Выступление Уорша в Джексон-Хоул: инвесторы спокойны, но помнят потрясение от Пауэлла в 2022 году
Председатель ФРС Кевин Уорш выступит на конференции в Джексон-Хоул. Инвесторы ожидают намеков на будущую монетарную политику, хотя рынки остаются спокойными, а индекс волатильности VIX торгуется ниже среднегодовых значений.
Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступит сегодня (в 17:00 по израильскому времени) на конференции глав центральных банков в Джексон-Хоул, США. Инвесторы рассчитывают получить сигналы о будущем курсе американского регулятора.
Однако, как отмечает Bloomberg, выступления председателя ФРС в Джексон-Хоул редко вызывают значительные колебания на фондовом рынке. Согласно данным агентства, с 2000 года индекс S&P 500 в неделю после встречи рос в среднем лишь на 0,4%. Фьючерсы также не закладывают в цены аномальных движений.
Уорша критикуют за отказ четко определить свою «функцию реакции» — экономические условия, при которых ФРС будет менять процентную ставку. Инвесторы видят в сегодняшнем выступлении лучшую возможность прояснить этот вопрос. Рынки прогнозов оценивают вероятность повышения ставки на следующем заседании 15–16 сентября примерно в 40%.
С момента вступления в должность в мае Уорш провел лишь одно заседание по ставке в июле, сохранив ее в целевом диапазоне от 3,5% до 3,75%. Он воздерживался от прогнозных ориентиров, оставляя эту задачу рынку.
«Планка низка, поскольку трейдеры не ожидают прорывных изменений в его позициях по политике, — заявил Bloomberg Кевин Флэнаган из WisdomTree. — Но тот факт, что Уорш перестал давать предварительные указания, оставляет риск неверной интерпретации на Уолл-стрит».
Хотя вероятность драмы невелика, прецеденты существуют. В 2022 году тогдашний председатель ФРС Джером Пауэлл удивил рынок «ястребиной» речью, предупредив о «боли» для домохозяйств и бизнеса в борьбе с инфляцией. В тот день индекс S&P 500 упал на 3,4%, за чем последовали недели распродаж.
На данный момент рынки выглядят спокойными: «индекс страха» VIX торгуется ниже 15 пунктов, что примерно на 20% ниже среднегодового значения. Индекс S&P 500 зафиксировал 21 торговый день без падения на 1% и более.
«Основная мотивация Уорша — не предоставлять прогнозных заявлений, поэтому кажется, что он не пойдет в этом направлении, — отметил Джед Эллербрук из Argent Capital Management. — Влияние тарифов на инфляцию снижается. Конфликт на Ближнем Востоке и его влияние на цены на нефть волатильны, но заметно некоторое облегчение. Это означает, что выступление предоставит инвесторам лишь минимальные новости».
