницу. В июне стратеги повысили цель до 7 800 пунктов по сравнению с 7 600 пунктами ранее. Новый прогноз немного выше среднего показателя 20 стратегов, включенных в опрос Bloomberg.
Сезон отчетов за второй квартал предоставил доказательства того, что капитальные затраты технологических гигантов, управляющих инфраструктурой ИИ в огромных масштабах, называемых «гиперскейлерами», превращаются в доходы через спрос со стороны клиентов, сказали аналитики банка. Они указали на более сильный рост в облачном секторе и на рост портфеля заказов Alphabet, Amazon и Microsoft, которые, по их словам, должны уменьшить опасения относительно доходности инвестированного ими капитала. «По мере того как высокий портфель заказов будет превращаться в доходы, которые будут признаны в отчетах, рост облачных технологий, как ожидается, останется хорошо поддержанным, тем самым обеспечивая подтверждение роста капитальных затрат на ИИ», — написали они. «Среди всех гиперскейлеров показатели спроса остаются высокими и продолжают расти».
Индекс S&P 500 вернулся к пиковым уровням после того, как корпоративные прибыли подскочили на 32%, один из самых сильных ростов, когда-либо зафиксированных. Большое внимание было уделено расходам технологических гигантов на ИИ и их влиянию на денежный поток. В банке прогнозируют, что инвестиции в ИИ продолжат расти, при этом технология, как ожидается, составит в этом году более половины от общего объема капитальных затрат, составляющих около 1,5 триллиона долларов, компаний индекса S&P 500. Согласно прогнозу, доля технологий в расходах, как ожидается, продолжит расти. Стратеги в банках, включая Deutsche Bank, Citigroup и Goldman Sachs, также входят в число наиболее оптимистичных голосов в отношении американских акций в этом году. В среднем стратеги ожидают, что индекс S&P 500 вырастет до 7 845 пунктов к концу года, примерно на 1% выше его текущего уровня.
