Фонд Дэна Ариэли закрывается после пяти лет убытков и низкой доходности
Инвестиционный дом IBI ликвидирует паевой фонд Дэна Ариэли из-за крайне низкой доходности и сокращения активов до 2 млн шекелей. Эксперты отмечают, что культовое имя не заменило реальных результатов на фоне роста индекса S&P 500.
Инвестиционный дом IBI объявил о ликвидации паевого фонда D.A. MODEL, основанного на поведенческих моделях профессора Дэна Ариэли. Новость не стала неожиданностью для рынка: фонд, который окончательно закроется на следующей неделе, в последнее время управлял активами всего на 2 миллиона шекелей. Несмотря на первоначальный ажиотаж вокруг имени известного специалиста по поведенческой экономике, инвесторы предпочли держаться от фонда в стороне.
За последние пять лет индекс S&P 500 вырос примерно на 70,2%, в то время как фонд Ариэли не только не продемонстрировал роста, но и потерял около 0,7%. Моти Азулай, исследователь поведения потребителей и преподаватель Колледжа управления, отмечает, что этот разрыв позволяет проанализировать, как инвесторы поддаются авторитету известных имен.
Идея против реальности
Фонд D.A. MODEL был запущен в 2018 году с целью превратить академические исследования Ариэли в инвестиционную стратегию. Концепция заключалась в оценке человеческого капитала публичных компаний для прогнозирования их долгосрочного успеха. Однако на практике красивая теоретическая модель столкнулась с суровой рыночной действительностью. Азулай подчеркивает, что между научной идеей и успешным финансовым продуктом лежит сложная цепочка решений, допущений и издержек.
«Имя эксперта экономит нам усилия. Вместо того чтобы вникать в сложную методику, мы полагаемся на репутацию человека, стоящего за ней. Логика кажется безупречной: раз он так много знает о принятии решений, значит, и сам способен принять правильное решение», — поясняет Азулай.
Уроки для инвесторов
Эксперт проводит параллели с другими сферами, где репутация заменяет критический анализ, будь то найм сотрудника из престижной компании или выбор консультанта с солидным списком клиентов. Кроме того, авторитет имени часто мешает вовремя признать ошибку: инвесторы склонны оправдывать убытки авторитетом создателя, списывая неудачи на временные трудности.
В качестве защиты от подобных когнитивных ловушек Азулай рекомендует проводить простой тест: мысленно скрыть имя создателя и оценить сухие цифры и реальные показатели продукта. Если без упоминания известного бренда инвестиция больше не кажется привлекательной, значит, репутация использовалась лишь как маркетинговый инструмент. Имя может служить поводом для интереса, но оно не освобождает от необходимости демонстрировать реальные финансовые результаты.
